A cirurgia da perna reta de ubs sobre os obrigacionistas de Credit Suisse como parte da operação de resgate no início de março, conforme prometido, continua gerando retaliação. Agora eu sou duas queixas por investidores. Mas há muitas peças desse quebra-cabeça e muitas ainda estão faltando.
Como você se lembra, de acordo com o acordo de fusão UBS-Credit Suisse, os detentores de títulos do Credit Suisse AT1 não receberão nada, enquanto os acionistas, que normalmente se classificam abaixo dos detentores de títulos em termos de quem recebe quando um banco ou empresa quebra, receberão US$ 3,23 bilhões. A questão de dar precedência aos acionistas sobre os obrigacionistas, invertendo as regras ditadas pela BRRD (Diretiva Reguladora de Resolução Bancária) não cabe realmente aos investidores. E a declaração de a guerra anunciada é apenas nas primeiras escaramuças.
De acordo com o jornal suíço Sonntagszeitung, o Departamento Federal de Finanças (FDF) recebeu duas queixas contra a Confederação.
Em detalhes, trata-se de pedidos de indenização por responsabilidade do Estado, conforme explicou uma porta-voz do Departamento, sem dar maiores detalhes sobre o conteúdo do processo. Sob as lentes dos obrigacionistas e seus advogados haveria i tratados internacionais de proteção ao investimento assinado pela Suíça com vários países. Esses documentos prevêem a indenização em caso de expropriação do Estado, caso em que se busca também incluir a zeragem dos títulos subordinados At1.
Aqui estão os elementos em que as ações legais são baseadas
Mover em nome dos investidores (principalmente gestores de ativos e fundos de hedge) o escritório de advocacia californiano está na vanguarda Quinn Emanuel Urquhart e Sullivan. Os processos possuem uma "porcentagem significativa do valor nocional total dos AT1s", disse a empresa em um comunicado e, em muitos casos, "investiram nos títulos muito antes da fusão Credit Suisse-UBS". Ainda existe a possibilidade "de que os vários atores reconheçam e corrijam os erros cometidos ao orquestrar apressadamente essa integração", disse à Reuters Thomas Werlen, sócio-gerente do escritório de Zurique da firma Quinn Emanuel.
Na quinta-feira, 23 de março, a FINMA, Autoridade Suíça de Supervisão do Mercado Financeiro, declarou que o acesso do Credit Suisse à liquidez extraordinária disponibilizada pelo banco central na quarta-feira, 15 de março, invalidou a continuidade dos negócios, configurando-se como um ponto de inviabilidade. Em suma, a lei de emergência teve efeito retroativo e também esse aspecto, apontam muitos investidores, constituiria uma violação dos princípios fundamentais da lei.
O parlamento suíço também é contra a fusão
Enquanto isso, o jogo político também está sendo jogado no caso Ubs/credit suisse, com o Parlamento suíço se opondo totalmente à operação. O Conselho Nacional na verdade, rejeitou os créditos de compromisso para a aquisição do Credit Suisse pelo UBS. Isto significa que as garantias serão prestadas sem o aval do Parlamento: um voto puramente simbólico, mas que também será histórico, segundo noticiou o jornal suíço Tio. O Conselho Federal já assumiu compromissos vinculantes com o Credit Suisse e o UBS sob a lei de emergência. O "não" do Conselho Nacional deve, portanto, ser entendido como um voto de protesto.
Democentristas, socialistas e ecologistas frequentemente evocam o resgate do UBS em 2008, que, segundo eles, deveria ter resultado em regras "grandes demais para falir" muito mais rígidas do que as adotadas posteriormente. O PLR, o Centro e os Verdes liberais, por sua vez, pediram para conceder as garantias, também para evitar enviar sinais ruins aos mercados financeiros e criar um problema sistêmico.
Quanto custará esta fusão à Confederação Suíça?
O primeiro empréstimo-garantia diz respeito a uma garantia contra risco de incumprimento de 100 mil milhões que a Confederação colocará à disposição do BNS. Este empréstimo terá uma garantia em caso de falência do Credit Suisse. Isto significa que o seu reembolso terá precedência sobre os créditos de outros credores (com exceção de salários, contribuições para a segurança social e alguns outros compromissos privilegiados), segundo o jornal suíço.
Pela única disposição deste instrumento estatal, a Confederação fala em cerca de 250 milhões de francos por ano. A segunda reclamação diz respeito ao UBS: Bern fornece uma garantia ao UBS por quaisquer perdas decorrentes da venda de ativos do Credit Suisse no valor de 9 bilhões. Essa garantia só se aplicaria se as perdas do UBS ultrapassassem US$ 5 bilhões.
No entanto, às duas garantias concedidas acrescem outros custos, pelo que a Confederação e o SNB ficam assim expostos na totalidade para total de 259 bilhões.
Mas justamente nesses dias, sempre o jornal eletrônico SonntagsZeitung, escrevia que a aquisição do Credit Suisse pelo UBS poderia custar à Confederação outros 8 bilhões de francos, lembrando que o maior desembolso se deve aos títulos declarados sem valor pela FINMA, que chegam a quase 16 bilhões de francos. O valor indicativo destes títulos tem por base a cotação da bolsa a 17 de março, que rondava precisamente os 8 mil milhões.
O aspecto do emprego: até 36.000 empregos em risco
Uma operação nada indolor também do ponto de vista do emprego porque, após concretizada a fusão, o UBS vai cortar entre 20% e 30% dos postos de trabalho do novo banco que vai nascer, ou seja, cerca de 36.000 assentos em todo o mundo incluindo 11.000 na Suíça, outros 25.000 em todo o mundo, de acordo com o SonntagsZeitung. O Credit Suisse havia anunciado 9.000 cortes antes do resgate do UBS. Juntos, os dois credores empregavam quase 125.000 pessoas no final de 2022, com cerca de 30% do total na Suíça. Um porta-voz do UBS não comentou a indiscrição, limitou-se a dizer que esclarecerá os cortes de empregos o mais rápido possível. Mas o Deutsche Bank, o Citigroup e o JP Morgan Chase & Co. já estão prontos para agarrar alguns dos banqueiros e gestores de ativos que podem ficar para trás.
As saídas de clientes do Credit Suisse continuam
O resgate também não conseguiu parar saídas de clientes para Credit Suisse. De acordo com dados da Morningstar, nas três semanas após a intervenção do UBS eles foram alienados do banco 5,6 bilhões dólares. Os investidores já tinham retirado 3 mil milhões logo após o resgate, aos quais se juntaram 2,5 mil milhões no período entre 23 de março e 6 de abril. "Ainda há incerteza sobre a transação e o impacto potencial que ela pode ter no Credit Suisse Asset Management", disse Johann Scholtz, analista da Morningstar.
A questão é cuidadosamente monitorada pelos reguladores, porque as saídas de liquidez foram justamente o fator que fez o banco se ferrar até chegar ao resgate. O Credit Suisse já perdeu CHF 123 bilhões em ativos sob gestão no ano passado, principalmente no último trimestre. Em 2023 a tendência desacelerou, mas não parou.
O promotor suíço também está trabalhando
Além disso, o promotor suíço chamou a atenção para a fusão entre o Credit Suisse e o UBS. A Procuradoria-Geral da Suíça entrou em contato com as autoridades nacionais e locais e emitiu ordens de investigação para identificar possíveis crimes. “Tendo em vista a importância dos acontecimentos”, o Procurador Federal “pretende cumprir proativamente seu mandato e responsabilidade de contribuir para um centro financeiro suíço limpo e estabeleceu um sistema de monitoramento para tomar medidas imediatas no caso de quaisquer circunstâncias que estão sob sua jurisdição”, disse a autoridade em um comunicado.
