La A Série A reabre as suas portas ao capital privado.Mas desta vez, a iniciativa visa justamente o setor em que o futebol italiano acumula o atraso mais evidente. Carlyle, Bain, Oaktree e Nextalia preparam-se para apresentar uma proposta de entrada com participação minoritária na empresa destinada a gerir o clube. direitos de mídia internacional do campeonato, juntamente com atividades estrangeiras relacionadas a patrocínios e apostas. De acordo com o que foi relatado a Reuters Segundo três fontes bem informadas, espera-se que sejam apresentadas propostas vinculativas por parte de... 4 setembro e deve dizer respeito a uma participação entre os 10% e 20%. O JP Morgan está coordenando o processo., que nos últimos meses sondou o mercado e iniciou conversas com potenciais investidores.
O que está em jogo não é apenas uma fatia da receita televisiva. A partida diz respeito à capacidade da Série A de voltar a vender seu produto fora da Itália, diminuindo a distância para a Premier League e La Liga e transformando um negócio atualmente subdesenvolvido em uma plataforma comercial global.
Uma empresa de mídia avaliada em até US$ 4 bilhões
O projeto envolve a criação de uma empresa dedicada às atividades internacionais da Liga. O parceiro financeiro adquiriria uma participação sem assumir o controle, mas participaria do desenvolvimento dos negócios e compartilharia as receitas futuras. Segundo algumas fontes, a empresa está avaliada entre 3 e 4 bilhões de euros, em comparação com aproximadamente 200 milhões em lucros principaisOutras reconstruções indicam, em vez disso, avaliações ainda mais altas, com um valor para toda a empresa de mídia que poderia chegar a 4,5 bilhões.
A diferença entre as estimativas não altera a importância industrial da operação. Vender entre 10% e 20% das ações permitiria aos clubes obter lucro imediato com recursos disponíveis., mantendo a maioria das ações da empresa e uma parcela significativa de qualquer crescimento futuro. O acordo teria duração de anos 15 e poderia render um total de 250 milhões aos cofres das equipes.
A aposta nas receitas internacionais
O ponto de partida continua modesto em comparação com as principais ligas europeias. De acordo com dados da UEFA, os direitos de transmissão internacional da Série A geram aproximadamente 250 milhões de euros por ano, uma parcela muito distante das receitas obtidas no exterior pela Premier League e até mesmo inferior à da La Liga espanhola. O objetivo da Liga seria aumentar essas receitas para além de 500 milhões a médio prazoPara alcançar esse objetivo, a simples renegociação de contratos com as emissoras não será suficiente. Serão necessárias uma distribuição de produtos mais eficaz, uma presença comercial mais forte em mercados estratégicos e uma utilização coordenada dos direitos de transmissão televisiva, patrocínios, parcerias e iniciativas internacionais.
É exatamente aí que a entrada de um fundo pode ser relevante. oferecer algo além de apenas capitalDurante anos, o futebol italiano sofreu com a concorrência da Premier League e com um calendário cada vez mais apertado, em que a expansão da Liga dos Campeões reduziu o espaço e a atenção disponíveis para os campeonatos nacionais. Um investidor especializado poderia contribuir para... reorganizar a oferta e aprimorá-la em mercados onde a Série A ainda não consegue converter sua base de fãs em receitas suficientes.
Por que a nova tentativa começa com mais possibilidades?
Il O precedente exige cautela.Em 2021, a Liga considerou vender o 10% da empresa de mídia nacional a um consórcio liderado pela CVC por € 1,7 bilhão. O projeto foi paralisado porque os 20 clubes não conseguiram atingir a maioria necessária. Desta vez, porém, o escopo é mais restrito e menos sensível politicamente. A operação não afetaria diretamente os direitos nacionais, mais lucrativos, mas se concentraria em um negócio internacional com significativo potencial de crescimento. A Liga manteria o controle da nova empresa e buscaria um acionista minoritário que não apenas financiasse o projeto, mas também aumentasse seu valor.
Os clubes com proprietários estrangeiros seriam os que mais pressionariam pelo acordo, em particular.Os fundos, em particular os americanos, favorecem uma gestão mais agressiva e integrada do produto da Série A nos mercados internacionais. Os precedentes europeus também podem ajudar. Na Espanha e na França, fundos já adquiriram participações minoritárias em empresas de direitos de mídia, oferecendo um modelo que o futebol italiano pode adotar, ainda que com resultados e condições diferentes.
No entanto, o apoio de pelo menos uma pessoa continua sendo essencial. 14 de 20 empresasA vantagem, em comparação com cinco anos atrás, é que a proposta promete monetizar uma área pouco expressiva sem abrir mão do cerne do negócio da televisão nacional. É por isso que o plano agora parece mais aceitável para os clubes.
O caso Oaktree-Inter e a decisão final dos clubes.
No entanto, a posição dos pesos no caminho Carvalho, proprietário da Inter e, ao mesmo tempo, indicaram estar entre os fundos prontos para investir na empresa de direitos internacionais. Alguns clubes já...levantaram dúvidas sobre a adequação da operação, a ponto de evocar um possível conflito de interessesA presença de Oaktree não determina automaticamente o resultado da corrida, mas abre uma possibilidade. questão de governança A Liga terá de abordar esta questão com particular transparência. Os próprios clubes, incluindo o Inter, irão analisar as propostas e decidir se prosseguem. Qualquer participação potencial do fundo exigirá, portanto, regras claras para a avaliação das propostas e para as deliberações subsequentes.
Por enquanto, tudo está em silêncio por parte dos interessados. O JP Morgan receberá as propostas e as avaliará a partir de amanhã. As propostas podem esclarecer o valor que os investidores atribuem ao projeto, mas o verdadeiro teste virá logo em seguida. Assim como em 2021, o futuro da empresa de mídia não dependerá apenas dos bilhões em jogo. Dependerá também da capacidade dos clubes de garantir os 14 votos que ainda lhes faltam.
