キプロスの事件で実施された預金のヘアカットは、世界の預金者を動揺させた。100.000万ユーロを超える口座は最大40％のヘアカットを受けることになる。 それだけではなく、UBSのアナリストによれば、銀行の資本構成や世界の資金調達コストにも影響を与える可能性があるという。 これは、キプロスの事件が銀行に与えた影響を調査したスイス銀行の最近の報告書で明らかになった。 UBSのアナリストらはXNUMXつの問題について考えている。キプロス事件の処理がベイルイン債務問題の増加につながるのではないか、もうXNUMXつはリスクがないとみなされるため預金コストが上昇するのではないか、というものだ。 それだけではありません。 UBSにとって、銀行の資本増強に預金を利用することは、システムに景気循環促進要素を加える可能性が高く、将来の危機の解決がより困難になるだろう。
ユーログループ議長のオランダ財務大臣イェロン・ダイセルブルーム氏の言葉を受けて、資本構成と預金コストに影響を及ぼすリスクは欧州でより高まっており、同氏は将来の銀行危機を解決するためのモデルとしてキプロスを指摘した。ユーロ圏。 なぜなら、この声明がすぐに撤回または変更されたのは事実だが、欧州の大規模預金者はこうした自発的なコメントに注目しないわけがないからだ。 同様に、UBSは、小規模預金者は、口座の直接カットではなく手数料を利用することで預金保証制度を回避し、預金の6,75％のヘアカットという当初の提案を認識するだろうと指摘している。
借金をさらに保釈する？
UBSにとって、これはベイルイン債の発行拡大につながる可能性がある。 実際、銀行の資本構成に関してこの状況を読み解くと、（バジルレベルと特定の国内規制当局の両方の）規制当局が大量のいわゆる「臨時資本」を支持する傾向に疑問が生じます。 「資本」、つまり、危機や特定の出来事が発生したときに資本に変換される負債。 これにより、ココ債券（自己資本比率が一定の基準を下回った場合に株式に転換できるハイブリッド銀行債）などの多額のベイルイン債券に対する預金者自身の需要が高まる可能性が高い。 現時点では実際、これらの手段を利用している銀行はわずか数行（バークレイズ、クレディ・スイス、Ubs、ロイズ、ラボバンク）だけです。 また、これらの債券のコストが高いことが、このセクターの利益にブレーキとして作用する可能性があるためです。 たとえば、バークレイズは最近、7,25％のクーポンが付いたこのような債券を発行しました。 さらに、一部の評論家は、市場がこれらの金融商品を大規模に吸収する能力に疑問を表明している。
ウブス氏が説明する：「バーゼルIIIにより、銀行は普通株式Tier1比率とTier1比率（銀行体力指標による）とのギャップをハイブリッド債やベイルインでカバーすることができるため、経営陣がこの種の債券を発行するインセンティブが得られる。」 当社は、預金者、特に大企業の預金者は、普通株式を通じて、またはベイルイン債務と組み合わせて提供される場合には、資本水準の高い銀行の預金に対して非常に高いプレミアムを要求しない可能性があると考えています。 そしてこれにより、預金者に支払われる金利の変動がさらに大きくなる可能性が高い。」
キプロス救済とは対照的に、バンキアの資本増強では、新たな資本を注入し、同時に既存のハイブリッド債と劣後債を株式に転換することで、既存の自己資本を大幅に希薄化することが行われた。 この救済策は資本構造を尊重しており、預金者を保護するために特別に設計されたものであることに留意する必要があります。
預金のコストは増加しますか?
キプロスの開発により、預金コストの上昇に対する懸念が生じています（預金はもはやリスクがないと考えられているため）。 「UBSは、全体としてこのリスクは低く、特にキプロスの銀行に特有のものであると我々は信じている。なぜなら、これらの銀行は、資産に比べて非常に限定された優先債務と劣後債務に直面して、預金者に頼る以外に選択肢がないからである。」とUBSは指摘している。 いずれにせよ、UBS としては、預金の価格設定の変動性がより大きくなるシナリオに向かって進んでいます。「質への逃避」の結果、間違いなくバランスシートに資金流入が見込まれる銀行は、おそらく預金の支払いが少なくなるでしょう。一方、よりリスクの高い銀行は明らかに割増料金を支払わなければならないだろう。
