I Títulos Postais com Juros (Bfp) confirmam-se como uma das escolhas preferidas dos aforradores italianos. Em 2012, 5,6% dos particulares detinham investimentos em títulos de aforro, cujo valor total ascendia a 213 mil milhões de euros. Esse enorme sucesso é totalmente explicado pelas características do produto ou há algo mais?
As obrigações remuneradas estão associadas a uma ideia de segurança, porque os italianos ainda têm um sentimento de confiança nos correios e porque as obrigações gozam de garantias públicas e simplicidade, foram concebidas para satisfazer as necessidades dos pequenos poupadores. Em particular, a característica mais apreciada pelos aforradores é que as Obrigações Jurídicas podem ser reembolsadas antes do seu vencimento, recebendo a totalidade do capital integralizado e, em alguns casos, os juros corridos.
Os valores que estão associados a estes produtos financeiros ainda são verificáveis? Ao longo dos anos, a oferta de produtos de poupança postal teve o mesmo destino de muitos produtos financeiros, afastando-se das necessidades mais básicas do aforrador, ou seja, ser um instrumento económico e eficaz de preservação do capital, líquido de impostos e inflação. A oferta do Bfp também muda de acordo com o horizonte temporal do investimento, a fórmula de taxa fixa, crescente ou variável, a indexação à inflação ou a tendência dos índices de ações, tanto que a escolha por si só poderia exigir avaliações por nada descontado para o maioria dos poupadores ou a intervenção de um consultor.
Bfp são emitidos e garantidos pela Cassa Depositi e Prestiti e colocados pela Poste Italiane. A origem e garantia pública, bem como o regime fiscal quase idêntico, sugerem a sua comparação com obrigações do Estado com maturidades comparáveis.
Consideremos, por exemplo, o mais clássico desses produtos: o ordinário. Eles têm uma duração máxima de vinte anos e oferecem retornos crescentes ao longo do tempo. No primeiro ano obtém-se um rendimento bruto igual a 0,25%, no segundo ano igual a 0,5% e crescer até 4,75% a partir do décimo oitavo ano. Embora os rendimentos mais recentes pareçam atraentes, comparando a taxa efetiva anual com a de um título do governo com vencimentos correspondentes, notamos que este último oferece um rendimento mais generoso. Permanecendo investido por 5 anos, a taxa anual efetiva oferecida pelo título remunerado é de 1,05%, contra 2,1% de um título do governo (duplo). Mesmo segurando o Bfp por vários anos, a situação não muda: acima de 10 anos rende 1,92% contra 3,55% do título do governo e acima de 20 anos rende 3,05% contra 4,2% do título do governo.
Em suma, os títulos de poupança postal oferecem rendimentos sistematicamente mais baixos do que os títulos do governo, como se os Correios fossem considerados menos arriscados. O que explica esta diferença de rendimento é apenas a possibilidade de não estar sujeito a variações de preço, porque o capital investido no Bfp é integralmente reembolsado a qualquer momento.
Outra explicação convincente para a enorme difusão destas ferramentas é a presença generalizada das estações de correios por todo o país e o papel central que desempenham na vida financeira de muitos cidadãos, sobretudo para o universo dos reformados e nas pequenas e rurais áreas . Quase parece que os Correios se apropriaram do hábito de muitos bancos, de aproveitar a sua centralidade nas escolhas financeiras dos clientes, para lhes vender produtos de investimento que servem mais os interesses do vendedor do que do poupador.
