A viagem de Mario Draghi à Argélia na véspera do esclarecimento parlamentar sobre a crise do governo afeta diretamente o futuro próximo da emergência energética do país, mas também de nossas empresas de energia. Os acordos terão efeitos diretos na ignição de nossas caldeiras no próximo inverno, mas também na atividade de empresas-chave para a economia italiana, como Enel, Eni e Saipem.
As empresas italianas em que a participação direta ou indireta do Estado é decisiva estão sob pressão após a crise de governo desencadeado na semana passada por renúncia, para já congelada, do primeiro-ministro Mario Draghi. O medo é que eu dossiê chaves ainda abertas com a participação decisiva do governo, poderiam ser arquivadas ou pior ainda, se houvesse uma troca de guarda no Palazzo Chigi que presta pouca atenção às emergências do país após as eleições gerais cada vez mais apertadas.
Empresas de energia em destaque: acordo importante na Argélia
Neste período de grave crise energética, as empresas italianas que lidam com este setor são as que mais se destacam, pois constituem a possível saída da dependência da Rússia. último dia 11 de julho Gazprom cortou o fornecimento de gás (oficialmente para manutenção) até a próxima quinta-feira e os mercados prendem a respiração por temer que o Kremlin decida não reabrir o gasoduto ou abrir apenas parcialmente a torneira.
Argélia portanto, torna-se, pelo menos por enquanto, o real alternativa à Rússia e é por isso que Draghi, embora demitido, foi ontem à reunião em Argel, à qual compareceram não só os ministros competentes, mas também as empresas envolvidas: de um lado a Sonotrach, o gigante público local, do outro o nosso empresa-chave no setor de energia. O entendimento tinha sido assinado em abril entre a Eni e a Sonatrach para aumentar de imediato os fluxos de gás em 3 mil milhões de metros cúbicos, enquanto ontem foi anunciada a decisão da Sonatrach de mais um aumento para seis mil milhões de metros cúbicos, até ao final de 2022, dos fluxos diretos de gás para o nosso país. Com os acordos de ontem, a Argélia torna-se o principal fornecedor de gás da Itália.
As ações da Eni na bolsa, que recuperava continuamente acima dos 11 euros até aos 11,25 euros na passada quarta-feira, no dia da demissão de Draghi (rejeitada pelo presidente Sergio Mattarella) caiu para 10,64 euros. Hoje, na sequência dos acordos argelinos, tenta recuperar e ontem à noite estava nos 11,01 euros, com uma subida de 1,62%.
Enel, também interessada nos acordos, mas mais isolada, tinha recuperado nas últimas semanas patamares acima dos 5 euros, mas no dia da demissão caiu para 4,84 euros e ontem à noite estava cotada nos 4,91 euros, em baixa de 1,82% devido a o destaque do dividendo de 2022, no valor de 0,19 euros.
A situação é ainda mais delicada Saipem, controlada pela Eni e Cassa depositi e prestiti com 44%, que poderá aproveitar os acordos organizados pelo governo Draghi na Argélia com projetos de novos gasodutos no Saara.
Só na última sexta-feira a Saipem fechou uma complicada operação de aumento de capital de 2 bilhões, cerca de 30% subscritos pelos bancos sindicados de garantia que comunicaram a intenção de manter apenas 10% e colocar os restantes 20% de volta no mercado.
Il titulo Saipem na sexta-feira perdeu 30% para 0,82 euros, abaixo do preço de conversão de 1,013 euros, depois de ter estado cotado a 3,7 euros no início da semana passada. Ontem estava cotada a 0,76 euros, uma queda de 7,07%. A Saipem acaba de assinar novos contratos de perfuração offshore no Médio Oriente e na África Ocidental num total de mais de 400 milhões de dólares que deverão começar no final deste ano.
Participantes públicos com a respiração suspensa: MPs e Tim
Mas não são apenas as empresas do setor de energia que não sabem qual será seu destino, com a crise do governo.
Il Monte dei Paschi di Siena, do qual o MEF detém 64,23%, perdeu 7% na bolsa após a notícia da renúncia de Draghi e outros quase 6% na sexta-feira. Ontem à noite estava em 0,44 euros, alta de 3,18%.
O projeto do CEO Luigi Lovaglio de reestruturar e vender o banco a entidades privadas, em acordo com o BCE e a UE, está em aberto na mesa do banco de Siena. Um aumento de capital para 2,5 bilhões está programado para o outono. Lovaglio, que apresentará o relatório intercalar em agosto, é certo que terá o apoio de um pool de bancos (BofA, Citigroup, Credit Suisse e Mediobanca como Joint Global Coordinators da operação), mas também sublinhou a importância de a presença do Governo: "Graças ao apoio do MEF sentimo-nos apoiados em toda a linha".
Mais arquivo quente é o da transição digital em que Telecom Itália é o ator principal e, consequentemente, também o governo italiano através CDP que detém 9,81%, além de ter o controle da Open Fiber.
No início de julho, o CEO Pietro Labriola delineou o planejar um novo Tim que será o resultado da divisão entre serviços (ServCo) e rede (NetCo). Uma abordagem que também será funcional para a operação da Rete Única com a criação de uma empresa para a qual fluirão os ativos de infraestrutura da Tim juntamente com uma Open Fiber 60% controlada pela CDP (que é 83% detida pelo Tesouro e da qual a Tim também é um acionista de 10% e 40% da Macquarie. Um quebra-cabeça muito complexo em que o papel de um governo eficiente será decisivo.
Fontes do CDP disseram ontem à Ansa que o confronto entre as partes continua, apesar da crise governamental, sublinhando que está em curso o traçado do perímetro da operação. Mas alguns observadores temem algum choque no topo do Cassa. Ações da Telecom Italia nos últimos 5 dias perdeu 11,85% e ontem estava cotado inalterado nos 0,23 euros.
Bom desempenho de Fincantieri e Leonardo
Por outro lado, duas empresas com a marca Mef mantêm um bom desempenho na bolsa, Fincantieri e Leonardo, dos quais, aliás, falamos de acordos cruzados.
A primeira, da qual a CDP tem mais de 71%, tem-se centrado recentemente nos navios de cruzeiro, mas as negociações continuam abertas em todo o mundo, as últimas com a Grécia e o Qatar. Segundo algumas fontes, o novo CEO Pierroberto Folgiero está considerando um aumento de capital de cerca de 2 bilhões.
Nos últimos 5 dias, o Fincantieri perdeu "apenas" 0,96% e, de qualquer forma, permaneceu quase inalterado no último mês. Ontem estava cotada a 0,57 euros, uma subida de 0,89%.
Certamente o melhor desempenho em tempos de guerra vem de quem produz ferramentas utilizadas nesta área. É o caso de Leonardo-Finmeccanica, dos quais o MEF tem 30,2%, que continua arrecadando convênios ao redor do mundo.
A última diz respeito à Drs, a subsidiária americana da Leonardo Drs, que assinou um acordo vinculativo com a Rada Electronic Industries para a fusão da Rada na Leonardo Drs. A Rada é fornecedora de avançados radares táticos militares definidos por software, já listados na Nasdaq e em Tel Aviv e, após a conclusão da transação, prevista para o final do ano, o DRS também será listado em ambas as listas.
Leonardo na Bolsa de Valores de Milão ganhou 2,53% no último mês e perdeu apenas 5% nos últimos 0,14 dias. Ontem à noite estava em 9,96 euros, uma alta de 0,77%.
O risco das nomeações para o conselho
O outro tema que surgirá nos próximos meses será o dos novos nomeações do conselho das empresas investidas do MEF, que obviamente terão a marca do novo governo.
O próximo ano será o ano crucial, pois as posições-chave para as empresas italianas e a economia expiram: em abril será a vez da Ita (Itália por transporte aéreo), Poste Italiane, Eni e Mps. Em junho Enel e Leonardo
Os outros dossiês abertos, da Pnrr à reforma tributária
Com a renúncia do Premier Draghi, muitos dossiês fundamentais para o futuro do país correriam o risco de encalhar. Do gás ao corte da carga tributária, aos fundos para Pnrr. Em relação a este último, um total de 191,5 bilhões foi alocado para a Itália. Em junho, o governo cumpriu os 45 objetivos estabelecidos pelo Pnrr para o primeiro semestre de 2022, liberando 11,5 bilhões em doações e 12,6 bilhões em empréstimos. Outros 21 bilhões estão planejados após o verão.
Entre outros arquivos há aqueles que dizem respeito ao cunha fiscal, O lei da concorrência, a reforma tributária.
Crise e ampliação do spread andam de mãos dadas, e dívida aumenta
Em tudo isso está o comportamento dos investidores em relação aos títulos do governo italiano.
O bicho-papão da dívida italiana está de volta, o que se traduz na inundação dos mercados propagação, o diferencial de rendimento entre os rendimentos dos títulos do governo italiano e alemão de dez anos.
Na última semana foi propagação aumentou até 236 bps e estava em 223 bps ontem à noite.
Mesmo que longe nunca momentos piores (na crise de 2018 subiu para 323 bps e cerca de 500 bps em 2011-2012), Equita Sim calculou que, para cada 100 pontos-base de aumento no spread, os gastos com juros aumentariam em média 2,5 bilhões no próximo ano, 6,7 bilhões em 2024 e 10,1 bilhões em 2025. O dívida italiana em maio passado ascendeu a 2.756 mil milhões de euros, menos 3,5 mil milhões do que no mês anterior, mas mais 69 mil milhões do que no ano anterior.
