De acordo com dados publicados em nas Intesa Sanpaolo, a taxa de crescimento anual da economia indiana caiu para 5,0% em 2012 de 7,5% em 2011 devido à forte desaceleração do consumo, principalmente as privadas (4,5% ante 7,3% em 2011), e investimentos (+0,7% face a 6,2% em 2011), a que se acresce o contributo negativo do canal estrangeiro. Ao longo de 2012, a tendência do PIB, que se manteve ligeiramente acima dos 5% nos três primeiros trimestres, abrandou progressivamente. Do lado da oferta, a desaceleração foi impulsionada fraca dinâmica dos setores agropecuário e manufatureiro que também foi acompanhada por uma desaceleração nos serviços.
Numa base tendencial, as importações regressaram a território positivo durante o quarto trimestre de 2012 com um aumento de 7,1%, suportadas pela forte recuperação das importações de petróleo (+26,1%). Ao mesmo tempo, as exportações registaram nova quebra (-3,6%), ainda que inferior ao trimestre anterior (-11,4%). A queda mais acentuada das exportações em relação às importações em 2012 resultou em um novo aumento do déficit comercial de US$ 161 bilhões em 2011 para US$ 197 bilhões em 2012 (8,6% a 10,8% do PIB). consequentemente, a dinâmica dos investimentos, dado o aumento dos projetos parados e a diminuição dos iniciados no último trimestre do ano, continuará a ser fraco, pelo menos para a primeira parte de 2013. As medidas de liberalização do IDE tomadas no outono através do Cabinet Committee on Investments, embora positivas, estão a revelar-se difíceis de implementar, nomeadamente devido problemas relacionados à aquisição de terras, licenças ambientais, restrições à mineração e à produção e consumo de carvão (ligação de carvão). A recente aprovação da lei de aquisição de terrenos deve assim ser encarada como um passo positivo para a retoma do investimento a médio prazo.
Produção industrial registou variações negativas de tendência no último bimestre de 2012, apesar de apresentar uma ligeira melhoria, também em termos económicos, no início do ano. Segundo estimativas preliminares, a produção industrial subiu 2,4% em janeiro, graças à melhoria da produção transformadora, em particular de bens básicos e bens de consumo não duradouros, enquanto a produção de bens de capital ainda registou valores negativos (-1,8% ). A produção da indústria pesada continua a melhorar, subindo 3,9% em janeiro de 2,5% em dezembro, graças ao momento favorável na produção de carvão, aço, petróleo refinado e eletricidade.
A inflação dos preços no atacado subiu marginalmente para 6,8% em fevereiro, de 6,6% em janeiro mantendo-se, porém, uma tendência de desaceleração lenta desde agosto de 2012. Os preços dos produtos primários continuam a apresentar variações tendencialmente desaceleradas mas ainda bastante elevadas, em particular devido à dinâmica do setor dos cereais e das fibras têxteis em bruto. O aumento do índice total deve-se essencialmente ao setor dos combustíveis e da eletricidade afetados pelos recentes aumentos do preço do diesel. A inflação dos preços no consumidor continua assim elevada, subindo para 10,6% em dezembro e, posteriormente, para 10,9% em fevereiro.
Nesse contexto, as perspectivas de curto prazo para consumo e investimento continuam bastante fracas. Intesa Sanpaolo mantém assim a previsão de uma aceleração moderada do crescimento em 2013, ainda que reveja as previsões de 5,7% para 5,4%, e de uma recuperação para 6,9% em 2014. As previsões correspondem a um crescimento de 4,9 % no biénio 2012-2013 exercício fiscal, 6,1% no exercício fiscal 2013-2014 e 6,5% no exercício fiscal 2014-2015. As previsões dos principais institutos internacionais estão na faixa de 5,9-6,5% para o ano fiscal 2013-2014, acelerando para a faixa de 6,4%-7,3% no ano fiscal 2014-2015. Assim, as perspetivas de crescimento continuam a ser negativas no curto a médio prazo, uma vez que no plano interno, os avanços no campo das reformas estruturais e fiscais ainda parecem tímidos para favorecer uma forte recuperação do clima de negócios no curto prazo. Adicionado a isso o risco de uma queda da inflação mais lenta do que o esperado com um impacto atenuante no consumo. Na frente externa, um agravamento da crise europeia pode andar de mãos dadas com a fragilidade da recuperação internacionalpesando assim no desempenho doexportar índio e no já elevado equilibrar das contas correntes, agravando os seus riscos de financiamento, conforme já explicado em dois artigos anteriores do FIRSTonline. Sem esquecer que o incumprimento dos objetivos de consolidação das finanças públicas e um novo impasse na implementação das necessárias reformas estruturais, agravando a vulnerabilidade externa, poderão desencadear um downgrade por parte das principais agências de rating, levando a Índia a perder o seu estatuto de grau de investimento.
