Hera の会長で長年マネージャーを務める Tomaso Tommasi di Vignano は、ボローニャで 2002 番目の青春時代を過ごしています。 民営化の複雑な時期に Telecom Italia を率いることになった電気通信業界での人生の後、Tommasi は 38 年代の終わりに多彩な公益事業の世界に足を踏み入れました。 50 年、彼はボローニャの多事業体である Hera の会長になりました。彼は 2018 の合併と買収の美しさを軌道に乗せ、その規模を 2022 倍にし、その後証券取引所に上場することに約 XNUMX% 貢献しました。 昨年末、Hera は XNUMX 億ユーロの EBITDA という心理的しきい値を超え、最近では、より多くの成長、より多くのイノベーション、より多くの投資、より多くの配当を約束する新しい XNUMX-XNUMX 事業計画を発表しました。 FIRSTonline とのこのインタビューで、Tommasi は Hera の止められない成長の秘訣と、彼が国際ロードショーで説明している将来の見通しについて説明します。
会長のヘラは、2018 年に 22 億 EBITDA という心理的なしきい値を超えるなど、最高の成果を上げて新しい 2018-XNUMX 事業計画を開始しました。これは、特に有利な要因による到達点であるか、EBITDA を常に改善するための出発点です。新計画の行方は？
«EBITDA で 16 億を超えることは、5 年前にグループの誕生とともに始まった長い成長の旅の旗艦であることは間違いありません。グループは、私たちの規模を 2018 倍にし、絶え間なく途切れることのない成長を遂げてきました。 35 年の予測は、EBITDA が前年比で XNUMX 万ユーロ増加することを示しており、当社が常に達成してきたことと一致しており、当社のビジネス モデルの有効性を裏付けており、戦略的価値があります。近年行われたものであり、国家レベルで達成された指導的地位を強調しています。 実際、私たちは環境分野で最初の事業者であり、水循環の管理では XNUMX 番目、ガスの供給と最終顧客へのエネルギー販売では XNUMX 番目の事業者です。 これらの強力なポジションのおかげで、新しい事業計画がカバーする期間にシナリオによって提供される機会を捉えたいと考えています».
新しい計画の主な目新しさは何ですか?また、財務バランスを損なうことなく成長するための強みは何ですか?
«この計画は、技術の進化と消費の進化、そして私たちが行う活動の持続可能性のために必要とされるこれまで以上に大きなコミットメントによって私たちに課せられる成長のための戦略的ガイドラインを特定しました. 毎年、産業計画の更新を提示し、これらの進化に基づいて戦略を改良しています。このプロセスにより、シナリオによって提示される最高の機会を常につかむ準備ができています。
投資拡大の機会：この点に関して、新しい計画では 260 億 XNUMX 万ユーロの増加が見られますが、この分野で最も堅実なバランスシートの XNUMX つと目に見える現金生成のおかげで対処できます。
堅実な財務と強力なキャッシュ生成により、さらに 1,1 億ドルを成長専用に割り当てることができます。これには、新しい工場への投資、ネットワークの近代化、ガス利権の更新のための入札、M&A 取引などがあります。 したがって、2022 年には、純財政状態と総営業利益率の比率で表される 2,9 倍の財務レバレッジが得られると予想しており、これにより、計画に含まれていない成長機会に資金を提供する余地がさらに残されます。」
Hera は、社内だけでなく、新たな買収を通じても成長することに慣れてきました。
«グループの誕生以来今日まで、当社は全体の成長の約 38% に相当する 50 件の合併と買収を完了しました。これは、取得した資産を既に管理している資産とプールすることで得た相乗効果も考慮して、こうして活用しています。スケールメリットの増大。
したがって、外部成長は私たちの戦略から欠くことのできない柱です。これは、私たちがまだ非常に細分化されたセクターで事業を行っており、市民や企業に提供されるサービスの効率に明らかな影響を及ぼし、経済の競争力を抑制しているためです。わが国のシステム。 私たちの野心は、近隣地域で事業を行い、地方自治体によって管理されている他の多目的事業会社との合併、および売り手が主に投資の強化に関心のある個人である規制緩和された市場での買収の両方を通じて、セクターの統合において主導的な役割を果たし続けることです。 . 私たちに隣接する地域の小さな多目的事業会社、廃棄物管理部門の数百の小規模事業者、エネルギー市場で販売できる1,5万の顧客など、成長の可能性に事欠きません。
したがって、財務の柔軟性は、計画期間中に想定されていたよりも大きな成長機会が外部ラインに実現した場合に備えるための前提条件です».
新しい計画では 3 億を超える投資が予定されていますが、どこに向けますか?
投資の 70/6 は規制対象の活動に集中します。約 1,1% は引き続きネットワーク チェーンに吸収され、約 XNUMX% は都市の廃棄物収集に吸収されます。 重要なインフラの近代化と開発介入が実施され、ますます革新的で回復力のある質の高いサービスを提供するために参照地域に投資するというグループのコミットメントが確認され、現在管理されている主な利権を確認するためにガス配給入札への投資が確認されます。 全体として、プラント エンジニアリング、ガス入札、M&A の拡大を考慮すると、今後 XNUMX 年間で約 XNUMX 億の投資が活動の発展をサポートする予定です。」
エネルギー、ガス、廃棄物、水道のうち、投資収益率の面で最も満足度が高く、最も成長する分野はどれですか?
「当社のマルチビジネス ポートフォリオ構造は、低リスク プロファイルで多様なリターン ミックスを維持することに基づいています。
また、上記の投資を考慮して、Mol の成長の大部分は規制された活動に由来すると予想されます。これにより、総利益に対する重みが 51% から 55% に増加します。 これらの活動は、限られたリスクで一定のリターンを保証します。したがって、キャッシュ生成の可視性をサポートします。
私たちのミックスのバランスは、市場リスクにさらされているため、より高いリターンをもたらす規制緩和されたビジネスの成長によっても保証されます。 しかし、私たちは自分たちで設定した目標を達成できるという自信を与えてくれるリーダーシップの地位を期待することができます. たとえば、廃棄物処理能力が構造的に不足しているために価格が上昇し続けている市場環境の中で、当社がイタリアの主要事業者である廃棄物管理部門で成長を続けることを計画しています。それは私たちの国をつかみます。 しかし、当社が第 2020 位の事業者であるエネルギー セクターでも、XNUMX 年に予想されるより大きな電力保護のための市場の自由化の恩恵を受けて、顧客ベースを拡大できると期待しています。また、商品変動のリスクを軽減する調達ヘッジ方針を追求することにより、結果のボラティリティを低減する戦略に従っていることも覚えておく価値があります。
低いがリスクのないリターン (規制された活動) とより高いリターン (自由化された活動) を組み合わせた多様な資産ポートフォリオにより、価値を生み出すことができる全体的なリターン、つまりより高いレートを得ることができます。財源のコスト。
成長と革新に加えて、新しい計画では、毎年定期的に増加する配当の 16% の増加も提供されます。引き出しのために株を代表したいですか、それともより多くの機関投資家や国際投資家を引き付けたいですか?
«当社の配当分配ポリシーは、あらゆるタイプの投資家の利益のために絶対的な透明性に基づいています。 実際、外部の状況が不確実であるにもかかわらず、ヘラ株への投資に対して今後一定の利益を確保するために、計画の各年に分配される配当を伝えました。
実際、当社のマルチビジネスモデルは、当社の実績を特徴付ける回復力のある成長によって十分に実証されているように、外部市場要因からの保護を提供するため、配当に関する絶対的な可視性を提供することを可能にします.
しかし、配当は株主に支払われる報酬の一部にすぎません。 実際、この計画の期間内に、3,1 億ユーロもの投資を予定しており、さらなる成長に拍車をかけ、それが株式価値の上昇として認識されることを期待しています».
Hera の新しい産業計画を説明するために海外で大規模なロードショーを行っていますが、国際的な投資家の反応はどうですか? 首都への重要な新規参入はありますか?
«ロードショーは始まったばかりで、すでにミラノとロンドンの広場に触れており、ヨーロッパの主要都市で重要な投資家に会い、その後、米国とカナダに移動します. この事業計画は、信頼性が高く目に見える目標を掲げ、当社の成長の道筋を示しているため、金融業界から好意的に受け止められています。 私たちは、資本にすでに存在する投資家と、将来的になる可能性のある投資家の両方に会います。 これらの会議を組織したブローカーの中には、2018年は確かに投資家にプラスのリターンをもたらさなかったが、今年はより目に見える結果と一定の報酬を伴う、安全と見なされる証券への集中が高まっていると感じている. したがって、これらの専門家によると、ヘラ株は市場のこの段階で最も求められている特性を持っています».
証券取引所では、Hera は 2018 年に失ったもの (-2018%) を 8,5 年の最初の数週間で回復していますが、Piazza Affari で最も信頼性の高い株の 40 つであるにもかかわらず、まだ Ftse Mib に入ることができていません。ピアッツァ アッファリの XNUMX 大企業のクラブに参加できませんか? 取引量、時価総額、または流動性は? そして、目標を達成する計画はありますか？
«最近のロードショーでも追求している私たちの目的は、金融業界の間でヘラグループの知識を広げることです. 上場以来、私たちはこの方向に多大な努力を払い、毎年かなりの数の投資家に会いました。 また、グループの業績と規模の拡大のおかげで、株式資本に存在する国際的な投資家が徐々に増加し、株式の交換価値も上昇しています。
当社は、主要指数の上位候補の 2018 つであり続けることで、この道を歩み続けることを計画しています。 このままでは、遅かれ早かれ私たちの番が来て、株式の流動性に明らかなメリットがもたらされます。 いずれにせよ、212 年末の IPO 以来、主要指数の一部ではないにもかかわらず、株式は株主に XNUMX% の総投資収益率を保証することができました».
成長とともに、Hera の新しい計画は革新と持続可能性によって特徴付けられます。特に、グループの循環経済への取り組みが際立っています: 計画の過程でそれがどのように現れ、どのように共有価値を創造する予定ですか?
«この計画は、当社グループが持続可能な方法で追求し、すべての利害関係者に価値を創造することを目指す目標とプロジェクトを示しています。 Hera は 2017 年に共有価値報告 (CSV、英語の頭字語である共有価値の創造に由来) をイタリアで初めて導入し、持続可能性を中核事業に完全に統合し、企業文化の変化に貢献しました。 Porter と Kramer によって提供されたインスピレーションを背景に、私たちはビジネスの性質と一致する CSV の定義に到達し、リソースの効率的な使用、エネルギーのインテリジェントな使用、イノベーション、地域開発への貢献という XNUMX つの領域を特定しました。 企業の営業利益を生み出す事業活動が、グローバル アジェンダの原動力、つまり、グローバル、ヨーロッパ、各国、地方の政策によって示される、持続可能な成長に向けた変化のための「行動喚起」にも対応するときに、共有価値が生み出されます。 .
2017 年の共有価値は、グループ全体の EBITDA の約 33% を占めており、40 年には 2022% に上昇する予定です。これは、計画で想定されている 75 年間の成長の XNUMX% が、対応するために実施されたプロジェクトに起因するものであることを考慮してください。これらの行動喚起に».
