«A recuperação que apenas começou já acabou…» poderia cantar Sergio Endrigo, adaptando seu sucesso global (Canção por te foi traduzido para vários idiomas) aos cenários econômicos atuais. E sua voz melancólica interpretaria bem a fase socioeconômica que estamos vivendo. Uma fase suspensa entre a vontade de voltar a levar uma vida normal, na loja como no lazer, e o receio de novas interrupções provocadas pelo aparecimento de outros surtos infecciosos.
Surtos que são realmente recorrentes, perto e longe, nas cidades italianas (embora no país a dinâmica de novos casos seja bem menor do que em outros lugares) e para os antípodas, ou seja, no hemisfério onde o inverno acaba de começar. É um aviso de o que vai acontecer conosco no outono, com a queda das temperaturas? Isso é o suficiente para assustam consumidores e empresários, para modificar seu comportamento, para ter seus planos de gastos colocados de volta na gaveta? E para fazer isso duvidar da solidez e longevidade da recuperação que acaba de começar, graças à flexibilização das medidas restritivas da vida social? Ou o alarme, como diria Mark Twain, é grosseiramente exagerado?
Os números da produção industrial de maio confirmam isso uma Itália na camisa rosa, com um aumento que duplica o esperado (+42% em abril, contra +24%), (in)seguida de perto pela França e, destacada, pela Alemanha e Espanha. Mesmo a comparação anual vê a Itália ficando para trás menos do que os outros.
Os dados econômicos de junho, em sua maioria qualitativos, mostram que o aumento da atividade industrial está se espalhando. A componente de produção do PMI da indústria sinaliza que já não é só a China que regista (e regista pelo quarto mês consecutivo) expansão, mas também França e Turquia (a um ritmo sustentado), Brasil e Rússia, Itália e o REINO UNIDO.
Globalmente houve, no mês passado, nova contração da produção: o indicador parou em 47,0 (abaixo de 50=redução). Apenas alguns meses atrás, isso seria considerado uma figura muito ruim. Hoje é animador em comparação com 32,7 de abril e 39,2 de maio.
A melhora foi retida tanto daqueles que, em termos de saúde, você esperaria, quanto daqueles que estavam acima de qualquer suspeita. Você teria esperado isso de Estados Unidos, que ainda não conseguiram controlar a epidemia, que também apareceu mais tarde e está se mostrando muito mais devastadora do que em qualquer outra economia avançada, devido à má gestão. Lá, o indicador de saída do PMI foi de 47,5. Você não teria esperado isso de Alemanha, Coreia do Sul e Japão, que lidaram bem com o vírus, mas cujas indústrias estão sofrendo muito mais, com indicadores PMI de produção em 46, 40 e 32, respectivamente.
A explicação dessas dinâmicas negativas, não correlacionadas com a tendência interna da epidemia, deve ser buscada no alto peso das exportações no PIB e em especialização produtiva em setores onde a demanda foi a primeira a cair e será uma das últimas a crescer: bens de consumo duráveis, como automóveis, e bens de capital (máquinas, meios de transporte pesados). Mas isso também lança uma luz sombria sobre as perspectivas de outros países.
Uma dinâmica semelhante pode ser observada no terciário. O que diminuiu significativamente, globalmente e em todas as economias individuais, a taxa de contração. O índice de atividade O PMI alcançou 48 globalmente (de 23,7 em abril), superando o limite de 50 na Espanha (50,2 de 7,1 em abril), França (50,7 de 10,2), China (51,2 de 26,5 em janeiro, mas 55,0 em maio) e Austrália (53,1, de 26,5 do mês anterior).
No entanto, esses dados são anteriores agravamento da pandemia que foi observada no final de junho e na primeira quinzena de julho, tanto que Melbourne (segunda cidade da Austrália) voltou ao lockdown rígido e que muitos estados dos EUA estão registrando recordes de casos e mortes. Coloca-se, portanto, a legítima dúvida se a este agravamento da saúde se segue também um agravamento da economia, quer pelas medidas adoptadas pelas autoridades, quer pela maior prudência no comportamento das pessoas.
No entanto, a análise da marca d'água dos dados faz com que eles se destaquem não são pequenas diferenças em relação ao início da pandemia. Em primeiro lugar, o aumento de casos está associado a uma campanha de swab mais ampla e intensa, enquanto em percentagem de tampões, os novos casos são muito menos do que no início (embora nos EUA esta percentagem esteja a aumentar e a duplicar em comparação com algumas semanas atrás). Em segundo lugar, a percentagem de novas mortes versus novos casos diminuiu muito (menos de 1% nos EUA, onde chegou perto de 100%). Essas duas informações convergem para a conclusão de que o vírus agora está sendo cuidadosamente pesquisado e os doentes estão sendo levados e tratados nos estágios iniciais da infecção.
No entanto, esta visão tranquilizadora é difícil de transmitir à população sem baixar a guarda. Por outro lado, na comunicação, o despertar ou mesmo o registro do número absoluto de casos (Nos Estados Unidos). Já o de óbitos está longe dos picos de três meses atrás (nos EUA é de 5% na época, enquanto os casos quase dobram).
Em suma, o risco é que agora, mais do que antes, o medo prevalece. Saudável se significa comportamento responsável; fóbico se leva a fechar-se novamente em casa e a desistir de gastar. As pesquisas (e a da IPSOS na Itália testemunham isso) confirmam o ressurgimento da preocupação com a própria saúde e a de seus entes queridos.
Outro risco vem do fato de que acabou a fase da "linha Piave" para salvar empregos, custe o que custar. Muitas empresas anunciaram cortes de empregos inevitáveis, contra a ausência de demanda e o excesso de capacidade produtiva. Outros seguirão seu exemplo. E os governos? Certamente muitos programas serão estendidos para incentivar as empresas a não reduzir a força de trabalho.
O medo de perder o emprego e o salário domina a reação dos consumidores desde o início da crise. Também por isso, além das menores oportunidades de gastos, a taxa de poupança está aumentando, enquanto a renda é mantida por transferências governamentais.
A demanda das famílias permanecerá, portanto, espremida entre os temores de saúde e de empregos. As empresas só terão que ajustar i planos de investimento às expectativas de menor demanda.
Por outro lado, As mãos da economia eles haviam avisado desde o início que após o respingo, não haverá salto rápido. E que a recuperação seria longa e lenta e uma forma de "J" vista no espelho. Agora estamos experimentando.
