金融市場で働いている人は、7 で終わる年の第 1987 四半期と第 30 四半期に呪いがかかっていると信じるように仕向けられるかもしれません。 XNUMX か月後、何の前触れもなくブラック マンデーがやってきました。
1997 年 XNUMX 月、山積みの債務に押しつぶされ、米ドルに対するバーツのペッグ制を維持するのに十分なハード カレンシーを獲得できなかったタイは、為替レートを変動させることを余儀なくされました。 バーツが暴落し、国は破産に追い込まれ、東南アジアの多くが影響を受けました。 タイとフィリピンは IMF に支援を求め、秋にはインドネシアと韓国も同じことを余儀なくされました。 XNUMX 月、パニックが先進国市場を襲いました。
6 年 2007 月 XNUMX 日、過密なポジション、レバレッジ、自己満足の複合効果により、一部のクオンツ投資ポートフォリオに対する圧力が高まりました。 これらの圧力は「クオンツ地震」で爆発し、株式市場を XNUMX 週間揺さぶり、クオンツ投資家やバリュー投資家に影響を与えました。
その XNUMX 日後、信用危機を示す瞬間の XNUMX つで、インターバンク マネー マーケットは前例のない危機に見舞われ、BNP パリバはそれまで「安全」と見なされていた XNUMX つの ABS ファンドの返済を停止せざるを得なくなりました。 XNUMX か月以内に、英国の大手リテール バンクの顧客は、自分の口座を清算しようとしてカウンターに列を作っていることに気付きました。
ボラティリティは警告なしに発生する可能性があります
これらの記念日が収束することで、投資家はボラティリティと市場リスクの性質について不思議に思うかもしれませんが、北朝鮮と米国の間の小競り合いに対応して先週後半にボラティリティが突然復活したことで、私たちはそのような記念日について不思議に思うかもしれません. 際立っているのは、金融市場が緊張やストレスの多い状況を長期間無視し、それらを一度に割り引く能力です。
ブラックマンデーとクオンツ地震は、明確な前兆なしに発生しました。 サブプライム住宅ローンの危機と信用収縮は、その兆候を知りたい人にとっては、明らかに予見可能でした. Paribas) Bear Starns は ABS 資金の償還を一時停止した。
それにもかかわらず、S&P 500 指数は、年初から 2007% 上昇して 7,5 年 XNUMX 月に終了しました。 ふらついた後も
4,4 月と XNUMX 月は XNUMX% 増で年を終えました。 XNUMX 年にわたる強気相場がちょうどピークに達し、金融史上最も壊滅的な暴落の XNUMX つが始まろうとしていると予測した人はほとんどいませんでした。
未来を予測するのは難しい
先週の声明の交換がより深刻な状況にエスカレートした場合、歴史家は、投資家が再びそれを予測できなかったことを指摘するでしょう。 先週の前半に口論が激しくなり、アジア市場が揺れ始めたにもかかわらず、S&P 500 は上昇を続け、0,3% 以上の変化なしで新しい市場セッションの記録を樹立しました。 状況が最終的に理解されるまで、木曜日まで待つ必要がありました。
しかし、振り返りの才能があり、リスクの高い商品に賭けたことがない人だけが、これらの見落としを投資家のせいにするでしょう。 最近のボラティリティは正当化されているようです。 北朝鮮と米国またはその同盟国との間の銃撃戦の人的および経済的コスト、および危機が中国などの重要な経済的および地政学的プレーヤーに近いことは、そのような展開のわずかな可能性でさえ十分である可能性があることを意味します財務リスクを発生させます。 同時に、すべてが無に終わる可能性が非常に高いです。 その場合、企業のバランスシートとファンダメンタルズに戻り、XNUMX つの強力な決算シーズンの明るいオーラを享受することになります。
2005 年または 2006 年のサブプライム住宅ローンの危機に対処する準備を整えたが、顧客が大きな損失を和らげるために立ち去った人は誰でも、市場のボラティリティにとってポジショニングがいかに重要であるかだけでなく、投資家がそれを無視するのがいかに簡単であるかを証明することができます。緊張の兆候、あるデータセットを別のデータセットよりも優先する、または個々の企業の話やトレンドに夢中になる.
1987 年、1997 年、2007 年の出来事から学べる最善の教訓は、次の週、月、または年の出来事を予測する能力に対する自己満足と過信を手放すことであると信じています。 逆に言えば、これら 2027 つの重大なメルトダウンの経験から、適切に分散されたポートフォリオは、2037 年、2047 年、XNUMX 年に無傷で生き残る可能性が最も高いポートフォリオであることがわかります。
