経済回復の不均一性に圧倒されないように、投資を多様化してください。これにより、市場で避けられないボラティリティが引き起こされます。 これは、1939 年に設立された米国の資産管理会社であるニューバーガー バーマンの最高投資責任者であるエリック クヌーツェンのアドバイスです。この会社は、約 340 億ドルの資産を管理し、独立した従業員所有であることでも知られています。 クヌツェン 投資家に「より戦術的なアプローチ」を提案、ボラティリティの可能性を利用するために、次のように述べています。 他のすべての人と同じように、私たちも基本的に楽観的ですが、短期的なリスクから身を守るために多様化しようとしています」とアナリストは主張します.
2021 年の初めに、ニューバーガー・バーマンは XNUMX つの主要なリスク要因を特定しました。XNUMX つ目は、景気刺激策が最初の効果を感じたときに、サイクルの最初から回復が見られるという信念に関連する固有のリスクに関するものでした。 XNUMXつ目は、 現在の状況と 2010 年初めに観察された状況との類似性、危機後の楽観主義の旗印の下で始まり、10％の株価上昇で終わった年でしたが、最初に12％の下落に見舞われたわけではありません. 「ここ数週間で、クヌーツェンは説明しましたが、私たちの最初の懸念は正当化されることが証明されました。 コンセンサスの見方は、インフレへの懸念、金融引き締めに対する懸念の再燃、債券利回りの上昇、金利に対する株式市場の敏感さによって損なわれています。
株式市場レベルでは、年初来で 3,5 月下旬に 4%、5 月中旬から 10% しか下落していません。 これらは、2010 年に見られた 500% または XNUMX% またはそれ以上の変動よりもはるかに小さい変動であり、現在の株式インデックス オプション市場が実際に織り込んでいるボラティリティのレベルからはかけ離れています。 「数年間「静か」だった後、CBOE S&P XNUMX ボラティリティ指数 (VIX) は現在、割安になっています。 20%を超える年率ボラティリティ 昨年 5 月のピークを過ぎた後の米国株の場合。 この数字は、10 月と XNUMX 月末の減少と一致しています。 オプション価格に含まれるプレミアムを考慮しても、市場参加者は同様に XNUMX ～ XNUMX% の下落を予想する必要があることを意味します」とアナリストはコメントしています。
では、どのように多様化するのでしょうか？ 「株式市場のボラティリティの原因が金利の上昇である場合、クヌーツェンは主張しますが、ポートフォリオの分散化の伝統的な要素、つまり 国債はほとんど保護を提供できません. 年初から 3 ～ 6% 下落しており、曲線をさらに下に見ると、下落率は 10% を超えています。 XNUMX月下旬、「債券VIX」と呼ばれるメリルリンチオプションのボラティリティ推定値が急騰し、VIX自体を上回ることさえありました。 したがって、オルタナティブ分散資産の中には、成長とインフレの回復にさらされているが、長い間無視されてきたために妥当な価格にある資産を含めることができます。 たとえば、国債 インフレ指数（TIPS）または商品などの金利の変化による影響が少ない資産」。
信用度も魅力です。 ニューバーガー・バーマンの別のアナリストであるブラッド・タンクは、彼がほとんど滞在した理由を説明した ボラティリティの影響を受けない 株式市場と国債市場に打撃を与えた：「株式市場と債券市場からの相関関係のない収益源を明確に特定することを明確に目的とする代替の流動性戦略も、彼らの発言権を持つことができます. これらの戦略の一部は、保険関連戦略など、現在魅力的な市場をターゲットにしています。」
