週末のインタビュー - Vaciago: 「イタリアは銀行危機に最初に対応しなければならなかった」

エコノミストであり、カットーリカの名誉教授である GIACOMO VACIAGO へのインタビュー - 「政府は銀行危機に事前に気付くべきでしたが、危機に瀕している 4 つの金融機関のためにレンツィが見つけた悪い銀行との解決策は、最悪ではありませんでした - 来年のクリスマスはそれほど悲しいものではありません。しかし、2016 年は依然として複雑な年であり、私たちにとってだけではありません。」

「2016年は複雑な年になるでしょう。成長はせいぜい 2015 年の成長と同程度であり、金融の不安定性は私たちの会社を維持し続けるでしょう。しかし、その間に世界は変化しており、流動性の増加により業界の所有構造が変化し、お金を稼ぎたい場合は実体経済に目を向ける必要があります。」これらはエコノミストのジャコモ・バシアゴの予測であり、FIRSTonline とのこのインタビューで、連邦準備制度理事会による利上げを考慮して、現在および将来の世界的なシナリオを精査しています。

FIRSTonline – Vaciago 教授、イタリアは 2015 年に不況から抜け出し、2016 年ぶりに成長を取り戻しました。

VACIAGO – 最も稼いでいる銀行セクターは、合併と買収のセクターです。なぜなら、金融でさえ、お金を稼ぐために実体経済に目を向けなければならないからです。グローバル化された世界では、テクノロジーとイノベーションを組み合わせる方法を知っている、より少ないがより大きな企業が必要になるため、今こそサプライチェーンをやり直すときです。このフェーズでは、エンジニアとワーカーが手を取り合います。一方、中央銀行はお金を配り、それを受け取って製品に変換する方法を賢く知っている人が必要です。アレッツォの店主に資金を提供しても、真剣に稼ぐことはできません。

FIRSTonline – しかし、あなたの意見では、この銀行危機は貯蓄者や市民の信頼を損ない、経済に悪影響を与える可能性がありますか?

VACIAGO – 貯蓄者は確実にもっと保護されなければなりません。つまり、彼は十分な情報を得なければなりません。たばこのパッケージには「喫煙は健康に深刻なダメージを与える」と大きく書かれています。貯蓄投資家は銀行とリスクを共有するため、劣後債などの商品についても同じことが行われなければなりません。これはイタリアでは発生せず、アルゼンチンのタイトルでさえ発生したことはありませんが、多くの成果が得られました. 私は経済に関する子供向けの本を書きました。その中で、株の利回りが高いほどリスクが高くなると説明しました。イタリアの XNUMX 行の場合、条件が良すぎたため、実際には利回りからも深刻に理解できませんでした。政府が見つけた解決策に関して言えば、それは最も悪い銀行であると言えます。問題は、どちらかといえば、イタリア銀行が XNUMX 年間状況を説明しようとしているのに対し、政府はこれまで何も気づいていなかったことです。今、彼らは調査委員会を任命します。理解するために、議会での公聴会の報告を読むだけでよく、最終的に誰かがそれを行います。

FIRSTonline – しかし、ヨーロッパでさえ私たちに親切ではありませんでした: そう思いませんか?

VACIAGO – ヨーロッパレベルでより良い条件を得るには、より早く移動する必要がありました. メルケルとサルコジは、2010 年にドーヴィルで、州はもはや銀行を救済しないことを決定しましたが、数年後には、株主、債券保有者、保護されていない口座保有者が救済することになるでしょう。たとえば、ギリシャとスペインが移動し、ブリュッセルのキャップを手に入れ、銀行にお金を稼ぐまでに6年かかりました. 私たちも、ギリシャとイベリアの機関の救済に貢献してきました。一方、イタリアは眠っていて、今では遅いです。パラッツォキージは利益相反に気付かなかったというよりは、銀行部門で何が起こっているのか気付かなかったと思います。イタリア銀行の警告を聞いていませんでした。

FIRSTonline – かなり憂鬱な写真…

VACIAGO – しかし、Renzi は他の面でうまくやった。特に、80ユーロという独創的なアイデアで国内消費を再開することができました。イタリア経済は主に輸出に牽引されているが、コンフィンダストリアが最近述べたように、中国と新興国の減速により成長期待が低下している. しかし、この楽観主義の波と消費の回復のおかげで、クリスマスはそれほど悲しいものではなくなります。

FIRSTonline – しかし、輸出は米国経済にとって依然として重要です。逆説的に言えば、米国の機関車が輸出を動かしなくなった場合、ドル高は輸出にマイナスの影響を与える可能性がありますか?

VACIAGO – はい、この意味でリスクがあります。とりわけ、ユーロが弱体化する一方で他の通貨も弱体化しているため、ユーロは他の多くの通貨と比較して引き続き強いことを考慮してください。

FIRSTonline - 市場は連邦準備制度理事会の緩やかな利上げを歓迎しましたが、イエレン大統領はあまりにも長く待っていませんでしたか? 欧州に波及し、下振れのリスクが高まるアメリカ経済が冷え込むリスクはないか。

VACIAGO - この決定は広く予想されていたものであり、最も重要なことは、今後 16 年間で徐々に「正常に戻る」ことです。 2008 年 16 月 2015 日にリーマンブラザーズが破綻した後に始まった政策は、XNUMX 年 XNUMX 月 XNUMX 日に終了しました。私たち。確かに、イエレンはオバマの政治的選択であり、インフレよりも失業に気を配るハトだった。一方、デフレは中央銀行の役割を大幅に縮小し、アメリカはもはや世界のへそではありません。