À primeira vista, parecia brincadeira de criança, uma maneira certa de ganhar dinheiro às custas de pessoas crédulas iludidas por terem encontrado "o título certo". Na realidade, graças à tecnologia e à abundante liquidez em circulação a preço quase zero, acabou por ser uma armadilha infernal com um desfecho inesperado: milhões de Robin Hoods soltos nas bolsas levaram a melhor sobre o xerife de Nottingham. Por enquanto, pelo menos. Mas vamos proceder em ordem.
O que fez com que as ações da GameStop subissem 1.700% no espaço de três semanas? Difícil de explicar, segundo a lógica. A GameStop é uma rede de lojas físicas que vende videogames novos e usados. Em suma, algo da velha economia com balanços vermelhos, destinado a ser varrido pela Internet como Blockbuster. A presa ideal para vendedores a descoberto, os chacais caçam presas fáceis. O jogo consiste em tomar títulos emprestados para vendê-los a descoberto e depois comprá-los de volta a um preço mais baixo.
Mas um fato novo aconteceu na GameStop (e não só). A ação, a mais vendida a descoberto em 2020 até 140% do free float (uma ação pode ser em curto várias vezes) tornou-se, graças ao baixo valor nominal e à zeragem das comissões das corretoras, um dos investimentos preferidos dos pequenos especuladores que podem apostar quantias ínfimas e contar com o boca a boca nas redes sociais e também com o tempo livre permitido pelas restrições do bloqueio.
Um verdadeiro exército que se reúne atrás dos signos das redes sociais: em particular o chat do Reddit r/wallstreetbets, com 2 milhões de assinantes que vão em busca de compartilhamentos injustamente negligenciados, compartilhamentos "deixados para trás" que escondem verdadeiros tesouros para os especialistas em dicas serem revelados atirando flechas na floresta de Sherwood, ou comprando ações de chamadaou seja, contratos que dão o direito, mas não a obrigação, de subscrever ações a um determinado preço de exercício e dentro de uma determinada data.
O que acontece quando tantos pequenos Robin Hoods (são mais de dois milhões de membros no Reddit) compram opções cujo preço de exercício é muito maior do que as cotações atuais, ou seja, no fundo do dinheiro, e prazos bastante curtos? O preço das opções sobe se o vendedor for forçado a fazer "hedge" antes do vencimento do contrato. E foi isso que aconteceu: na quarta-feira, as opções da GameStop foram emprestadas para cumprir contratos vencidos a uma taxa de 23,6%, contra juros de empréstimo de ações que normalmente oscilam entre 1 e 2%. Você cria o que é chamado no jargão aperto curto. Quero dizer, literalmente, os vendedores a descoberto são espremidos como limões.
Foi o que aconteceu com a Melvin Capital, uma grande e respeitada hedge salva do desastre pela intervenção de dois grandes nomes do mercado. Mas, no ano passado, o fenômeno causou prejuízos de US$ 5 bilhões aos vendedores a descoberto. E na última terça-feira foi ninguém menos que Elon Musk que se regozijou com a derrota dos vendedores, que se regozijaram em um tweet comentando “Gamestonk !!”.
O fenômeno não diz respeito apenas ao Game Stop. Algo assim está acontecendo no Nokia ou em outros nobres caídos, como o Blackberry. Sem que a SEC tenha até agora identificado um motivo para intervir. Em suma, é o mercado que se vinga das várias artimanhas para forçar os preços nos trilhos desejados pelos bancos centrais.
“Call options” em vez de “call stocks”, para ler assim, certo?