Para os BTP, anuncia-se um período de yields ainda em queda após as medidas hoje decididas pelo BCE: novos mínimos serão marcados face aos já atingidos em 2014. Esta é a avaliação dos operadores do mercado ouvidos pela Radiocor que esperam nas próximas semanas uma nova queda nos rendimentos, ainda que moderada.
Uma eventual aceleração descendente, capaz de empurrar o spread BTp/Bund para o limiar dos 100 pontos base, só é concebível caso o BCE decida utilizar também a mais recente e decisiva ferramenta à disposição da Eurotower para o risco de deflação e relançamento crescimento na Zona do Euro: a compra de títulos do governo dentro de um plano de flexibilização quantitativa.
Taxas baixas são, claro, uma vantagem para o Tesouro. Para este ano os jogos estão quase concluídos, dado que o ministério liderado por Pier Carlo Padoan concluiu cerca de 77% das emissões de médio e longo prazo (251 mil milhões contra os 280 mil anunciados). Nos primeiros 8 meses do ano, o custo médio de emissão caiu para 1,4% (0,5% para BoTs e pouco mais de 2% para prazos médio-longos). Trata-se de uma melhoria de cerca de 60 pontos base face à média de 2013: um valor que, com estas premissas, está em todo o caso destinado a melhorar em 2015.
