2010 年以降、新興市場が先進国に比べて減速している主な理由は中国にあります。 2008 年と 2009 年に世界的な信用危機に対応して中国経済に大量の流動性が注入された後、2010 年には成長が鈍化し始めました。 そして、減速は続いています。 上半期の中国の成長率は約 6,8% でした。 最近、経済の減速と成長率の持続可能性に関する懸念の高まりが、商品価格に深刻な圧力をかけています。
そのため、ブラジルとロシアをはじめ、コモディティの主要輸出国に影響がありました。 過去 XNUMX 年間で、中国は原材料面だけでなく、多くの新興経済国の主要な貿易相手国になりました。 したがって、これらの国々にとって、継続する中国の景気減速の悪影響は軽視できません。 中国の成長率低下が貿易相手国に与える直接的なマイナスの影響に加えて、新興市場はさらに複雑な問題に直面しています。
2008 年以降、積極的な景気刺激策により、中国の債務は爆発的に増加しました。 GDP の割合として、債務は過去 70 年間で 2008% 以上増加しました。 これは前例のない増加であり、金融システムに大きな圧力を与えており、ローンのかなりの部分が債務不履行に陥る傾向にあります。 これまで、私たちはこのような例を数多く見てきました。 新興国における最近の債務危機は、XNUMX 年のロシアの危機であり、その前に債務比率が急速かつ過度に増加しました。
投資家は、2008 年以降の制御不能な債務の増加の結果として、中国の銀行セクターに対するリスクが高まっていることを考慮する必要があります。つまり、今後数年間、債務危機により中国の成長が崩壊する可能性があるという重大なリスクがあります。 そしてそれが、新興国がそのような圧力にさらされている理由の一部を説明しています。 過去 XNUMX 年間、これらの国々への資本フローは、さまざまな新興経済国における大きな不均衡、拡張的な金融政策の減速に関する FRB の決定への期待、および中国がもたらすリスクへの対応の結果として、ゆっくりと枯渇しました。 .
最近、中国の経済成長に若干の回復の兆しが見られます。 ここ数四半期の懸念の高まりの後、安定化はすべての新興市場にとって朗報です。 このような状況は、近い将来、被った損失が回復する可能性があることを意味します。 しかし一方で、わずかに改善しているいくつかの四半期は、長期的な見通しを大きく変えることはできません. 景気減速は続き、中国で銀行危機が発生し、すべての発展途上国に重大な影響を与えるリスクは無視できないほど高いままです。
