Os tempos mudam. Até poucos anos atrás, era a Califórnia, com seus padrões cada vez mais rígidos de emissões, que ditava o ritmo da evolução tecnológica do setor automobilístico americano. E ao ditar para a América ele os ditou para o mundo. Carreiras políticas inteiras foram construídas em Sacramento com base em regulamentações ambientais. Não mais. Hoje é a China que dita o ritmo para o mundo. importador de petróleo, A China deu um forte impulso à energia nuclear e às energias renováveis nos últimos anos e agora tem eletricidade em abundância. Ao se jogar maciçamente no carro elétrico e impor um ritmo muito acelerado para a transição, a China espera se tornar líder mundial não só no setor (já é, produzindo sozinha tanto quanto América e Europa juntas), mas em inovação no setor.
E, aliás, oferece a confirmação da tese segundo a qual é o desenvolvimento, e não o decrescimento, que favorece as condições de proteção ambiental. Geely Auto, o grupo chinês que entrou no coração da indústria alemã com uma perna reta ao comprar um décimo da Daimler, produzirá apenas eletricidade a partir de 2020. A Great Wall Motors está se preparando para uma aliança elétrica com a BMW. O luxo, no setor automobilístico, é o único setor em que os chineses ainda têm algo a aprender, daí o interesse pelos carros alemães. O carro elétrico é bem conhecido. Menos conhecido é o fato de que carros elétricos capazes de durar um milhão e meio de quilômetros e ainda mais estarão em produção já em 2025.
O mercado vai se voltar cada vez mais para peças de reposição, baterias e motores de tração, hoje produzidos principalmente no Japão (que, por si só, aposta muito no hidrogênio). As conchas e a montagem ficarão em segundo plano. E então os carros voadores estão chegando, o sonho de quem era jovem nos anos sessenta. Um modelo já está à venda desde este ano e há protótipos da Boeing, Airbus, Google, alguns fabricantes de automóveis e algum sonhador bilionário americano. Alguns são helicópteros rastejantes, outros são drones com rodas, outros ainda são modelos que nunca tocam o solo.
Bob Lutz, uma vida no carro americano, recentemente levantou um alarido ao afirmar que os carros que estamos acostumados a conhecer logo se tornarão o que os cavalos são hoje, não é mais um meio de transporte, mas um hobby para fazendeiros ricos para se exibir nas corridas ou se exibir na propriedade do castelo. Tirando carros antigos e carros esportivos, tudo o mais será mercadoria, uma miríade de táxis distribuídos por todos os lugares em que entrarmos, diremos verbalmente a uma inteligência artificial onde queremos ir e ela nos levará, fazendo tudo sozinha e entretendo-nos com um filme ou conversando conosco.
A condução autónoma, superada as resistências burocráticas e políticas, irá por sua vez transferir o peso do valor acrescentado do setor automóvel para o software e para os seus fabricantes. A indústria européia, unificada muito antes da política, agora faz parte da cadeia industrial alemã. A indústria alemã, por sua vez, tem no setor automobilístico. O outro grande setor, o químico-farmacêutico, está menos ativo do que antes, enquanto a siderurgia emigrou. Na alta tecnologia, a Alemanha nunca conseguiu realmente romper, tendo perdido quase imediatamente a guerra do hardware e hoje mantendo uma presença em software de bom nível, mas decididamente subpotente em comparação com a América e a Ásia e sem a ênfase na inteligência artificial que os tempos requer.
Quanto à energia, duas décadas de busca populista de consenso e dispendiosas trapaças deixaram as indústrias e os consumidores alemães com contas entre as mais altas do mundo. O automóvel, como vimos, não é um setor sem futuro, como se dizia nos tristes anos setenta. Longe disso, tem muitos futuros. O problema é que todos esses futuros envolvem grandes investimentos sem garantia de sucesso. Este é sempre o caso quando há inovação e ainda não há um padrão compartilhado. Você tem que se jogar, gastar, experimentar e sempre tem alguém que sai com ossos quebrados, como a Sony na época do Betamax.
A indústria automobilística alemã fez grandes coisas. Globalizou e deslocalizou, inovou processos e abraçou a automação, interceptou com sucesso a nova classe média dos países emergentes, beneficiou-se do petróleo barato que impulsionou a demanda para SUVs e carros de luxo. Esses fatores positivos persistirão e a Alemanha defenderá sua primazia com unhas e dentes, mas a tempestade da inovação será longa e violenta e a pressão sobre as margens de lucro será constante. É compreensível que os mercados, quando têm que aplicar um múltiplo e um prêmio de risco no setor, fiquem baixos com o primeiro e altos com o segundo.
As bolsas de valores europeias são compostas por carros, bancos e serviços públicos. Os bancos foram restaurados, com cuidados amorosos e pacientes na Alemanha e com amputações sem anestesia na Itália, mas ao preço de serem transformadas por sua vez em utilidades sem crescimento. O retorno sobre o patrimônio não pode aumentar se qualquer recuperação nos lucros induzir o regulador a exigir uma expansão do patrimônio. Hoje, 2018º de março de 50, o Euro Stoxx 3400 está em 2015. Três anos atrás, 3591º de março de 5, estava em 500. Em três anos de grande recuperação europeia e bull market global e após um ano de efeito Macron conseguimos perder mais de 28 por cento. Nos mesmos três anos, o SP XNUMX ganhou XNUMX por cento.
Efeito do euro, dizem. Três anos atrás, estava em 1.12 e hoje em 1.21. A valorização de 8% certamente pesou negativamente. Até o iene, porém, se valorizou e ainda mais do que nós. Foram necessários 119.68 ienes para comprar um dólar em 2015º de março de 106.76 e hoje 11 é suficiente, uma reavaliação de 11%. Mesmo assim, o Nikkei conseguiu valorizar 22%. Um americano que tivesse investido na bolsa japonesa três anos atrás sem fazer hedge cambial ganharia hoje 3%, na Europa XNUMX%.
Japão fez Abenomics. A América cortou radicalmente os impostos. A história dirá se eles se saíram bem, mas pelo menos tentaram. Na Europa, além de perseguir as províncias inglesas rebeldes com paus, espancar o leste por não querer imigração e garantir que os bancos italianos não comprem títulos do governo italiano, também poderemos nos equipar para o mundo cruel que está por vir ? Chegando imediatamente, o dado mais reconfortante para os mercados é o da inflação. A tendência real, baseada nos últimos dados destes dias, é decididamente menos ameaçadora do que se começava a temer, tanto na América como na Europa. Naturalmente, mais confirmações serão necessárias, mas, enquanto isso, notamos que o petróleo parou de subir e isso também é encorajador.
As bolsas de valores e títulos, que se preparavam para uma nova onda de intempéries, já podem respirar melhor. a inflação vai chegar, mas haverá um mundo de diferença entre uma subida repentina e uma subida suave e controlável. Ainda haverá volatilidade, mas os inevitáveis pontos negativos periódicos serão menos assustadores.
