No diversificado mundo das aplicações financeiras, frequentemente ouvimos falar de mercados classificando-as como “Desenvolvidas”, “Emergentes” e “Fronteiras”. Mas o que exatamente isso significa?
Num sentido estritamente "mercado", classificar as nações de acordo com o acima significa dividi-las de acordo com o risco (de investimento). A lógica seria que se alguém investe em um mercado desenvolvido, ele investe em um país com o topo da infraestrutura, conexões e possibilidade de negócio do mundo e, portanto, em um lugar menos arriscado para investimentos, mesmo que talvez não com juros como em outros mercados.
Grosseiramente, portanto, aqueles que investem nos chamados mercados "emergentes" ou "fronteiras" estão expostos a riscos geopolíticos/financeiros ed econômico maior do que quem investe em mercados com tradição econômico-financeira consolidada e bases democráticas sólidas (ou pseudodemocráticas, mas ainda capazes de dar segurança geopolítica a quem investe).
FTSE, Standard & Poor's, MSCI, Dow Jones e Russell eles fazem malabarismos com uma lista de 26 a 27 estados considerados como mercados “totalmente desenvolvidos”. São eles: Austrália, Áustria, Bélgica, Canadá, Chipre, Dinamarca, Finlândia, França, Alemanha, Grécia, Hong Kong, Irlanda, Israel, Itália, Japão, Luxemburgo, Holanda, Nova Zelândia, Noruega, Portugal, Singapura, Coreia do Sul, Espanha, Suécia, Suíça, Reino Unido, Estados Unidos.
À luz do que está acontecendo nos últimos dias, cabe destacar que o único estado em que não há acordo total sobre sua localização é Chipre. Como sabemos, o país tem saltado para as honras (ou desonras) dos noticiários recentemente por estar próximo de um falha do sistema bancário (e tendo recebido algum "oxigênio" dos bancos africanos!!!). Pessoalmente, eu NUNCA consideraria Chipre um mercado desenvolvido, mas seja como for…
Os chamados mercados “emergentes”, ou seja, aqueles mercados que ainda não alcançaram o status Desenvolvido, mas estão se aproximando rapidamente, basta pensar nas taxas de crescimento muito altas e impensáveis na Europa (os casos do México e da Turquia são exemplares), são os seguintes, novamente de acordo com provedores de dados mundiais: Argentina, Brasil, Bulgária, Chile , China, República Tcheca, Estônia, Hungria, Índia, Indonésia, Letônia, Lituânia, Malásia, México, Paquistão, Peru, Filipinas, Polônia, Romênia, Rússia, África do Sul, Tailândia, Taiwan, Turquia, Ucrânia, Venezuela.
Dentro dos Mercados Emergentes, às vezes encontramos a distinção entre “Primário” e “Secundário”; esta divisão, como se compreende facilmente, assenta na proximidade a esses critérios de prosperidade. Esta segunda classificação vê as seguintes nações como "Emergentes Primários". Os outros, é claro, são os Secundários. Brasil, República Tcheca, Hungria, Malásia, México, Polônia, África do Sul, Taiwan, Tailândia, Turquia.
Nações como Marrocos, Emirados Árabes Unidos, Colômbia, Argentina são consideradas “Borderline”, ou seja, alguém já as considera como Emerging, enquanto outras ainda as classificam como Borderline.
Se em Marrocos e, mais concretamente, na Colômbia, pode-se facilmente concordar com a classificação como Frontier Markets para os Emirados Árabes Unidos (que além dos conhecidos Abu Dhabi e Dubai também incluem outros cinco emirados, nomeadamente Ajman, Fujairah, Sharjah, Ras al-Khaimah e Umm al-Quwain) ou para a Argentina é mais difícil para mim. O bem-estar econômico (se não o político) é muito superior ao dos outros dois estados.
Algumas organizações que lidam com a classificação de nações por risco de investimento, também incluem Bulgária, Estônia, Lituânia, Romênia e Ucrânia nesta lista "fronteira".
Por último, mas não menos importante (na verdade...), estão os chamados mercados "Frontier", ou seja, países onde é possível investir, mas com capitalizações de mercado geralmente mais baixas e menos liquidez do que nos Mercados Emergentes. Quem investe nela costuma buscar altos rendimentos com um horizonte de longo prazo e baixa correlação com outros mercados.
Como é fácil perceber, qualquer nação que não faça parte das duas listas anteriores pode ser considerada "fronteira", mas mesmo neste caso há que fazer distinções: sem tirar nada a ninguém, o Gabão ou a República Centro-Africana não podem ser , economicamente e financeiramente falando , em comparação com a Mongólia, Catar ou Vietnã.
A seguir está a lista de países que as várias entidades de classificação atribuem como Frontier Markets com o mais amplo consenso geral (aqui está uma lista do Credit Suisse): Bahrein, Bangladesh, Costa do Marfim, Croácia, Jordânia, Cazaquistão, Quênia, Líbano, Macedônia, Malta, Ilhas Maurício, Mongólia, Nigéria, Omã, Catar, Sérvia, Eslováquia, Eslovênia, Sri Lanka, Trinidad e Tobago, Tunísia, Vietnã.
As implicações de investir nesses países, sejam eles desenvolvidos, emergentes primários ou secundários, ou de fronteira, são muitas e variadas. Você pode investir lá através de Fundos mútuos ou com ETFe de forma bastante variada. Dada a complexidade do tema, serão objeto de artigos futuros.
