少し前に、一部のエコノミストは、ユーロ圏の「痛みの閾値」を1,37〜1,4ドルと特定した。この水準を超えると、現在の為替レートは1,3562ドルとなり、ユーロ高が輸出業者の競争力にダメージを与え始めている。 。 実際の基準は明らかに GDP 成長率に依存し (ただし、1,37% 成長であっても 4 への変更は痛みを伴う可能性があります)、スーパーユーロはすべての国に同じように影響を与えるわけではありません。 ドイツがもう少し持ちこたえれば、イタリアにとって為替レートは1,15〜1,20の範囲を逸脱しないはずだ。 我が国にとってユーロ高の問題は何でしょうか? 最も高価なガソリンから輸出の困難まで、さまざまなものがあります。
1) 米国 (またはユーロより通貨の弱い他の国) のホテル、レストラン、ショッピングはより便利であり、観光客を惹きつけています。 旅行者が手をこすり合わせれば、国内経済は少し落ち込み、国内消費の一部が海外経済を養うために飛び去ってしまう。 さらに、ユーロに対するドルの切り下げは、ドルで取引される石油価格を押し上げる可能性があり、ガソリン価格に影響を及ぼし、国内消費にとってさらなる負担となる可能性がある。
2) しかし、最も明白な影響は輸出に及んでいます。ユーロ高により、ヨーロッパ外に輸出される商品はより高価になります。 ヨーロッパ諸国は競争上の立場が異なるため、最も罰せられている国は、イタリアを含め、最も困難な状況にある国でもあります。 言い換えれば、外需を最も必要とする国々にとって為替レートは何らかの困難を引き起こす可能性がある。 したがって、一部の国にとってユーロ高は比較的重要な変数である一方、国内消費が低迷し輸出への依存がますます高まっている中で、ユーロ高は輸出抑制によって影響を与える可能性のある要因である国もある。再成長のために。 いずれにせよ、輸出の回復はあるかもしれないが、それ自体が景気循環を支えるほど顕著であると考えるのは幻想的である。
3) ユーロの上昇は対称的ではない、つまりすべての通貨に関して均一ではないことにも注意する必要があります。 価値を切り下げる国（インド、日本など）によって、生産チェーンが影響を受けるかどうかによって異なります。 例えば、自動車産業に関連した日本の通貨切り下げはドイツ経済に最も大きな打撃を与えます。 特にイタリアにとって危険なのは、一部の新興国が通貨価値の切り下げによって一部のセクターに他のセクターよりも大きな打撃を与えることだ。
4) 最後に、リスクは、不安定な均衡局面の緊張が国債のスプレッドにまで及ぶことです。 新興国通貨の切り下げ（およびそれに関連するユーロ高）は、FRBによる金融政策の変更に起因するものであり、将来のテーパリングの発表により、投資家はリスクエクスポージャーを見直し、新興国（通貨切り下げにより資本移動が鈍化）から撤退した。為替レートに対する責任の大部分を占めます）。 イタリアは現時点ではまだECBの保護を受けているため、資本逃避（BTPのスプレッドが拡大しただろう）の影響を受けていないが、そうでなければイタリアを含むすべての高利回り国が嵐に見舞われていただろう。 もしユーロ圏外だったら、その価値も下がっていただろう。
