Pela primeira vez em muitos anos, a Generali abre sua reunião anual na quinta-feira, 19 de abril, em Trieste, como líder continental da Bolsa de Valores. Há tempos não acontecia que a seguradora liderada por Philippe Donnet se apresentasse na reunião de Trieste com um desempenho melhor na bolsa do que seus concorrentes europeus. Desde o início de 2018, a ação da Generali está claramente no comando face às grandes apólices continentais com uma subida – a 13 de abril – de 6,4% contra as quedas de 1,09% da Allianz e de 8,23% da Axa. Atrás do Leão também estão Muenchen Ruesckvers (+5,8%), Prudential (-3,1%), Swiss Re (+4,4%) e Zurich (+3,6%).
O da Generali não é um recorde efêmero do mercado de ações porque desde o Dia do Investidor de 23 de novembro de 2016 a Generali ganhou 43% contra 40% do Ftse Mib e 16% da Dow Jones Insurance, mas acima de tudo contra 25% da Allianz , 14% da Zurique e 1,4% da Axa.
O mercado evidentemente premiou os resultados financeiros e o estilo de gestão sóbrio e essencial de Philippe Donnet, o corso que ama Itália e sobretudo Veneza onde vive quando os seus compromissos de trabalho o permitem.
O resultado operacional das demonstrações financeiras, que serão submetidas à assembleia na quinta-feira, atingiu um novo recorde de 4,89 mil milhões de euros (+2,3%), o lucro líquido ultrapassou os 2,1 mil milhões (+1,4%), o dividendo está em alta em 6% (0,85 euros por ação), o rácio combinado encontra-se entre os melhores entre os pares (92,8%) e a solidez do capital reforçou-se ainda mais, atingindo um Rácio de Solvabilidade Regulamentar de 208% e um Rácio de Solvabilidade Económica de 230%.
Nas últimas semanas, dois importantes acionistas como a Benetton e a Caltagirone investiram novos recursos na empresa, subindo respectivamente para 3 e 4% do capital.
Se a Generali fosse uma empresa normal, os desempenhos alcançados em campo permitiriam imaginar uma longa temporada de pilotagem para Philippe Donnet e uma renovação com desconto de seu mandato de três anos como CEO, que expira na próxima primavera, mas a Generali é uma empresa pública e acima tudo o que tem sempre de se conformar com a bizarrice e o egoísmo dos seus accionistas, a começar pelo principal (Mediobanca) que já anunciou várias vezes que quer reduzir a sua participação no Leone mas nunca o fez e surpreendentemente mudou de cavalo várias vezes correndo (primeiro substituindo Giovanni Perissinotto e depois não confirmando Mario Greco).
Apesar da avareza dos principais acionistas, que há muito não concedem à Generali um aumento de capital para apoiar o desenvolvimento como fizeram todos os seus concorrentes, a Donnet fez da necessidade uma virtude e soube tranqüilizar a empresa, consolidando uma nova geração equipa muito coesa, a bater metas e a trilhar novos caminhos de crescimento, a começar pelo reforço da gestão de ativos.
Embora a aquisição do ano passado atribuída ao Intesa Sanpaolo tenha terminado em nada, o movimento do principal banco italiano lembrou a todos e à Generali em primeiro lugar que ninguém pode viver de seus louros e que uma empresa atraente e contestável como o Leão de Trieste é sempre expostos aos ventos dos mercados. Gerar lucros e reinvesti-los e avaliar as oportunidades de pequenas ou médias aquisições nos diversos segmentos de mercado é certamente uma boa linha de defesa. Parar com isso? Na verdade, a incógnita diante do próximo plano e, consequentemente, do futuro da Donnet é simples e difícil no momento: continuar o crescimento em pequenos passos ou tentar o grande salto apostando em um salto qualitativo no desenvolvimento da empresa?
É claro que só a segunda opção pode verdadeiramente assegurar e projectar para novos objectivos um dos raros campeões italianos com forte vocação internacional como a Generali, mas o trabalho quotidiano não é suficiente para aceitar a aposta no desenvolvimento e o grande salto de um excelente gestão, mas a previsão dos acionistas seria necessária, mesmo à custa de se diluir. É um horizonte realista? Vamos entender isso no Investor Day em Milão em novembro próximo e no novo plano estratégico que será lançado então. A dúvida é legítima, a esperança é possível.
