2019 年のミニボンド市場は、前年と比較して 2019% の成長を示し、前年に示された一定の発展を確認しました。 昨年は 21,1 件のミニボンドが発行され、その総額は 801 億ユーロを超えました (SME による発行のみを考慮すると 5,5 億ユーロ)。 すでに返済済みの資本を差し引いた純流入額は、約 1,97 億 4,75 万（中小企業だけで 1,7 億）に達しました。 この排出量の増加傾向は、2020 年の最初の数か月間も続き、50 年の同時期と同様に、2019 月末の合計値は約 XNUMX 万でした。
ミニボンドの成功
毎年、ミニボンド市場の成長は最も悲観的な予測を裏切っており、特に経済の不確実性と銀行業界での激しい競争に関連しており、立法者によって利用可能にされた保証のパッケージによって特徴付けられるこれらの月にさらに顕著です. 企業は、より有利な条件で従来の銀行信用に簡単にアクセスできる場合でも、さまざまな理由でミニボンドを発行します。 その理由 (資金調達源の多様化、資本市場への開放性と比較、中長期的な資金調達へのアクセス) の中で、主なものの XNUMX つは確かに新製品の実験であり、会社を管理し、買収するための便利なツールです。財政的に高度な計画方法。
もう XNUMX つの主な理由は、私の見解では、ミニボンドの発行がこの市場での一連の操作の最初のものとなり、投資家に起業家が念頭に置いているプロジェクトなどの長期的な視点。
ミニボンドを発行する企業の典型的な規模
31 年 2019 月 536 日時点で、2012 社のイタリア企業が 60 年以降ミニボンドを発行しています。これらのうち、約 2019% が中小企業向けに設定された規模要件を満たしています。 代わりに発行会社の収益額を見ると、80 年にミニボンドを発行したほとんどの会社 (183 件中 44 件、10% に相当) の売上高は 100 ～ 100 であると言えますが、これは非常にばらつきがあります。 500 億から 13 億の売上高を持つ企業グループ (全体の約 XNUMX%) が続きます。 活動の分野に関しては、製造業の優位性が明確に確認されています。
私たちの経験によると、定量的な特性と統計を超えて、資本市場に参入したい企業には次の特性が不可欠です。
- 主な財務: 適切な収益および財務指標、最終および予測の両方。
- 産業プロジェクト：産業プロジェクトの良さ、および市場にとって関心のある企業が運営するセクター。
- コミットメント：資本市場への参入には一定のコミットメントが必要であり、事業自体が目的ではなく、構造的な成長を目指している必要があります。
- わかりやすさ: 明確でシンプルかつ包括的な方法で会社を提示する能力 (監査会社によってレビューされた財務諸表、経営管理と中間報告、格付け、市場とのインターフェース能力)。
企業にとってのミニボンドの長所と短所
企業にとってのミニボンドの主な利点の XNUMX つは、他の形態の資金調達と比較して、プロの投資家の競争市場にアクセスするために銀行信用に代わる代替的かつ補完的な資金調達源を取得する可能性によって表されます。たとえば、プライベート エクイティや株式市場への上場などのより複雑な操作。 これにより、柔軟で企業に合わせた中長期の資金調達源にアクセスできる可能性があるため、企業の資本および財務構造を強化することができます。 このツールはまた、会社の地位の向上と企業イメージの大幅な改善を可能にし、商業的および財務的機会の点でプラスの結果をもたらすだけでなく、会社を管理し、高度な経済的および財務的計画方法を採用するための優れたツールでもあります。
短所の中でも、銀行システムによって提供されるローンよりも一般的に全体的なコストが一般的に高い手段であることを考慮する必要があります。
来月の予測
今後数か月の展開に関しては、次の変数の結果となる予測を行うのは時期尚早です。
- 現在のコロナウイルスの危機がビジネスの世界に与える可能性のある影響。
- 企業による伝統的な資金調達能力。
- 立法者が 2020 年に想定する巨大な保証パッケージの使用。
しかし、完全な緊急事態にもかかわらず、ミニボンドの発行を進めた企業がいくつかあったことを考えると、ここ数週間に観察されたことは、慎重ながらも楽観的であることを示しています。
実際、Banca Finint として、今年の 26,5 月から XNUMX 月までの間に合計 XNUMX 万ユーロの取引を XNUMX 回締結しました。
いずれにせよ、私たちが支持できるのは、特に現時点では、いわゆるプライベート・デット部門で活動している主題の根本的な重要性です。銀行の世界の終わりにおける運用への影響（モラトリアム、最大25.000ユーロのローン、不良債権の管理など）から部分的に解放されます
業界に対するコロナウイルスの影響
ミニボンドの世界、そしてより一般的にはプライベートデットの世界は、実体経済の世界に非常に近いことが常に証明されてきました。 したがって、この特定の状況であっても、プライベートデットの世界は、Covid-19の影響に関連する緊急事態に対処するために、流動性を最も必要としている企業に再びアプローチできると予想しています。 しかし、経済システム全体に悪影響を及ぼし、多くの生産活動に一般的な閉鎖を課したコロナウイルスの危機により、今後数か月で市場が単なる減速または後退に苦しむ可能性があるかどうかを理解することは現在困難です。
政府が実施する保証システム（中央保証基金と SACE 保証）を再考することは確かに有用である。銀行に加えて、国家保証にアクセスするための措置を講じた基金はごくわずかであり、残りの保証を事実上制限している。民間債務のセクター。
この市場での多くの事業は、民間のデットファンドがいわゆるアンカー投資家として機能し、特定の産業の現実の信用力を分析し、取引条件を特定するために特定のスキルを使用する従来の主題とのシンジケートで実行されていることを考えるとなおさらです。全体としての操作。
°°°°°°著者はBanca Finintのミニボンドエリアの責任者です
