Draghi, Scribonio e Itália cansados ​​de crescimento lento

Navio com timoneiro em uma grande tempestade, Dante reescreveria hoje. Olhando para a Itália, não mais serva, mas ainda difícil de governar. Ele agora está no comando um verdadeiro capitão de longa data. Ele será capaz de colocá-lo de volta no caminho do crescimento? Talvez sim, se ficarmos atentos às sereias que cantam a canção de uma dívida pública muito alta como fonte de todos os males italianos.

Vamos examinar primeiro a doença do crescimento lento que aflige a Itália, e mencionamos algumas causas. Para concluir com uma tese até agora contra a maré, mas que começa a firmar-se do outro lado do Atlântico.

A doença. Se realmente fosse um navio, oritmo da economia italiana seria "lento para a frente, quase para trás". Nos últimos vinte anos seu PIB caiu 0,3% ao ano. Se excluirmos oannus pandemiaus, subiu 0,2% ao ano. Enquanto o renda por habitante, que é o critério mais adequado para avaliar o bem-estar material, diminuiu: -2,0% cumulativamente em 2000-2019, -9,7% de 2000 até hoje.

A queda é destacada em toda a sua gravidade se passarmos das quantidades absolutas às relativas. significando o que o PIB italiano per capita é comparado com o de outras nações. Uma comparação que revela ainda mais como a doença do crescimento lento é típica da Itália. Porque no mesmo período as outras nações avançaram, apesar de também terem enfrentado a revolução da informação, a concorrência chinesa, a crise financeira, a das dívidas soberanas e a pandemia. Em 2020 o renda por habitante da Itália estava abaixo da "cota 90", fez 100 em 2000, contra 120 dos EUA, 118 alemães, 116 suíços, 105 franceses e 104 espanhóis.

Se fizermos a comparação na paridade do poder de compra, ou seja, tendo em conta quantas mercadorias são "comandadas" (teria dito Adam Smith) por 100 euros, o resultado é ainda mais impiedoso: em 2000, um italiano estava acima de um francês (+5%) e ligeiramente abaixo de um alemão (-2%), mais de 20% acima de um espanhol. Os suíços já estavam então noutro planeta (-45%), e sem ter em conta os rendimentos de capital recebidos do estrangeiro (mas nem sequer a remuneração dos trabalhadores transfronteiriços), e os americanos eram quase um quarto mais ricos (+23 % ).

Em 2020 os espanhóis reduziram a distância para um quarto (Itália + 5,1% acima da Espanha), enquanto A França e a Alemanha alongaram claramente (-11% e -34% o diferencial para a Itália, respectivamente). A Suíça dobrou a liderança (+87%) e os EUA quase triplicaram (+66%).

Esses números documentam impiedosamente a verdadeira e grave doença da economia italiana: o baixo crescimento. Não a dívida pública, como já dissemos no artigo publicado pelo FIRSTonline no dia 27 de março.

Três números para aprender. Estatísticas frias, alguns argumentariam. Então, para representar melhor o mal italiano do crescimento lento aqui três números, para ter em mente: 11, 25, 44. Eles traçam uma sequência que tende ao infinito.

em Careta napolitana, que traduz os sonhos nos sinais aritméticos inventados pelos árabes, 11, 25 e 44, respectivamente, são os ratos ('E suricille), o Natal e a prisão ('E ccancelle).

Não pense, porém, que dar esses números é um convite para contar mais uma vez com a estrela da boa sorte, ou para jogá-los na Loteria invocando San Gennaro. Nem todos os santos do céu eles poderiam fazer muito, se nós, italianos, não acreditarmos no objetivo de voltar a um bom caminho de desenvolvimento e não nos comprometermos primeiro.

Realmente esses três números são os anos de trabalho necessários para dobrar a renda do país. Durante o boom do pós-guerra, de 1950 a 1970, 11 foram suficientes. multiplicado por 12 vezes durante a vida profissional de uma pessoa (40 anos).

Nos vinte anos seguintes, incluindo dois choques do petróleo, a desordem monetária internacional e, dentro do país, o terrorismo (491 mortos e 1181 feridos), o número de anos sobe para 25. À velocidade desse período, entre o início e o fim da carreira laboral pode-se esperar ver o PIB da Itália aumentar mais de 3 vezes. Enquanto no ritmo dos anos noventa não dobrou exatamente, mas subiu 1,9 vezes (tornando-se 44) os anos necessários). Ainda um aumento.

Ao contrário, nos piores vinte anos da história econômica do país, 2000-2020, o PIB retrocedeu. Aqui estamos, isto é, empobrecido. E poderíamos esperar para sempre (Quem pode viver para sempre? Queen cantaria) sem esperar não apenas uma duplicação, mas nem mesmo um aumento na renda da nação. Sem falar na renda per capita.

A empresa fica brava. A incapacidade de crescer também é a causa de deterioração do clima social. Como explica Benjamin Friedman: «A intolerância e a incivilidade desenfreadas e a erosão da generosidade e da mente aberta, que marcaram aspectos importantes da sociedade no passado recente, têm sido, em grande medida, consequência da estagnação do padrão de vida da classe média durante o último quartel do século XX" (As consequências morais do crescimento econômico, 2005).

Friedman refere-se aos Estados Unidos, mas imediatamente amplia a discussão para todas as nações avançadas e emergentes. Aos italianos, sobretudo à sua classe dominante, seus ouvidos devem zumbir. De te fabula narratur.

Se a empresa vai mal, a democracia enfraquece. E fica mais difícil quebrar as correntes da estagnação e do declínio.

A produtividade está baixa. Diagnosticada a doença, para curá-la é preciso estabelecer sua origem. Por que a economia italiana passou de uma das atuações mais brilhantes e surpreendentes do cenário mundial para o declínio em tão pouco tempo?

A análise das causas próximas e distantes (mais distantes do que próximas) exigiria não um artigo, mas um tomo; e muitos foram escritos e mais serão escritos, assumindo originalidade.

Por necessidade e por uma questão de síntese, focamos aqui um dado que é o teste decisivo da estagnação: a produtividade total dos fatores, ou seja, aquela parte da produtividade que não pode ser atribuída ao trabalho ou ao capital.

A evolução da produtividade total dos fatores tem sido semelhante à do PIB, sendo uma das suas componentes. Seu crescimento diminuiu ao longo do tempo para zero.

Por que esse achatamento? Como reiniciá-lo?

Atuar nos fatores de oferta. A Fator total de produtividade é a medida e a essência do crescimento econômico. Mede porque faz parte do PIB e da sua dinâmica. Essência porque indica a capacidade de um país combinar da melhor forma os fatores produtivos, capacidade que depende do empreendedorismo, do conhecimento, da coesão e da participação social, da busca do progresso, da partilha de valores, da facilidade de fazer negócios, da sustentabilidade no mais amplo senso. Todos os elementos socioeconômicos que os economistas chamam de oferta.

Portanto, os próprios economistas concluem logicamente que, se a produtividade total dos fatores não está indo bem, os elementos da oferta precisam ser melhorados. E como você melhorar os elementos da oferta? Os remédios dependem do elemento sobre o qual você deseja intervir.

Por exemplo, para aumentar a segurança jurídica e o cumprimento dos contratos, é preciso que haja uma justiça célere e não sujeita a fortes oscilações de interpretações. Isso reduz a incerteza sobre a rentabilidade dos investimentos, aumenta a confiança e a propensão a assumir riscos e investir, mesmo por parte de operadoras estrangeiras.

Ou, para aumentar as habilidades das pessoas, você precisa melhorar a educação e o treinamento. Em um mundo em rápida mudança, o treinamento contínuo é essencial. Porque, parafraseando um ditado dos mais velhos, nunca se pode parar de aprender.

Ou, finalmente, importa uma nova forma de fazer negócios, onde o empresário não é mais o pároco, mas é líder de uma equipa unida, onde todos os colaboradores são antes de mais pessoas, que são e se sentem envolvidos e envolvidos, onde há atenção não só ao produto mas também aos clientes, à inovação, ao marketing, ao território , para o meio ambiente... Uma visão e uma missão amplamente compartilhada entre os empresários italianos, porém executada por um número decididamente minoritário. Entre dizer e fazer…

São apenas exemplos de um longo e conhecido catálogo que contém muitas outras áreas nas quais a Itália pode melhorar muito. Levando em conta que os demais países não estão parados, mas se modernizando. E, portanto, o país deve correr para acompanhar e juntos recuperar a distância que o separa do resto do grupo de países avançados.

Sobre esses aspectos há grande concordância entre os profissionais. Talvez discutamos quais são os mais importantes e como reformar melhor o sistema italiano.

Mas preste atenção na pergunta. Há, porém, um aspecto sobre o qual a teoria daausteridade expansiva. Uma espécie de oxímoro. A teoria diz essencialmente que a redução da intervenção pública na economia e sobretudo a redução do défice e da dívida pública libertam espaço para a ação privada, recursos para gastar nas famílias e nas empresas, e geram confiança e empreendedorismo, para que a economia recomece . E, para demonstrar isso, citamos os casos de alguns países em que essa teoria teria funcionado (como Dinamarca, Bélgica…).

Para os teóricos da austeridade expansionista, Dívida pública é o principal inimigo do crescimento econômico italiano. E a coincidência temporal entre a ascensão do primeiro e a queda do segundo é apontada como evidência de que a dívida pública é ruim para a economia.

Longe de nós afirmarmos que a dívida pública é boa para nós ou que o crescimento se faz com a dívida pública e com os gastos públicos. Caso contrário, seria fácil curar a Itália do crescimento lento. No entanto, entre os guardiões supremos da estabilidade monetária, ou seja, os banqueiros centrais, ganhou força a ideia de que o política econômica expansionista não só aumenta a demanda e, portanto, o PIB no curto prazo, mas também aumenta o potencial de desenvolvimento de um país. Porque inclui cada vez mais pessoas nos processos produtivos, que aprendem e se tornam mais competentes enquanto trabalham. Além disso, os investimentos são estimulados pela expectativa de maior demanda, e com mais investimentos a tecnologia incorporada nas usinas é atualizada. Em ambos os casos, aumenta a produtividade. Por outro lado, políticas restritivas penalizam a produtividade.

Aliás, lembramos que ele foi o primeiro a defender esta tese Alan Greenspan, presidente do Federal Reserve 1987-2006. E hoje ele retomou com argumentos semelhantes, mas de uma forma mais redes sociais e mais convincente Jerome Powell, presidente do FED no cargo desde 2018. Ambos certamente não podem ser rotulados como liberais e progressistas.

Para confirmar essa tese está o fato de que o duras políticas de consolidação fiscal realizados pela Itália nos últimos 35 anos não aumentaram o potencial de crescimento do país. E, ao mesmo tempo, a crise da dívida soberana na zona do euro (2010-2012) demonstrou a falácia da teoria da austeridade expansiva e contribuiu para desencadear pressões deflacionárias muito perigosas que ainda não foram detidas.

Escribônio disse. Draghi, chamado à cabeceira da Itália doente, estava bem ciente do preceito de Scribonius Largus, médico da corte nos primeiros anos da Roma imperial: Primeiro nao faça nenhum mal.

Portanto, Draghi afirmou claramente que este «agora não é hora de pedir dinheiro, mas de dar». Deve ter feito muitos viúvos torcerem o nariz ao pensar nas finanças públicas. Mas ele sabe o que está dizendo. E graças à sua ação conseqüente, a capacidade de crescimento da Itália será ajudada.