天の下の混乱は素晴らしいです、状況は素晴らしいです。 毛沢東はキャッチフレーズを愛していた（本を読みすぎるのは有害だ、原爆は紙の虎だ、革命は夕食会ではない、暗くなる前はいつも暗い、歴史は私たちの病気の症状だ）そして私たちは一度彼の言葉を利用する現在の状況を説明するための膨大なレパートリー。
世界で、世論で、経済学者の間で、そして市場で大きな混乱があることは明らかです。 ポートフォリオにも混乱が見られます。これは、さまざまな時期に行われた選択の地質学的階層化であり、時には恐怖と希望の気分で行われることがよくあります。 興味深いですね 穏やかに見える地域は中国、 XNUMX 年前のこの時点で、誰もが口にしていました。
何もないことで大騒ぎし、アジア市場を心配して何晩も追跡し、多くのポジションが途方に暮れて必死に清算されました。 3 年 2016 月 6.61 日に 6.81 だった人民元は、現在 2.94 になっていますか? XNUMX 年間で XNUMX% の切り下げでは? あなたの神経を癒してください、一度言ったでしょう。 中国は少なくとも秋までは安定するだろう、きっと。 第 XNUMX 回党大会は XNUMX 年代の指導者を選ぶよう求められ、習近平が最高指導者 (毛沢東や鄧のように) に指名されることを目指しているため、あらゆる種類のほこりがカーペットの下で注意深く一掃され、成長目標は完全に達成されるか、打ち負かされます。 他のすべては空中にあります。 ヨーロッパからスタート。 オランダでは、ブリュッセルのユーロクラシーとは対照的に、リバタリアンと直接民主主義のプラットフォームで中央の有権者に取り組んでいる若くて洗練された知識人であるティエリー・ボーデによって立ち上げられた新党の周りで大きな興奮があります. Baudet は多くの票を獲得することはありませんが、Geerd Wilders をクリアし、Nexit 仮説をさらにタブーな話題にするでしょう。
フランスでは、32 か月前に大本命だったガウリスト フィヨンが引退の危機に瀕しており、中央に大きな空白が残っており、最終的に棄権するか、ル ペンに投票する可能性があります。 したがって、最初のラウンドでは、マリーヌ・ル・ペン（通貨同盟の秩序だった解散）、中道主義の社会主義者マクロン（ユーロはこのままではあとXNUMX年は続かない）、ユートピア社会主義者のハモン（より多くの移民、すべての人に基本給を提供）が争うことになる。 、とにかくロボットがすべてを自分で行うため、週 XNUMX 時間労働です）。 と ECBが今年の終わりに量的緩和の終了を発表したとき、政治はさておき、イタリアはどうするでしょうか? トランプは言うまでもありません。 彼は核のボタンに神経質な指を置いていると同時に、壁に囲まれた国境に引きこもり、世界を独り占めしたいと思っていると非難されています。
ハイパーナショナリストの巨大な中国をからかって、ハイパーナショナリストのロシアを口説きます。 シリアとイラクの領土基盤を失った世界中の何万人もの ISIS ゲリラを解放すること。 リビアと地中海をロシア人に任せる。 ユーロを爆破し、ドイツの競争力をゼロにするために将来のマークアップを再評価したいということ。 また、心臓発作の危険を冒して、高齢者と荒廃した経済サイクルを治療的な粘り強さで刺激したいと非難されています. インフレと公的赤字の爆発に備えるため、あらゆるレベルと程度の債券が世界的に弱気市場に陥ります。 移民による米国の GDP 成長率の 0.8% を消し去ることです。
シリコンバレーからイエメンとスーダンの技術者を奪うためには、それを継続することが非常に困難です。 他のすべての人がドルを上方に操作していると非難して、ドルを下方に操作すること。 無秩序の兆候がもっと欲しいですか？ マクロデータに関する合意はありません。 アメリカの CPI は 2.5 か月で 4% になります。 ここで、インフレが始まっていると言う人もいます。 落ち着いて、アメリカの消費者物価指数に間接的に入るのは石油、オバマケア、住宅価格だけだと言う人もいます。 賃金インフレをはじめ、他のすべては落ち着いています。 よろしいですか？ アトランタ連邦準備制度理事会の給与指数は新しく、市場を監視するために使用されていた指数よりも良く構成されており、XNUMX% 上昇しています (生産性はゼロです)。 事業主の調査では、税金や規制についてではなく、一般的な人材を見つけるのが難しいこと、有能な人材を見つけることができないことが最大の不満です。
それでも、上記のすべてを考慮すると、状況は素晴らしいものになる可能性もあります. 中国とドイツ、トランプが攻撃したい世界の主要輸出国、彼らは国内市場を再開することをきっぱりと決定することさえできます（日本は、イデオロギー上の親和性と中国を封じ込めるという共通の利益のために、政治的にトランプと友好的であるため、攻撃から安全です）. アメリカは確かに 3% の成長率に戻る可能性があります (今年よりも 2018 年の方が多いかもしれません)。
議会は、赤字を膨らませることなく、合理的な税制改革を実際に通過させることができます（トランプを始めとして、誰も、絶対に誰も、本当に赤字を膨らませたいとは思っていません）。 インフレ率の上昇は、私たちがデフレについてのみ話していた XNUMX 年前に到達することを望んでいた限界内に収まる可能性があります。 債券の弱気相場は甘く、耐えられる可能性があります。 ドルは最終的にあまり動かなくなり、すべての人にとって大きな利益になるかもしれません。 の トランプを撃つ 中国に対する 45% の関税 (レーガンの日本に対する関税のコピーで、当時の市場で好評だった) は、商業レベルで非常に悪い振る舞いをする中国との全体的な交渉の始まりにすぎない.
要するに、2017 年の仮説の分散は非常に大きく、強さの年として始まった年は悪い結果になる可能性もありますが、非常に良い結果になる可能性もあります。 高齢化のサイクルと高い株式および債券のバリュエーションを伴うこのような状況下では、ポートフォリオはパフォーマンスだけでなく、構造的な堅牢性のためにも構築する必要があります。 お金を稼ぎ、大きな賭けをしていた時代は過ぎ去りました。
最初にすることは 金融債の防衛部分を可能な限り強化する、強い債務者、短い満期、多様な通貨（1.10以上のドルから開始）を支持します。 通貨は変動しますか？ 忍耐。 砦では、少量の金（弱点の場合のみ）と原材料を作成できます。
二つ目は 攻撃して金儲けしようとする当事者を区切る。 去年は50だっけ？ 30まで下げよう. 30だったかな？ 15-20にしましょう。 成熟したサイクルでは、多くを失うよりも少し得るほうがよい。 そして、本当に幸福感に満ちたグランド フィナーレ (2007 年から 08 年の住宅の場合で、株式の場合ではありませんでした) があれば、30 株や 15 株でもかなりの利益が得られます。時間。 原則として、価値のある証券、シクリカル、銀行は問題ありません。 一部の新興証券取引所も良好です。
