Futebol, Fair Play Financeiro tem sido bom para as contas dos clubes

A introdução das regras do Fair Play Financeiro pela UEFA em 2011 (ano do primeiro inquérito) teve um efeito positivo, rápido e substancial na conta de resultados dos clubes das principais ligas europeias, mas ainda não se traduziu numa melhoria generalizada do balanço e em particular da dívida em relação à geração de caixa. O resultado sugere a possibilidade de estender as regras do Fair Play também nesse sentido, de acordo com os achados Fair Play Financeiro é importante?, um estudo de três pesquisadores de Bocconi (Ariela Caglio, Donato Masciandaro e Gianmarco Ottaviano) e um da ENS Paris Saclay (Sébastien Laffitte), apresentado hoje em Bocconi.

Em 2010, entre os clubes inscritos na primeira divisão do França, Alemanha, Inglaterra, Itália e Espanha, um em cada dois perdeu dinheiro e as perdas totais totalizaram mais de € 1,5 bilhão por ano - mais que o dobro do valor em 2007. Com a introdução do Fair Play Financeiro, se os clubes em um determinado ano não quiserem incorrer em sanções que podem culminar na exclusão das competições europeias organizadas pela UEFA, deve registar nos três anos anteriores um equilíbrio substancial entre receitas e despesas "relevantes" ("break even result"), permitindo apenas desvios "aceitáveis", quantificáveis ​​numa diferença máxima que , consoante haja ou não contribuições do acionista, pode variar entre os 5 e os 30 milhões de euros.

Os autores recolheram os dados das finanças públicas dos 150 clubes que, entre 2008 e 2015, jogaram pelo menos uma vez na primeira divisão de um dos cinco países, dividindo-os em dois grupos – os clubes que tradicionalmente têm maiores ambições de participar na competições internacionais e outras. Eles acham que, após a introdução do Fair Play Financeiro, a diferença entre receitas e custos trabalhistas aumentou não apenas para todos os clubes (em média cerca de € 5 milhões por ano de 2011 a 2015), mas muito mais acentuadamente para clubes com maiores ambições internacionais (em média cerca de € 20 milhões por ano). Da mesma forma, essa diferença aumentou mais para clubes mais endividados do que para clubes menos endividados.

Em particular, a diferença entre receitas e custos trabalhistas para clubes com maiores ambições internacionais cresceu em média cerca de 40% ultrapassando largamente o nível inicial de 60 milhões de euros após a introdução do Fair Play Financeiro. A análise econométrica revela que cerca de três quartos deste crescimento não teria ocorrido sem a introdução do Fair Play Financeiro. O crescimento observado na diferença entre receitas e custos trabalhistas é resultado do crescimento em ambos os termos, com as receitas experimentando um aumento maior do que os custos. Não foram encontradas alterações estatisticamente significativas na relação dívida/fluxo de caixa.

No entanto, a diferença entre receitas e custos trabalhistas disponíveis em dados públicos é uma medida aproximada do equilíbrio entre receitas e despesas "significativas" monitoradas pelo Fair Play Financeiro. A UEFA então replicou a análise em seu banco de dados proprietário, construído com o objetivo de monitorar os efeitos do Fair Play Financeiro. Os resultados da receita também são confirmados no caso de receitas e despesas "significativas", cujo saldo aumentou em média para todos os clubes entre 2011 e 2017 e muito mais acentuadamente para empresas com maiores ambições internacionais e para aquelas inicialmente mais endividadas. A fonte de receita que mais tem crescido são os patrocínios, um indício de como as empresas veem o futebol como um investimento de imagem mais rentável do que no passado.