Intesa と Unicredit: トンネルの終わりの光。配当約束は両社とも尊重

「嵐は遠ざかったようで、防御を緩めることができます」とクッキアーニ（インテーサ・サン・パオロ）は転換期を迎えている、と言う。すべてを救う「システム銀行」として機能するだけで、実体経済に戻ろう -イタリアで最も国際的な銀行グループ、ウニクレディトのギッツォーニ氏も「われわれは慎重な回復の基礎を築いた」と同調する。

ここ数カ月間、「私たちはハリケーンが近づいているのを見て、自分たちが嵐の中に入るかもしれないと恐れていた」とCEOは認めた インテーサ・サンパウロ・エンリコ・クッキアーニ。「幸いなことに、ただし、嵐は遠ざかったようで、今は防御を緩めることができると彼は付け加えた。」言い換えれば、企業、特に最も厳しい年の影響で最も大きな打撃を受けた中小企業の希望通りに、成長に関する文書を再開するということだ。実際、この種の約束は昨年も欠けていなかったわけではなく、ECB総裁が「いらだたしい」と表現した企業や家計への融資の減速が顕著だった。

しかし、クッキアーニの外出は儀式的なものではなく、むしろ新しい章が開かれる可能性があるという感覚を裏付けるものである。同最高経営責任者（CEO）は、「一種の特別な保険契約」を支払った後、インテサは「資本の堅固さ、そして四半期ごとに強化されている資本と流動性の立場」を主張できるとコメントした。同様に、次のリーダーたちも、 ウニクレディト 彼らは、数カ月前までは場違いだった楽観主義のシグナルを打ち出すまでに至った。「XNUMX年以内に大災害が起こらなければ、彼は言った」 ジョセフ・ライフ、コルドゥージオ広場の大統領 – ウニクレディトの状況は良くなるでしょう。」「我々は良好な回復に向けた基礎を築いた」とCEOは付け加えた フェデリコ・ギッツォーニ、いつもの控えめな表現を放棄します。

そのとき、両機関は 彼らは配当会社との約束を守った数か月前には困難に思えたが、イタリア銀行からの招待もあり、最も堅実な銀行さえ揺るがす可能性のある投機的攻撃の可能性を懸念していた。しかし、現在では、Intesa と Unicredit の両方が、政府との約束を確認することができます。 2013年のクーポン ：銀行の監督と自己資本比率に関するEU内での議論を旗印に、いずれにせよ多忙な年を考慮した株主と市場の信頼に関する新たな政策。

一言で言えば、 状況は厳しいですが、XNUMX年も経たないうちに怖くなりました。 逆説的ですが、これは論争の調子を高める危険性があります。ECB の支援のおかげで銀行口座は改善されています。しかし、この結果は利害関係者、家族、顧客企業を反映していません。フランクフルトから供給される酸素に値する銀行は何をしているのだろうか？タサラは言うに及ばず、アリタリア航空や通信会社RCSのベッドサイドでカデ・サスをエネルギーと資本を贅沢に投入させた「システム銀行」という盾は今でも意味があるのだろうか？それとも、Unipoの介入前にFonsaiの崩壊を回避するためにUnicreditが行った努力でしょうか？

クッキアーニの考察とギッツォーニの態度から、多くの宣言がなければ、銀行システムの季節はきっぱりと終了したことが理解されているようです。 「システムバンク」で十分です 緊急時に代替機能を実行する準備ができている。地滑り的MPSに伴うコルベアのトレモンティ思想のシーズンに表面化したディリジスムへのうなずきを考慮しても十分だ。

それは簡単な、あるいは痛みのない移行ではありません。クッキアーニ氏は、株式投資の管理に直接責任を負います。彼は気づいていることを示した。同研究所の最高経営責任者（CEO）は、組織的な宣言を開始することに消極的である。同研究所のリーダーシップは、「イタリア」の取り組みではなく、好例によって強化される。つまり、重要なのは実行であり、構造的なコストの削減と手数料の増加です。重要なことは、権力の交差点ではなくビジネスによって動機づけられた、持続可能な取り組みにおける仲介活動によって可能になる新たな資金を放出することです。それは単純なステップではなく、簡単な操作でもありません。また、危機はまだ終わっておらず、バランスシートが苦しみによって圧迫されているためでもある。

しかし、クッキアーニ氏は、少なくとも警戒を続けることを示唆する例外的な状況は消えたと説明し、「キプロスの危機とイタリアでの任命に必要な長い段階を考慮して、インテーサ・サンパオロの慎重な方針は第20四半期も継続した」と説明した。。これらの理由から、グループは「第 100 四半期だけで 150 億ユーロの機会費用を維持するために、XNUMX 億ユーロの追加流動性準備金を特別に維持することを決定した」と CEO のエンリコ・クッキアーニは説明しています。慎重な姿勢は、後から考えると慎重すぎるかもしれないが、いずれにせよ「客観的に見て高価」だ。「新たな不良債権の流れのダイナミクスが目に見える改善を示しているにもかかわらず（クッキアーニ氏が強調）、銀行は不良債権の補償範囲をXNUMX億XNUMX万ユーロ増やすことを決定したが、これは一般的な慣行とは明らかに対照的である」市場"。 現在、これらの利用可能額は段階的に送金できるようになりました。実体経済の回路の中で。同様に例外的なのは、 Unicredit: 2012 年、当銀行は最も国際的なイタリアの信用グループに影響を及ぼした資金不足を削減しました。 33億。その一方で、銀行組合の欠如によりグループが全力を発揮できないにもかかわらず、ウニクレディトはイタリアで利益を上げ始めた。

要するに、問題があるのです。しかし、システムは動きます。ガバナンスの問題とイタリアの事例に典型的な脆弱性の間。しかし、私たちは、近いうちにイタリア国内、そして何よりも国外での戦略的作戦に反映されることを期待しています。メイド・イン・イタリーが銀行の主要な世界的プレーヤーとしての役割に戻る時が来た。