A Europa marca o tempo, mas os dois verdadeiros motores da economia mundial, os EUA e a China, estão de volta a todo vapor. Depois dos sinais positivos vindos dos índices chineses, a confirmação veio dos dados da indústria norte-americana, que vem mostrando forte recuperação. Acalmou-se assim o receio da recessão, com reflexos imediatos nos mercados: a apetência pelo risco provocou a queda das Notas do Tesouro a 8 anos (cuja yield subiu 75 pontos base), reduziu a corrida ao ouro e fez subir o petróleo, no dia em que caiu um segredo guardado por XNUMX anos: lucros da Aramco.
ARAMCO, 111 BILHÕES EM LUCROS
Em 2018, a gigante saudita registrou lucros de 111,1 bilhões de dólares, o dobro da Apple, cinco vezes mais que a Shell. Mais do que os lucros de todas as bolsas italianas e francesas juntas.
Esta manhã, os mercados estão desacelerando, mas as perspectivas permanecem positivas.
Os índices da Ásia-Pacífico (+0,2%) confirmaram seus máximos de sete meses graças ao impulso da produção chinesa. A Bolsa Japonesa caiu ligeiramente (Nikkei -0,1%), ganhos modestos para o índice CSI 300 das bolsas de Xangai e Shenzhen (+0,2%). Taipei +0,4%, Seul +0,3%, Sydney +0,5%.
A corrida por ativos portos-seguros está diminuindo: a taxa de câmbio dólar-ienes cai para 111,3. O ouro caiu para a mínima de quatro semanas, a US$ 1.286 a onça.
O petróleo do tipo Brent é negociado em Cingapura a 69,2 dólares o barril, o terceiro dia de alta e a maior alta dos últimos quatro meses e meio. Com base em seus próprios dados, a Bloomberg chega à conclusão de que em março a Arábia Saudita reduziu a produção para 9,8 milhões de barris por dia, um mínimo nos últimos quatro anos: Riad está assim ligada a Trump (a última evidência é a espionagem contra Jeff Bezos) para poder ignorar os apelos do presidente para produzir mais.
SAIPEM E TENARIS VOAM
Os estoques de petróleo estão voando na Piazza Affari: Saipem (+2,3%) foi impulsionado pela perspectiva da venda de atividades de perfuração. A Tenaris também subiu (+2,68%): o mercado volta a olhar para a aquisição da norte-americana Ipsco. Eni (+0,5%), vendeu algumas atividades na Noruega
AS TAXAS SUBEM, OS BANCOS DOS EUA VOAM
Sessão muito positiva para as bolsas americanas: Dow Jones +1,27%, S&P 500 +1,16% e Nasdaq +1,29%.
Os bancos (JP Morgan +3,3%) lideraram, graças à recuperação das taxas de mercado.
Carros e fichas também estão em alta, mas Lyft perde terreno (-11,9%) após sua estreia triunfante.
BREXIT, CHUVA DE NO. MA GS REWARDS STERLING
Nada de novo na frente do Brexit, depois da nova enxurrada de nãos do Parlamento que rejeitou ontem quatro propostas do governo. A libra está em baixa, mas o Goldman Sachs acredita que a libra é uma boa oportunidade de investimento no momento.
ALEMANHA, CRESCIMENTO EM BAIXA, BOLSA RECORDE
Até a tendência das tabelas de preços da Zona Euro, com a Itália na liderança, é aparentemente paradoxal. A economia do Velho Continente vai mal, mas as bolsas europeias comemoram, apesar dos sinais negativos, desde a queda recorde da atividade manufatureira (a locomotiva alemã caiu para níveis de 2012) até a inflação na zona do euro, que subiu abaixo do esperado para março (+1,4%). O Barclays acredita que não haverá aceleração durante o ano.
Os mercados, por enquanto, estão recebendo os golpes sem drama. As esperanças são colocadas, como sempre, no BCE e na perspectiva de paz EUA-China. No entanto, uma vez resolvido o jogo tarifário com Pequim, é previsível que Donald Trump aponte as suas armas para a UE, enfraquecido pelo incrível epílogo do Brexit.
LOCAL DE NEGÓCIOS +17,5% DESDE O INÍCIO DE 2019
O Milan fechou a primeira sessão do segundo trimestre com uma valorização de 1,1% que leva o valor a novos máximos desde setembro, aos 21.520 pontos. O desempenho acumulado no ano melhora para +17,50%. Em uma base fundamental, o índice P/L médio é de cerca de 11,8, o rendimento médio de dividendos é de 3,80%. Ambos os valores não estão longe da média europeia.
A Bolsa de Valores de Frankfurt se sai ainda melhor (+1,35%). Desde o início do ano, o aumento é de 10,6%. Em grande evidência a Infineon (+5,2%) que recupera as perdas de sexta-feira. Continental +4%, Daimler +3,6%.
Paris (+1,03%) e Madri (+1,10%) também brilham. As demais listas também são positivas: Paris +0,56%. Em Londres (+0,5%) a Easyjet despenca (-9,7%) sob a pressão do alarme para a queda dos fluxos de passageiros em caso de Brexit sem acordo.
MAS A OCDE CERTIFICA: ITALY STALL
“Itália também fraca para 100 share o que desacelerará o crescimento e aumentará a dívida pública”. E também as críticas CBI, que “terá um efeito modesto no crescimento”. A OCDE reserva uma rejeição total à política econômica do governo verde-amarelo: o déficit orçamentário se acomodará no final do ano em 2,5% do PIB, bem acima da meta de 2% negociada com a Europa em dezembro. O PIB de 2019 cairá 0,2 pontos percentuais. O fim da terceira recessão italiana em dez anos fica assim adiado para 2020, que deverá fechar com um crescimento de 0,5 pontos mas com um défice público de 3% que arrastará a dívida para cima. A reação de Luigi Di Maio às palavras de Angel Gurria foi branda: “Que façam austeridade em casa”. E o primeiro-ministro Giuseppe Conte anuncia um protesto à OCDE.
O clima de relativa maior propensão a correr riscos penaliza o papel alemão em benefício também do papel italiano.
Embora permaneça em território negativo, o rendimento do Bund de dez anos está se recuperando de seus mínimos recentes e a curva alemã acentua a inclinação no trecho de 2/10 anos.
O spread Itália/Alemanha no segmento de dez anos termina em 254 pontos base, de 256 na noite de sexta-feira e 259 na abertura. O rendimento de 2,513 anos fecha em XNUMX%.
As taxas implícitas começam a contemplar a hipótese de novas medidas expansionistas do BCE até o final do ano, com 10% de chance de ajuste para baixo de 10 pontos base em dezembro.
Os títulos do governo da zona do euro com rendimento abaixo de zero estão em quase 47%, um recorde desde setembro de 2016.
Os sinais de abrandamento da economia europeia pesam sobre a moeda única, que se mantém fraca face ao dólar, com a cotação a rondar os 1,1,21.
QUEDA NAS VENDAS DE CARROS: FCA -21,7%
Um novo sinal de crise chegou com os mercados fechados: o colapso das vendas de carros, agravado pela resposta decepcionante doecobônio.
A queda em março (-9,6%) é mais forte do que em janeiro (-7,5%) e fevereiro (-2,3%), mas as vendas a particulares estão em alta (+5%). Mil automóveis foram adquiridos ao abrigo do ecobónus (menos 20% do que há um ano). Carros sujeitos a ecotaxa são melhores.
CNH VOA, UM IMPULSO PARA A PIRELLI DO FISCAL BRASILEIRO
As vendas da Fiat Chrysler caíram acentuadamente (-21,7%) que viveu um dia positivo na Bolsa: +2,40 para 13,59 euros na onda de rumores da Bloomberg que revelaram negociações para uma colaboração industrial na Europa com a PSA Peugeot. Ferrari +1,2%. As indicações positivas vindas da China empurraram a Cnh industrial para cima (+3,33%).
Notícias positivas chegaram do Brasil à noite para a Pirelli (+1,5%). O fisco reconheceu o direito da empresa de excluir um imposto: a componente positiva do rendimento será de 107 milhões de euros. Os benefícios em termos de caixa serão percebidos no quinquênio 2020/24.
UNICRÉDITO NO RALLY GRAÇAS A GOLDMAN SACHS
O setor bancário foi bem: o índice subiu 2,49% graças ao rali do Unicredit (+4,32%), em fuga depois que o Goldman Sachs adicionou as ações à sua lista de condenações. “Tenho muita estima e confiança em Mustier. Ele assumiu o banco em um momento desafiador e realizou operações supercorajosas”, disse o CEO da Allianz spa, Giacomo Campora. Perante o novo plano de negócios que a UniCredit apresentará em dezembro, Campora manifestou a esperança de que a parceria de longa data entre a Allianz e o banco italiano na bancassurance se mantenha, “com o que estamos muito satisfeitos”.
STM BRILHA, PRYSMIAN SOFRE
Stmicroelectronics +4% na onda da melhora das perspectivas da economia chinesa. Prysmian -0,98% após o corte de compra do Goldman Sachs para neutro, preço-alvo em 17,5 euros de 21.
Telecom Italia perdeu 1,7%, corrigindo o fechamento positivo
na sexta-feira, após a decisão da Vivendi de renunciar à revogação de alguns nomeados pelo fundo Elliott.
Zumbido +3,5%. O Deutsche Bank aumenta seu preço-alvo.
