A queda dos juros dos títulos públicos e a retomada das compras externas “demonstram um retorno da confiança na sustentabilidade das finanças públicas italianas“. Os maiores riscos para o nosso país, por outro lado, advêm do fraco crescimento e da incerteza sobre a evolução do quadro político, que ameaça a ação de reformas. O Banco da Itália escreve isso em seu novo relatório sobre estabilidade financeira, que destaca como "os spreads soberanos particularmente altos que são registrados em vários países devido aos temores da reversibilidade do euro, se persistentes, deprimiriam o crescimento". No entanto, as estimativas alertam para o risco persistente de reversibilidade do euro e "um possível alargamento do spread em 100 pontos", o que segundo a Via Nazionale "reduziria o crescimento do PIB em quase três décimos de ponto em cada uma das próximas dois anos".
BANCOS: LUCROS PIOR, AUMENTO DE EMPRÉSTIMOS MAL
A estabilidade financeira da zona euro está posta em risco pelos bancos “que continuam a ser afetados pela deterioração da qualidade dos ativos, baixa rendibilidade e dificuldade de obtenção de capital de risco, com repercussões na oferta de crédito”, escreve novamente de Koch Palácio. Além disso, “o cenário macroeconômico fraco provavelmente continuará pesando na margem de juros dos bancos europeus e aumentando as taxas de insolvência corporativa, exigindo grandes provisões para riscos de crédito”.
Via Nazionale, “esta perspetiva é suportada pelo agravamento progressivo das expectativas sobre os lucros dos bancos: os analistas financeiros estimam atualmente que uma recuperação dos lucros face aos níveis do ano passado só terá início a partir de 2014”.
Quanto à “persistência de elevado custo do capital de risco”, este é um fator que “desencoraja novas operações de reforço da base de capital; estas operações, que nos últimos anos foram a principal forma de os bancos reduzirem a sua alavancagem financeira (na forma, em vários países estrangeiros, de grandes injeções de capital público), poderão permitir aos intermediários limitar as repercussões na oferta de empréstimos devido à uma deterioração na qualidade de crédito dos clientes".
O fluxo de novos empréstimos malparados como proporção de empréstimos comerciais ultrapassou 3% no início deste ano e está no nível mais alto em cerca de 15 anos (1997). O impacto da recessão levou o Banco da Itália a traçar uma curva de novos empréstimos inadimplentes para empresas em 2013 significativamente maior do que a traçada há seis meses. A Via Nazionale estima que o pico será atingido em meados de 2013. A situação das famílias, por outro lado, é estável: “Não há tensões no crédito às famílias”, explica o subgerente geral Fabio Panetta na apresentação do relatório.
MERCADO IMOBILIÁRIO SEM RISCO DE BOLHA
O mercado imobiliário italiano continua a mostrar sinais de fraqueza. E os preços das casas devem cair ainda mais nos próximos meses. Nos primeiros seis meses de 2012, "o número de vendas de casas sofreu uma clara queda - escreve Bankitalia -, caindo pela metade em relação aos picos alcançados em 2006". Os preços das casas, “quase inalterados nos últimos três anos, caíram ligeiramente desde o final do ano passado”.
Na Itália “o mercado imobiliário – lê-se no Relatório – mostra fragilidade: desde o final do ano passado a queda nas vendas foi acompanhada por uma redução moderada dos preços das casas; estas tendências refletem a contração do rendimento disponível real das famílias e as tensões nas condições de oferta de crédito”.
Portanto, “não há indícios de supervalorização dos imóveis. A queda de preços deve continuar nos próximos meses; poderia ser prolongado caso as perspectivas de recuperação econômica se esvaíssem. Quaisquer efeitos sobre a qualidade dos ativos bancários seriam modestos”.
