憲法上の国民投票でノーが勝利した後、市場に大惨事はありませんが、警戒は依然として高いままです。 なによりも堤防に視線が集まる、協議の前夜にフィナンシャルタイムズが、そのうちの8社の破産のリスクを伴う痛みを発表したのと同じ.
真っ赤なオープニングと回復の試みの後、アッファリ広場の銀行セクターは、政治的変動によって引き起こされた激しいボラティリティの餌食になっています。 そのため、多くの機関 (上場および非上場) の運命が決定され、政治制度の不安定性が、すでに非常に不浸透性の道にさらに別の障害をもたらす可能性がある XNUMX 月中になる危険があります。
最も難しい試合は間違いなくモンテ・デイ・パスキの試合だろう 債券（XNUMX億の価値があるはず）の転換を完了した後、増資を開始する予定です。 ノー氏の勝利後に市場に存在する高いボラティリティと不確実性は、すでにリスクの高い操作をさらに複雑にする可能性があります。 銀行の経営陣はミラノで会合を開き、ソブリン ウェルス ファンドによる介入の可能性を損なうことを回避する方法を理解しようと試みました。はい、投資する意思があります。
MPS の私的資本増強がうまくいかない場合、その明らかな体系的リスクのために、失敗の仮説はアプリオリに除外されており、従うべき唯一の代替案は何らかの形態の国有化であるが、これは激しい政治的論争を引き起こした。ムーブメント5つ星。
また、この場合、パラドックスのリスクがあるためです。 公共の介入は、いわゆる負担分担への道を開くことになるため、株主と劣後債権者が、証券の名目価値を減らすか、それらを資本に変換することによって、危機に瀕した銀行を回復するために必要な費用の一部を負担しなければならないシステム. これを行うには、強力な政府が必要になりますが、起こったことに続いて、今後数か月でほとんど到着しません。
政治的および財政的不確実性の結果に苦しむリスクがある別の市場操作は、 Unicreditの増資、 その取締役会は 12 月 20 日月曜日に会合し、10 億ユーロの資金調達を目的とした新しい戦略計画を準備します。 予想と期待に基づいて、資本増強は 13 億から XNUMX 億ユーロをもたらし、残りは Banca Pekao や Pioneer などの子会社の売却から得られるはずです。
Repubblica が強調しているように、「ここでも投票が重要です」、特にパイオニアの将来に関する考察については、昨日から公開されています。 アムンディとの独占交渉。
いずれにせよ、ジャン・ピエール・ムスティエ率いる銀行の増員は 2017 年 XNUMX 月に到着するはずであり、この任命を考慮して、CEO 自身が「国民投票の結果は銀行の計画を変更しない」と述べて火を消そうとしています。研究所"。
どちらも過小評価されるべきではありません グッド バンク ノード: XNUMX つの銀行のうち XNUMX つ、つまり Banca Marche、Banca Etruria、CariChieti に関する Ubi Banca の提案は、欧州の承認だけでなく、ベルガモに本拠を置く金融機関が投資を回収するためのマージンを確保できるような安定性も必要としています。 ビクター・マサイアの銀行が提示した買収計画は、インターバンク・ファンドとアトランテの介入に加えて、銀行が約XNUMX億ドルで実行しなければならない増資も想定しています。 しかし、現在の市場や政治的困難を考慮すると、特に株式が純資産の約 XNUMX 分の XNUMX であることを考えると、ギャンブルは報われない可能性があります。
Ubi が撤退を決定するという不可能ではないケースでは、すでに多額の資金を支払っているインターバンク ファンドが撤退し、再び介入することを決定しない限り、XNUMX つの銀行は破産に直面することになります。
銀行セクターを際立たせる混沌の中で、そして人気。 国務院の命令の後 2015年に承認された改革を阻止するために、この事件に介入し、イタリア銀行の通達に課せられた停止の解決策を見つけるのは、コンサルタ次第です。脱退は、スパへの変身を参照して実行されました。
問題は、この場合時間が短く、少なくとも憲法裁判所が何をすべきかを決定するまで、合資会社への転換をまだ承認していない銀行の会議を延期するための法令が数日以内に必要とされることです. ポポラーレ ディ バーリの議会は 11 月 17 日に予定されていますが、ポポラーレ ディ ソンドリオの議会は 27 日に召集されており、誰かが状況を解決しなければ混乱のリスクがあります。 しかし、政治危機が始まったばかりで、政府が辞任し、議会が閉鎖されたため、延期を含む法令を誰が発行するべきかはわかりません。期限が非常に厳しいことを考えると、次の 8 月 7 日に資産が XNUMX 億を超えるポポラリが予定されているためです。 La Popolare di Milano と Banco Popolare は、すでに必要な会議を開催しており、その中で返済の管理を銀行に委託することが決定されました。新しい銀行。 問題は、撤回の権利と方法に関する特定の法律がない場合、不服申し立てが殺到するリスクがあることです。 コンサルタの決定と憲法に関する国民投票の複合効果が、ピアッツァ アッファリで XNUMX% 以上の損失を記録した XNUMX つのポポラリの株式に強い影響を与えたことを強調しておく必要があります。
最後になりましたが、銀行部門が直面しなければならない問題は、 ポポラーレ ディ ヴィチェンツァとベネト バンカの再編、現在、クリスマス前に到着する必要がある合併計画を定義することを目的とした交渉に取り組んでいます。 この場合、XNUMX つの金融機関はそれぞれ、バランスシートから約 XNUMX 億の不良債権を取り出さなければならず、市場の混乱により買い手がいなくなる危険性があります。 アトランテ基金の新たな介入の可能性と、結婚に伴う余剰人員の量に関する問題も解決する必要があります。
一方、ヴィチェンツァは次の調整期間に直面する必要があります アド・イオリオの辞任と前国会議員のファブリツィオ・ヴィオラの到着が間近に迫っています。
要するに、銀行にとって、国民投票後の緊急事態が特徴であり、時間がなくなりつつあります。
