経済学者 / アイデア - 投資銀行の情報義務とすべての負債のヘッジ

経済学者/アイデア – ノーベル賞受賞者のアロー氏によると、市場の情報の非対称性を根絶するには、金融仲介業者に、特に投資銀行などの債務に関する最大限の情報をすべての人に提供することを義務付けることが不可欠です。とヘッジ）を強力に活用 – CDS を解決する時が来た

ケネス・アローも 1972 年にノーベル賞を受賞しましたが、その功績は「情報の非対称性」の理論だけではありませんでした。考え方は多かれ少なかれ次のようなものです。情報は経済主体間で完全に共有されるわけではなく、より多くの情報を持っている者が価格や契約条件に有利に影響を与えることができるのです。情報の非対称性の存在は、逆選択（良品や有価証券の代わりに「缶」が市場に流通する）と呼ばれる行動や、モラルハザード（過度に危険な行動を防ぐことは不可能）などの行動を生み出し、最適ではない結果を生み出す可能性があります。なぜなら、コストは行動を起こす人だけにかかるわけではないからです）。
サルコジ大統領がG20に提出する提案書（その後2011年XNUMX月に発表）の起草を委嘱した経済学者委員会の一員として招待されたアローは、現在の危機の輪郭を概説し、問題のXNUMXつにどう取り組むべきかについてのアイデアを提供している。根。
エージェントは、入手可能なすべての情報にアクセスできるわけではなく、わからないことは他のエージェントの行動から推測しようとします。たとえば、株価が上がり始めたとき、または下がり始めたとき、その理由が分からなくても、誰かが関連情報を持っていると思い込んでしまい、それに応じて行動してしまいます。しかし、たとえば証券の値上げ（または値下がり）を促す行動は、市場に均一に分布していない情報を反映しているため、価格の情報内容が歪められる可能性があります。
アロー氏は、情報は商品であると説明します。情報には価値とコストがありますが、市場で取引されるのに適した特性はありません。所有権を失うことなく他人に譲渡することができます。それは簡単に流用されるものではなく、金銭的な対応なしに社会的相互作用の中で伝達されます。
したがって、できる限り多くの財務情報を、少なくとも実質的に可能な限り誰もが利用できるように努めるべき強い理由があります。金融機関が非常に短期間（通常は 24 時間）で借入を行う場合、その金融機関がどのような条件で運営されているかを誰もがすぐに評価できるように、情報がすぐに利用できるようにする必要があります。これは、CDS（クレジット・デフォルト・スワップ）などのデリバティブは、正確な取引ルールと公開価格が定められた組織化された市場（先物や株式など）で取引されなければならないことも意味します。価格にアクセスできる場合、証券や金融機関のデフォルトの可能性に関する情報はすぐに広がります。その後、民間投資家と公的規制当局の両方が直ちにそれに応じて行動する機会を得ました。
2008年から2011年の危機の根底にあるすべての困難は、銀行やヘッジファンドの債務水準によって倍増されました。アロー氏は、一見小規模だが広範囲に及ぶ対策は、この水準が随時判明するため、リスク証券が取引される市場に情報を提供し、規制することが義務付けられるということであると繰り返し述べた。そうなると、金融市場で「人々に知らせないこと」と「知らないこと」は、はるかに困難になるだろう。