Nos últimos trimestres, as obrigações de empresas não financeiras "continuaram a concentrar-se em alguns países, nomeadamente França, Itália e Alemanha, onde estas colocações têm apresentado um dinamismo muito superior ao dos empréstimos bancários". O BCE escreve isso em um estudo contido no Boletim Mensal de abril.
Embora a emissão líquida de títulos de dívida continue vigorosa, o fluxo global de financiamento externo às empresas da área do euro "mantém-se fraco". Em todos os países, sublinha o BCE, “o acesso aos mercados de títulos de dívida está, em grande medida, limitado às grandes empresas”.
Além disso, o peso do financiamento externo das empresas ainda é baixo, embora tenha aumentado desde o início de 2000. As detenções de títulos de dívida emitidos directamente pelas empresas "eram de facto pouco menos de 4% do total do passivo destas empresas no terceiro trimestre de 2013, enquanto no primeiro trimestre de 2000 estavam ligeiramente acima de 2%”.
Na Áustria, Finlândia, Portugal e França “o peso dos títulos de dívida emitidos diretamente pelas empresas no total do seu passivo foi significativamente superior à média da área do euro, variando entre 6,5% e 8,5% no terceiro trimestre de 2013. Também no Luxemburgo e na Itália esta mesma parcela, que cresceu nos últimos seis anos, tem se movimentado ligeiramente ou marginalmente acima da média da área”.
Em conclusão, a predominância dos fluxos de colocação de dívida “é atribuível a emitentes de países menos afetados por tensões financeiras e grandes empresas com ratings elevados”.
