A Itália nas trincheiras após o "tapa" da Standard & Poor's, como definiu a ministra da Previdência, Elsa Fornero, o último rebaixamento do nosso país pela agência de rating. Esta manhã, o mercado reagiu ao golpe sem identificar uma reação precisa: após uma abertura no vermelho, o Ftse Mib ficou positivo, chegando perto das 10 e ganhando 30%. No entanto, a volatilidade continua alta. A mesma tendência para o spread, que depois de subir para 0,4 voltou abaixo de 509 pontos base.
Sábado houve uma cúpula extraordinária entre o primeiro-ministro Mario Monti, o governador do Banco da Itália Ignazio Visco e o ministro Corrado Passera. É fácil prever que também entrará em campo hoje o Banco Central Europeu, que nas últimas semanas reduziu suas compras no mercado secundário. Pelo contrário, é necessária uma rede de segurança de aço a curto prazo para não frustrar os sacrifícios que a Itália tem feito para defender o euro.
Supertrabalho à vista também para os fiscais do Consob, que pretendem fazer valer o divito sobre venda a descoberto e outras medidas contra a especulação alimentada pelos operadores de alta frequência.
Mas não é legítimo ter muitas esperanças: hoje o impacto do rebaixamento imposto pela agência na Itália será visto nas tabelas de preços telemáticas junto com outros oito países, incluindo a França. Na sexta-feira, o mercado de ações e os títulos do governo sofreram apenas parcialmente o efeito do rebaixamento. Mas não é preciso alimentar muitas ilusões sobre o início da semana. A yield do BTP a 6,59 anos, que estava em forte queda na manhã de sexta-feira, voltou a subir nas últimas fases antes do fim-de-semana, conforme se confirmou a intervenção da S&P, encerrando o dia nos 8%, XNUMX pontos base acima do dia antes.
O corte na classificação da Itália "é o problema número um": as palavras de Ewald Nowotny, banqueiro central austríaco e membro do Banco Central Europeu abordam totalmente a situação que surgiu após a enxurrada de rebaixamentos emitidos pela S&P na noite de sexta-feira. “Em tempos normais, tudo é possível – prosseguiu – mesmo quando se trata de necessidades de refinanciamento muito elevadas, como as que aguardam a Itália e os seus bancos. Mas em situações tão difíceis e nervosas pode ser um problema”. Em outras palavras, quando Nicolas Sarkozy e Angela Merkel visitarem Roma na próxima sexta-feira, não está de forma alguma excluído que Mario Monti ouvirá repetidos "conselhos" para solicitar um empréstimo ao Fundo Monetário. Uma pressão que se repetirá várias vezes, previsão fácil, daqui até o G20 que acontecerá no México no início de fevereiro. A não ser que a barragem dos Bots e BTPs, após os testes positivos da última semana, não consiga levar a melhor sobre a Standard & Poor's.
Moritz Kramer, chefe da Standard & Poor's para o rating da dívida soberana, compartilha parcialmente o diagnóstico do banqueiro austríaco. A mina mais próxima que pode detonar o depósito de pólvora europeu é o calote da Grécia: os credores, disse ele durante a entrevista coletiva de sábado, receberão entre 30 e 50 por cento do crédito. Mas esse "desconto" pode provocar uma reação destinada a atingir a Itália, que até março deve emitir cerca de 130 bilhões de euros.
A nota positiva, porém, vem da Alemanha. Depois do desafio da agência de rating, Angela Merkel não recua. Longe disso. Em entrevista à rádio Deutschlandfunk, a chanceler disse estar certa de que as reformas adotadas pela Itália e Espanha “vão convencer os mercados no médio prazo”. Enquanto isso, a todo vapor o objetivo do pacto fiscal até janeiro.
A semana promete muitos temas de interesse, mesmo independentemente das tempestades financeiras.
Em primeiro lugar, o acordo Unipol-Fonsai enfrenta exame pelas autoridades. O ponto mais delicado diz respeito à dispensa da OPA do aumento do Fonsai destinada a ser adiada da data inicialmente prevista (até março). Tendo anunciado a oferta pública sobre a Premafin, a Unipol condicionou o prosseguimento das negociações à isenção da obrigação de oferta pública de aquisição sobre a Fonsai, prevista no âmbito de uma recapitalização solicitada por uma autoridade (neste caso, o Isvap). Mas a isenção, não prevista para Premafin, é tudo menos óbvia.
Em destaque, mais uma vez, o desempenho das ações dos bancos. A discussão sobre os direitos da Unicredit termina esta semana (a assinatura pode ocorrer até 27 de janeiro). Mas, sobretudo, na sexta-feira, dia 20, desfilarão no Banco de Itália os quadros superiores do Banco Popolare, Mps e Ubi que terão de apresentar os planos de reforço do capital até um core tier 1 de 9%, tal como previsto pelo EBA. Será a estreia ardente de Fabrizio Viola do MPS, que garante que não haverá aumento de capital.
A turbulência no setor financeiro mudou profundamente o balanço da Piazza Affari, já considerada uma “lista bancária”. A realidade agora é outra. O setor de serviços públicos de energia está firmemente na liderança, respondendo por 35% da capitalização total. Em particular, a Eni vale cerca de 15% da lista italiana. Bancos e seguradoras recuam para modestos 29%, cinco pontos a menos que em novembro. O setor industrial está estacionado em 18,6%, seguido pelas TLCs com 5,74%.
Perspectivas negras na Bolsa de Valores da Juventus já com a camisa preta (-44%) na última semana. Mas desta vez o decepcionante empate com o Cagliari não tem nada a ver com isso. Com efeito, quarta-feira, dia 18, encerra-se o prazo para o exercício dos direitos decorrentes do aumento de capital já subscrito proporcionalmente pela Exor (72 milhões contra 60%) que assim assegurou o requisito de continuidade dos negócios. A própria financeira Agnelli disse estar pronta para assumir os 7,5% detidos pela líbia Lafico. 32,5% permanece nas mãos de 35 acionistas minoritários. Não é certo que a maioria deles subscreva os novos títulos. Na hipótese, a Exor está disposta a levantar caixa, como atesta o fato de não estar previsto um consórcio garantidor. Se a holding tiver que assumir mais de 90% do capital, a oferta pública residual e posterior cancelamento de registro serão acionados. Como Andrea Agnelli provavelmente não se importa.
A temporada trimestral dos EUA está em pleno andamento. Começamos hoje com Citigroup e Wells Fargo. Quinta-feira será a vez do Morgan Stanley e de um trio de gigantes da tecnologia: Microsoft, Google e Intel.
