"Os mercados deram uma primeira opinião positiva sobre o resultado das eleições americanas, prevendo uma presidência democrata e um Senado republicano. Mas na verdade ainda não sabemos como isso vai acabar”. É o que afirma Alessandro Fugnoli, estrategista da consultoria Kairos, no último episódio do podcast mensal No quarto andar.
“Temos que esperar o resultado do votação será realizada na Geórgia em 5 de janeiro e que vai atribuir duas cadeiras no Senado – explica Fugnoli – Dependendo de como for, saberemos se o Senado será republicano ou democrático. As duas possibilidades oferecem cenários diferentes para os próximos dois anos, ou seja, até as eleições de meio de mandato de 2022, que podem mudar mais uma vez a composição do Congresso americano”.
Então, vamos ver como são os dois cenários.
Se o Senado continuar nas mãos dos republicanos"o programa Biden será ainda mais diluído – continua Fugnoli – Certamente haverá concessões do Senado Republicano ao governo Democrata (especialmente em termos de meio ambiente, infraestrutura e saúde), mas não serão medidas particularmente incisivas”.
Se, em vez disso, o Senado passar para os democratas, "estes poderão concretizar o seu programa em plena liberdade nos próximos dois anos - volta a sublinhar o estrategista da Kairós - Ainda que tenham de lidar com a força que os republicanos têm demonstrado ter no país e por isso ainda haverá ser uma busca por um trade-off, o que por si só é uma boa notícia para os mercados de ações.”
O que podemos dizer a partir de hoje, segundo Fugnoli, é que "o Fed trabalhará para compensar qualquer resultado emerge das eleições na Geórgia”. Ou seja, com Senado republicano e política fiscal menos expansionista do que o esperado, o Banco Central vai apertar a política monetária. Caso contrário, diante de intervenções maciças do governo Biden, a política do Federal Reserve permanecerá expansiva, mas não haverá necessidade de novas iniciativas particularmente incisivas.
O outro elemento a considerar nestes meses é as vacinas variáveis, o que “pode alterar significativamente a composição da valorização das ações no mundo – continua Fugnoli – Se a solução para a pandemia continuar distante, as ações preferenciais continuam sendo as do setor tecnológico e farmacêutico. Se, por outro lado, surgir uma solução para a epidemia, os setores até então penalizados podem se tornar os novos protagonistas do aumento do preço das ações. No momento, é muito cedo para tirar conclusões. O processo vai demorar alguns meses: houve falsos começos e talvez haja outros, mas mais cedo ou mais tarde virá a rotação”.
