ユーロ圏諸国により厳しい財政規律を課すドイツ政府の長期にわたるキャンペーンは、無血ではありませんでした。 それはヨーロッパの市民に大きな代償を払ってきました。 数か月前に予想されていたよりも収入と雇用が減少しており、景気後退のリスクがあり（現在イタリアでは確実）、米国経済、ひいては世界経済にも憂鬱な影響を及ぼしています。
さて、先週のブリュッセルでのサミットで、ドイツの首相は彼女が望んでいたものを手に入れました。 しかし、アンゲラ・メルケル首相が首脳会談の締めくくりに、「一歩前進したが、道のりはまだ長い…危機に対する即時の解決策はない」と宣言したため、キャンペーンはまだ終わっていないようだ. そして昨日、彼は再び、現在の EFSF に取って代わる国家貯蓄基金である ESM の増額に反対する彼の立場を強調したかった.明らかに市場はこれに注目している. ユーロとドルの為替レートは、過去 10 か月で最低水準まで下落しました。 470 年物 BTP と Bunds のスプレッドは、月曜日に 461 ポイントを超え、昨日は 200 ポイントで取引を終えましたが、XNUMX 月には XNUMX ポイントを下回っていました。
このように、イタリアのような国は、9 月 XNUMX 日の欧州理事会のコミュニケで公的赤字を食い止めるための措置を公式に評価されていますが、今日、国庫債の発行のために、夏に、赤字はより大きく、バランスの取れた予算は憲法で予見されておらず、現在の政府の保証を確実に提供していない政府がありました.
なぜドイツ政府は、この無意味な状況をイタリアだけでなくヨーロッパに対しても長引かせたいのですか? 事実は、市場が表明したスプレッドの制裁を、勘定を整理するための刺激として引き続き期待していることです。 9 月には、過度の赤字のしきい値が引き下げられます。 しかし、強く引っ張りすぎると逆効果です。 ユーロを攻撃した信頼の危機は、公的赤字からではなく、ギリシャのために、ドイツ自身によって問題にされた債務を返済する能力から来ているからです. そして、この危機は解決されていませんが、悪化しており、公的債務に高い金利を課し、経済の見通しをさらに悪化させるさらなる制限措置の採用を余儀なくされています. 投機家が最も好きで、ハチのように彼らを惹きつけているのは、景気後退と財政赤字の間の悪循環の始まりです。 ドイツの規律をヨーロッパに押し付けようとする費用のかかる長引くキャンペーンのはけ口。
