期待されていました。 ドイツの統計機関である DeStatis と Istat が今朝発表した第 0,7 四半期の GDP のデータは、ドイツとイタリアの両方で成長のペースが鈍化していることを確認しています。 前四半期比の成長率は、ドイツで +0,4% から +0,3% に、イタリアでは +0,7% からゼロに低下しました。 以前、INSEE はフランスについて、+2016% からゼロへの減少を伝えていました。 国際通貨基金が XNUMX 年の世界貿易拡大の見積もりをほぼ XNUMX ポイント修正したのは XNUMX か月足らず前のことであり、ユーロ圏の XNUMX つの主要経済国すべてが減速しています。
第 24 四半期の GDP 数値は、2017 月 0,6 日の国民投票の結果によって認可された Brexit の影響を受けていません。 今後の四半期について、権威ある「コンセンサス」の 2,2 月号で調査された予測担当者は、2016 年の英国の GDP 成長率は、Brexit の結果として +0,6% に低下する可能性があると仮定しています。 2,2ヶ月前。 ただし、コンセンサス平均は、英国の景気後退の可能性を排除しています。 最終データを見ると、XNUMX 年第 XNUMX 四半期の英国の GDP は、前四半期から +XNUMX%、前年同期から +XNUMX% 増加したようです。
イタリアに関しては、Istat のプレスリリースは「純外国需要によるプラスの貢献」に言及しています。 貿易の結果を考慮すると、純外需のプラスの貢献は、世界貿易の減速という困難な状況の中で動くためのイタリアの輸出の相対的な回復力を証明しています。 2016 年の第 2016 四半期と第 2,7 四半期の間に、イタリアの輸出量指数は輸入量の 2015 倍に増加しましたが、輸出と輸入の両方の平均単価の変化によって、実質的な不変性が記録されました。 傾向に基づいて全体的な貿易額を考慮すると、1,6 年の第 XNUMX 四半期のイタリアの輸出は XNUMX 年の第 XNUMX 四半期と比較して XNUMX% 増加しましたが、輸入の増加は +XNUMX% にとどまりました。
再び Istat のプレス リリースは、2016 年第 2016 四半期のイタリアの GDP 数値が国内需要によるわずかなマイナスの影響をどのように反映しているかを強調しています。 家計消費と企業投資の内訳が明らかになるのを待っている間、設備投資の回復の遅れが、しばらくの間、イタリア経済の回復経路を特徴付けてきたことを思い出す価値があります。 これは特に、37 年第 2016 四半期のイタリアの建設投資の構成要素に当てはまります。例えば、フランスでは建設投資が低迷しているのに対し (14 年第 2008 四半期のデータ) XNUMX 年の第 XNUMX 四半期の数値をわずか XNUMX パーセント下回っています。
全体として、2016 年第 2016 四半期の GDP データは、イタリアだけでなく経済の弱さを示しており、その調査結果は、財政政策の「スタンス」によって提供されるさまざまな程度の反循環的支援の文脈で読む必要があります。 記録として、欧州委員会の予測によると、2,4 年の公的赤字と GDP の比率はイタリアで 3,4% となり、フランスで予想される 3,9% とスペインで予想される 2008% を大幅に下回ります。 公的赤字と GDP の比率の低い値は、2015 年から 2017 年までの XNUMX 年間すべてのイタリアの実績を特徴付けており、XNUMX 年に策定された公式シナリオでも予測されています。
先を見据えて、第 2017 四半期の GDP データは、XNUMX 年の財政政策の策定が、ユーロ圏の他の経済圏と同様にイタリアの回復基調を復活させることの重要性を示しています。 財政コンパクトの規則に盛り込まれた安定の必要性と、同様に関連性の高い成長の強化への要求との間の必要な概要を確保するには、バランスと先見の明が必要です。
構造改革、財政政策、投資を通じて得られるより良い経済成長は、イタリアの銀行の高水準の不良債権の回復経路を助けるでしょう。新しいNPLの形成に関するデータによると、回復は数四半期までにすでに始まっていると言われていますそしてそれは現在、総不良債権のストックの傾向においても明らかになる可能性があります。
