O recente eleição de Jair Bolsonaro poderia pôr fim a um longo período de incerteza política no Brasil, que tem impactado negativamente o sentimento dos investidores e os cenários de crescimento da maior economia da América Latina. Resta saber se o novo executivo conseguirá implementar as reformas necessárias a curto prazo, encontrando-se a operar num contexto extremamente difícil. Em maio passado, uma greve de dez dias dos caminhoneiros paralisou o país, sublinhando a crescente frustração com o establishment político e o alto índice de corrupção e criminalidade. A confiança dos investidores, consequência da agenda favorável ao mercado lançada no governo Temer, começou a vacilar, levando a uma forte desvalorização (-25%) do real. Com a eleição de Jair Bolsonaro e a própria escolha de Paolo Guedes como Ministro da Fazenda, Atradio espera a continuidade das reformas econômicas, mas os desafios são muitos.
Na frente política, o novo governo enfrenta um Congresso profundamente fragmentado e menos experiente. Nesse contexto, serão 30 partidos na Câmara e 21 no Senado: partidos de direita e centro-direita têm maioria conjunta na Câmara de 60%, o suficiente para os três quintos necessários para as emendas constitucionais. Mas nem todos os deputados estarão alinhados em todas as propostas políticas de Bolsonaro, também devido a interesses generalizados. Além disso, analistas apontam o dedo para as polêmicas ligadas à própria figura do ilustre Bolsonaro e sobre quais poderiam ser as consequências decorrentes dos slogans eleitorais em relação aos direitos humanos e às liberdades civis. Se será capaz de construir e administrar coalizões de governos para aprovar as reformas necessárias, especialmente aquelas que exigem maiorias constitucionais, é, portanto, uma questão em aberto.
Na frente econômica, os principais desafios advêm da necessidade de repor as finanças públicas num patamar sustentável, aumentando assim as taxas de crescimento do PIB e mantendo a inflação sob controle. Déficit brasileiro continua alto (7,5% do PIB em agosto, um aumento de 0,3% face a igual período de 2017), elevando o rácio da dívida pública para 77%. Assim, a medida fiscal mais urgente será a reforma da previdência, que o governo Temer está paralisada desde o início deste ano: os gastos hoje correspondem a um terço do orçamento federal antes do pagamento de juros, estimado em 9% do PIB. E, como qualquer reforma previdenciária exige uma emenda constitucional (que exige a aprovação de três quintos nas duas casas do Congresso), se não for implementada rapidamente como planejado, um teto de gastos públicos será superado. -Rácio do PIB continuará a aumentar. Na ausência dessas reformas, as pressões inflacionárias também voltarão a pesar, subindo nos últimos meses, chegando a 2016% em setembro, em grande parte devido aos preços da energia e à desvalorização da moeda em vista das eleições.
Os analistas esperam então que o PIB suba lentamente, com crescimento de 1,1% em 2018 e de 2,3% no próximo ano. Indicadores recentes sugerem que a economia está a recuperar lentamente graças à melhoria do ambiente de negócios e do consumo privado. No entanto, esta recuperação continuará fraca, uma vez que desemprego persiste em 12% e as exportações diminuem devido aos problemas econômicos na vizinha Argentina, devido às exportações de ouro verde. E a fragilidade das finanças públicas não deixa margem para erros: se o novo governo não implementar a reforma da previdência e outras medidas fiscais necessárias no primeiro ano, as perspectivas se deteriorarão rapidamente. A janela de oportunidade é muito estreita dada a alta impopularidade dessas medidas e a volatilidade da confiança dos investidores: o risco é azedar as perspectivas dos investidores, desvalorizar o real e aumentar os atuais juros baixos, tudo em detrimento do crescimento econômico.
No entanto, a capacidade de absorção de choques da economia brasileira continua forte, apoiada por uma taxa de câmbio flexível, um setor bancário robusto e reservas oficiais muito elevadas. Não surpreendentemente atualmente Brasil é o primeiro mercado de destino das exportações italianas na América do Sul e ocupa o trigésimo primeiro lugar no ranking geral. Após o período de declínio vivido nos últimos anos, as exportações de Bel Paese deverão crescer a uma taxa de 4% nos próximos três anos, atingindo 3,5 bilhões de euros até 2020. Neste contexto, a Itália exporta principalmente instrumentos mecânicos (32% ), química (15%), meios de transporte (12%), eletrodomésticos (9%), borracha e plástico (6%), metais (5%); os vários setores de oportunidade incluem agricultura, automotivo, construção, mineração e infraestrutura.
