「現在のラグジュアリーの価値は高いですが、正当化されています。: 経済シナリオがこのままで、中国が少なくとも 7% 成長していれば、今後 XNUMX 年間で状況は変わらないでしょう。」 アッファリ広場だけでなく、高級株のブームを説明するために、 Banca Intesa Sanpaolo のアナリスト、Gian Luca Pacini 氏は、XNUMX 年前に（他の銀行と共同で）ミラノのサルヴァトーレ フェラガモと香港のプラダの上場に取り組みました。 2008年以来、贅沢品に多額の支出と投資を行うことで、サブプライム危機に関連する不確実性を十分に補ってきた新興国の市場、特により認知度の高いブランドは、実際により良い業績を上げています。」
近年の国際危機を考えるとパラドックスですが、こんな感じです。 製品が一流のブランドを持っているほど、高価であればあるほど、それはうまくいきます. 新興国の「新富裕層」、特にロシア人と中国人のおかげで、国内で買い物をするだけでなく、新たな経済的機会のおかげで、ヨーロッパ諸国の国内市場（彼らが消費する場所）を節約するために、はるかに多くの観光を行っています。税金はさらに少ない）。 特に、イタリアを含む地中海ヨーロッパ諸国では、ステータスシンボルを求めて常に訪問者を魅了してきました. 「それが理由です – パチーニは説明します – 世界の高級品市場の売上高 (Altagamma の推定によると、全世界で 250 億ユーロ) は、世界の GDP の 2 倍以上に成長しています。: 過去 2 ～ 3 年で比率は 2,67 に達しました。これは、これまで存在しなかった新しい市場の原動力のおかげであり、支出の可能性があり、派手なお金とブランドに非常に傾向があります。」
新興市場でも中産階級と若者を完全に吸収し、 いわゆる「憧れの消費」が中産階級で消えてしまった西側諸国の成熟市場での所得の縮小、より合理的で意識的な購入を行うようになりました。 「これにより、インテサのアナリストは続けますが、世界の成長と高級品部門の成長の比率は、つい最近の 2,48 月に安定化しました。現在は XNUMX です。」 これは依然として非常に高い数値であり、危機前の期間よりも高く、明らかにセクターの健全な期間に完全に対応しており、現時点では反転の兆候は見られません。
つまり、イタリアのファッション ハウスの売上高は多かれ少なかれ成長し続けており、株価は言うまでもありません。 昨年は Ferragamo が +49%、Tod が +59%、Luxottica が +46% 強を誇っています。、しかしさらに良いことに、彼らは新人になります Cucinelli は +83%、Safilo は +118%、Yoox は +182%. まったく対照的に、この信頼はどこから来るのか、そして何よりもそれは続くのでしょうか? 「これは、新興国がわずかに減速したとしても、贅沢な投資家に十分な保護を提供し続けているという事実に由来しています。特に、Kering (以前の Ppr) と Lvmh などの XNUMX つの主要プレーヤーの利益です。セクターへのさらなる後押し、彼らは また、M&A のおかげで、堅実で目に見え、信頼性、低リスク、低ボラティリティを提供します。」.
したがって、現時点ではバブルリスクはありません。 「このシナリオが続く限り、それは中国が少なくとも7%の成長を続けた場合です。 それがどのように行われているか、どのように継続することが期待されているか、 の倍数 ラグジュアリーはこれからも 株式市場の平均よりも高い」。
