「何年もの間、家族や金融業者にとって主要な投資先でした。 安全な避難所 イタリアのセーバーの卓越性。 過去 XNUMX 年間、世界最高のリスクと報酬のプロファイルの XNUMX つを維持してきました。 しかし BTPのゴールデンシーズン それは永遠に尽きます。」 これは、マッシモ・フィグナ、リッカルド・サッバティーニ、アルベルト・コーダーラによる興味深いエッセイ (以下の 142 人の著者のプロフィールを参照) から出てきたものであり、GueriniNext (p . 16, 25 ユーロ) で、来週の火曜日にローマで、XNUMX 月 XNUMX 日にミラノで発表されます。
2010 年にさかのぼると、投資家は突然、私が 国債 彼らはリスクを隠すことができます。 XNUMX 年後、彼らはさらに言い訳のつかない弱点を経験しています。 彼らはますます少なくなります. 今後XNUMX年間でユーロとユーロ圏がセンセーショナルに崩壊しない限り 2年国債の利回りがXNUMX%を超える可能性は低い.
沢山あります 原因. の季節 低経済成長 e ヨーロッパの低インフレ 債券利回りを最小限に抑えます。 しかし、「btp の死」は何よりも、ユーロの誕生と銀行同盟の発足という XNUMX つの基本的な段階を経たヨーロッパの金融統合プロセスの結果です。 超国家的監督のモデル 2014 年 XNUMX 月に欧州中央銀行の直接の管理下にヨーロッパの主要な銀行グループを移管しました。 大規模な国債購入計画（「量的緩和') 2015 年 XNUMX 月に Mario Draghi の ECB によって発表されたのは、これらの選択の結果です。 そして、それは国債利回りの平坦化にさらに貢献するでしょう。
イタリアとその金融業界にとって、この新しいシーズンの影響は印象的です。 国債から他の目的地（株式、債券、投資ファンド）への投資の再配分は、金融市場の近代化と発展に貢献します。 銀行部門では、新しい監督規則によって課せられた資本要件により、信用の大幅な配分が行われています。 経済の資金調達を銀行に依存することに慣れている国にとって、真のコペルニクス革命です。 銀行からの融資が拒否された企業は、BTP という安全な避難先を放棄し、途中で他の機会を探している人々から提供された資本にますます遭遇します。 BTP の廃止が発表されて以来、金融に対する信用の覇権と、経済に対する国家の覇権によって、これまで成長が見られなかった新しい形態の生命が芽生えています。 同時に、それが本当なら イタリアの債務コストの削減の各ポイントは、GDP の 1,4% に相当します。、XNUMX年物国債の金利低下は、投資と国の成長に資金を提供するためのリソースを解放することができます. 見逃せないチャンスです。
作家たち
Massimo Figna は、ロンドンに本拠を置く投資管理会社である Tenax Capital の創設者です。 彼は XNUMX 年間にわたり、ヘッジファンドのグローバル インデックスよりも高いリターンを達成したヘッジ ファンドであるテナックス グローバル金融ファンド ロング/ショートのマネージャーを務めてきました。 以前は UBS で保険調査の責任者を務めていた彼は、ヨーロッパの保険アナリストの上位 XNUMX 位に何度も選ばれました。
ジャーナリストのリッカルド・サバティーニは、イル・ソーレ 24 オーレで金融市場の規制に関連する問題を長年扱ってきました。 彼はコーディネーターであり、本 Il Sole 24 ore の著者であり、イタリアでの経済普及のリーダーであり、300 部以上が販売されています。
Alberto Cordara は、Bank of America-Merril Lynch のイタリア人銀行アナリストであり、市内で XNUMX 年の経験 (M&A/調査) を持っています。 何度か、イタリアのランキングのトップに投票し、ヨーロッパの最高の銀行アナリストに選ばれました。
添付ファイル: プレゼンテーション ブック Fine Btp is the rebirth of Italy.pdf
