株式のサイズを縮小すると、ポートフォリオに利益をもたらす可能性があります。 強力なグローバルな職業を持つ企業が集まる大型株セグメントに投資するという決定は、ビジネスや地理的領域の点ですでに大きな多様性を持っている企業を探している場合に有利になる可能性がありますが、それは可能性があります代わりに、グローバル市場との相関度を減らしたい場合は、制限になります。
相関関係の変化
MSCI ワールド インデックス (世界市場のベンチマーク) に対して 10 年間の時間間隔でエクイティ インデックスのサンプルに対して計算された相関係数の分析は、サイズを縮小すると、国際リストへの依存度が (わずかに) 低下することを示しています。 図1から、さまざまな地域の中型株指数に関連する係数が大型株のものよりも低く、中型株のセグメントから小型株に関連するセグメントに移動すると、それらがさらに減少することがわかります。キャップ。 これは、グローバル市場で拡大するためのリソースが少なく、内部市場により焦点を当てる傾向がある小規模企業のより大きな地域的ルーツによって説明できる現象です. 大型株と小型株の相関係数の差が最も大きいのは、日本、ドイツ、英国の株式です。
この点で、モーニングスターのアナリストは、グローバルなダイナミクスからより離れることを目指すポートフォリオに価値を生み出すことができる中小型株セグメントの投資アイデアをいくつか選択しました。
米国の小型株の中で
Hostess Brands は、パッケージ食品部門のアメリカの小型株リーダーです。 同社は 2012 年の倒産で最高潮に達した重要な時期を過ぎましたが、アナリストによると、この財政的ストレスの状況により、事業の強力なリストラを開始する機会が与えられ、現在では平均資本を上回る収益を上げることができます。
「グループは、アメリカの消費者が寛大なプレミアム価格を喜んで支払い、流通ネットワークと一定の電力契約を結ぶことを可能にする高価値ブランドのおかげで、甘いスナックセグメント内で有利な地位を築くことができました.モーニングスターのザイン・アクバリは言います。
「倒産はホステス・ブランズにとってターニングポイントでした。 同社は多額の負債と非常に複雑な運営構造を特徴とする状況からスタートしましたが、過去 XNUMX 年間で非効率性を排除し、自動販売機などの新しい販売チャネルの実験に成功しました。」
米国およびすべての西側諸国における現在の傾向は、高カロリー食品および糖度の高い食品の消費を減らすことですが、アナリストは、これがホステスブランドの売上に悪影響を与えるとは予想しておらず、平均的な収益の伸びを予測しています今後5年間で10%。 年初以来、株価は 20% 以上下落し (2018 年 12 月 15,40 日時点でドル換算)、現在は 18% の割引率で公正価値 $2018 で取引されています (レポートは XNUMX 年 XNUMX 月 XNUMX 日更新)。 .
ヨーロッパのミッドキャップ
Babcock International は英国の中堅企業であり、防衛部門 (海軍、航空、陸上部門) をサポートするエンジニアリング サービスのマーケット リーダーです。 同社は国内市場に強く露出しており、これは、英国政府との緊密な関係により、競合他社よりも有利な地位を築くことができたという事実によって証明されています.
長期契約に基づき、同社は英国海軍に軍艦と原子力潜水艦の保守と修理、および陸軍の艦隊管理を提供しています。 また、国の主要な海軍インフラストラクチャの運用管理も行っており、陸軍と海軍の戦略的パートナーでもあります。 これにより、政府に対する強力な交渉力が保証されます。政府は、機密情報を開示するリスクを認識しているため、別のサプライヤーに切り替えることを決定する可能性は低いです.
今後 2 年間のアナリストの期待は、市場のコンセンサスを上回る平均 XNUMX% の利益成長です。 モーニングスターのマイケル・フィールド氏は、「ブレグジットは政府の国防予算にもマイナスの影響を与えるが、バブコックは多くの業務を民間のアウトソーシングを通じてアウトソーシングすることで利益を得ることができるだろう.
GEA Group はドイツの中型企業であり、冷凍や包装機器などの食品加工機械のマーケット リーダーです。
モーニングスターのアナリストは、新しい競合他社の参入障壁が高いため、この分野でドイツのグループが強力な優位性を持っていると認識しています。同時に、確立された企業と同じレベルの信頼性を確保します。 GEA はまた、顧客に対して強力な交渉力を行使することができます。これは、食品会社が、機械の問題が製品の品質に影響を与える可能性があるリスクを回避するために非常に注意を払っており、GEA などの信頼できるサプライヤーを価格の問題だけで置き換えることをほとんど決定していないためです。
株価は年初からほぼ 20% 下落しましたが、アナリストは売上高が平均 4% 増加し、公正価値が 47 ユーロになると予想しています (レポートは 20 年 2018 月 XNUMX 日更新)。
