ジョルジョ・ナポリターノ大統領の演説を聞くため、セルジオ・マルキオンネがリミニでのCL会議を突然訪問したことは、通常の政権の出来事として分類するにはあまりにも示唆に富んでいる。 そして実際、フィアットが証券取引所で経験している現在の繊細さを考慮すれば、それはそうではない。 リンゴットのCEOは「彼と約束した」とコメントにとどめ、国家元首との相性をほのめかした。
簡潔なコメントから、フィアットの社長とCEOの間の（マスメディアから逃れた）前回の会談のニュースが得られる。 議長が熱心に指摘していたように、「アメリカ」フィアットがイタリアに確固たるルーツを持ち、過小評価されている危機から脱却する取り組みに参加する意向であることを確認した。 しかし同時に、トリノの家の状況が微妙であることも確認しており、例によってイタリア経済の近い将来を特徴付ける運命にある暖かい秋への一種の期待のようなものでもある。
リミニでのナポリターノとマルキオンネの会談は、フィアットとその困難な時期についての考察を示唆している。 どうぞ：
a) フィアットとフィアット・インダストリアルの株式市場危機は、フィアットとクライスラーの統合に向けたロードマップを危うくするリスクがある。 マルキオンネ氏は、グループは「強固」であり、証券取引所はしばしば「非合理的」であり、現時点で重要なのは、この分野のすべての関係者の「信頼性」を高めることだけだと繰り返してフィアットを弁護する。 、国家とか企業とか。
確かに、タイトルの地滑りには、リンゴットだけに関係しない説明があります。 過去３週間で世界自動車指数は約１８％下落し、市場全体の３分の１を上回った。 新たな不況の脅威にさらされ、業界の販売予測は目に見えて縮小している。JDパワーは18年の自動車販売台数が75～77万台で、2011月初旬の予測より10万台少ないと述べている。
b) しかし、フィアットは依然としてサイクル逆転の影響を最も受けている企業である。年初以来、四輪車会社は約40パーセントを放置している。 さらに、オペレーターの期待は打ち砕かれました。 ほんの数週間前、クライスラーの会計統合後、金融アナリストらはフィアットの予想を上方修正し、グループの他の企業の月収のXNUMX倍に達する可能性があると発表した。
今日では逆に、デトロイトの子会社がプラスの資産を持っているのはのれん、つまり無形資産のおかげであることが強調されています。 わずか 13 年前、GM が証券取引所に参入し、ある程度の成功を収めたのは、こうした状況を妨げるものではなかった。 しかし逆に、シナリオが変わらなければ、格付け会社はXNUMX月に同グループの格付けを引き下げざるを得なくなり、債務面に深刻な影響を与えることになる。 アナリストの評価が急変したこともこの点で説明できる。 例えばゴールドマン・サックスは、フィアットの目標価格を現在の価格のXNUMX倍にあたるXNUMXユーロと想定している。
c) 問題は金融の不安定性だけではありません。 10,3月のイタリア市場の大幅な落ち込み（-XNUMX%）により、新モデルのおかげでイタリアとヨーロッパでのグループの売上回復計画が大幅に困難になっている。 これに加えて、インド（マルキオンネ首相は昨日、タタとの関係は見直し、更新されると述べた）とロシアでの合弁事業の立ち上げにおける困難が加わっている。 グループ全体の利益に大きく貢献する強力な市場であるブラジルで、フィアットはフォルクスワーゲンの攻勢に直面しており、イタリアの競合他社の困難を利用する用意ができている。
d) 窮地から抜け出すためには、マルキオンネ氏はまずフィアット・クライスラーの資産を強化する必要があるが、この提携は脆弱な肩を持ち、深刻な景気後退を許す余裕はない。 このような市場でクライスラーの IPO が行われ、組合パートナーである Uaw の清算と資産の肉付けが可能になるという仮説を立てるのは困難、あるいはほぼ不可能です。 さらに問題なのはフィアット資本が関与した作戦だが、いずれにせよ大株主であるエクソールの計画には入っていない。 現状では、売却の道はまだ容易ではありません。
おそらく前進する唯一の方法はフェラーリの株式を売却することだろう。 マイノリティパートナーの解決はIPOよりも簡単です。 しかし、価格の問題（マルキオンネ氏が望んでいるように、少数株に対して5億ドルの評価額を設定することは不可能）とは別に、リミテッド・パートナーシップのパートナーが、株式の筆頭株主であるかどうかはまだ分からない。エクソールは全員、2009 年初めにマルキオンネが立ち上げた世界的な自動車への挑戦を支援するために、この規模の犠牲を払う準備ができています。
e) 実際、青いセーターを着たマネージャーは、彼の手法が成功するまで絶大な人気を誇っていた。 いま問題となっているのは、信頼が危機の衝撃に耐えられるかどうかを検証することだ。 あるいは、すべての決定に全面的に同意したジョン・フィリップ・エルカン氏を含む株主が、別の選択肢を検討し始めるとしたら。
f) この暑い夏に実際にフィアット・マルキオンネに有利な点を集めた。それは、労働組合とコンフィンドゥストリアの間の契約と労使関係に関する連邦間協定の有効性であり、最近の政府の策動により遡及効果が付与され、協定をめぐる紛争は解決した。ポミリアーノとミラフィオーリのフィアットと。 この障害が取り除かれれば、ランディーニのフィオムのペースに合わせて、マルキオンネ氏がイタリアへの投資計画を確認することが容易になることは明らかであり、日曜日にナポリターノと政治階級に送られたシグナルもおそらくこの意味を持っている。
