ウクライナでの戦争は、イタリアだけでなくヨーロッパ全体の複雑な経済シナリオをすでに悪化させています。 今年の初め以来、世界経済活動は減速の兆しを見せています。これは、Covid のオミクロン変種の拡散と、その後のロシアのウクライナ侵攻に端を発した地政学的緊張の高まりによるものです。 影響の経路は多岐に渡ります: 関係国への輸出のブレーキ (それだけではありません)、ロシアに対する経済制裁、供給側のボトルネック、金融市場の不確実性とボラティリティ、そして何よりも、エネルギーやその他の原材料の価格の上昇。 その結果、インフレが史上最高にまで急上昇します。 紛争がどれだけ深く イタリア経済の成長? そして、経済的影響の目的のためにその期間はどれほど重要ですか?
現在の国際情勢において、ウクライナ紛争は世界経済に深刻な不確実性の影を落としています。 イタリア銀行は、戦争の起こりうるマクロ経済的影響を調査します XNUMX つの実例となるシナリオ、天然ガス供給だけでなく、原材料価格、国際貿易、不確実性、消費者および企業の信頼の傾向に関する代替仮説に基づいて定義されています。 これらのシナリオは、今後数年間で経済にとって最も可能性が高いと考えられる展開の評価を表すものではなく、したがってイタリアの予測の更新を構成するものではないとBankitaliaは説明しています。
すべてのシナリオは、消費者物価動向と経済活動、特に今年の第 XNUMX 四半期の GDP 予測に関する最新の情報を考慮に入れています。 対策の効果も織り込む 予算政策 原材料価格の上昇や、金融市場の最近のパフォーマンスから推測される将来の金利の上昇に対抗するために、すでに採用されています。 しかし、それ以上の経済政策対応の可能性は含まれていません。
最初のシナリオ: 3 年の GDP 成長率 4%、インフレ率 2022%
最初のシナリオでは、最も好意的なイタリア銀行 (XNUMX 月の経済速報で) は、 紛争解決 現在原材料の価格を支えている緊張が大幅に低下し、不確実性が払拭され、信頼が支えられる可能性があります。
2022年半ばから ガスと石油の価格 それらは40月初めに予想されたレベルに戻り、現在の先物価格に内在する上昇をキャンセルし、ガスについては2022年に約50パーセントポイント、2023年には30ポイント、石油についてはそれぞれ約20％とXNUMX％に相当する。
国際貿易の進展は、ECB の専門家が 3 月に策定したユーロ圏の予測の根底にあるダイナミクスと一致していると想定されています。 このシナリオでは、GDP は今年 3,1% 拡大し、2023 年には 4% 拡大します。インフレ率は 2022 年に 1,8%、2023 年には 2023% に低下します。今年は、戦争勃発後の展開を部分的にしか反映していない第 0,5 四半期の予想よりも悪い傾向が主な原因で、ほぼ 2022% ポイント低くなるでしょう。 代わりに、成長率は 0,2 年に 2023 ポイント以上高くなり、代わりにインフレ率は XNUMX 年に XNUMX ポイント高くなり、XNUMX 年には XNUMX ポイント高くなるでしょう。
第 2 のシナリオ: 5,6 年の GDP は 2022%、インフレ率は XNUMX%
第 1 のより中間的なシナリオは、紛争の継続を想定して作成されます。 原材料の価格に関する技術的仮定は、XNUMX 月 XNUMX 日までの XNUMX 営業日の先物契約から取得されます。 さらに、ロシアやウクライナとの貿易紛争の継続による影響も、 イタリアの商品とサービスに対する外国の需要 約1％。
さらに、信頼の低下と不確実性の増加も組み込まれていますが、Bankitalia は、比較的短い期間であり、2023 年の初めに終了すると想定しています。このシナリオでは、イタリアの GDP 成長率は 2,2% に相当します。今年のインフレ率は 2022%、1,8 年には 2023% に達する見込みです。したがって、昨年 5,6 月に策定された予測と比較すると、成長率は 2,2 年に 2023%、1,6 年には 2022% 低くなります。イタリア銀行によると、今年の第 0,7 四半期の成長率の低下は、主に原材料価格の上昇の影響によるものです。 インフレ率の上昇は、後者の価格プロファイルをほぼ完全に反映します。
第 1,5 のシナリオ: 8 年の GDP は 2022%、インフレ率は XNUMX% に近づく
第 XNUMX のシナリオは、より壊滅的なシナリオであり、長期化に加えて敵対行為が悪化し、イタリアのガス供給量が減少したことを想定して定式化されています。 ロシアからの物資の封鎖 10月から5年間。 Bankitalia は、説明のために、他の供給業者に頼ることによって部分的に補償された一時停止が、電力、ガス、蒸気、および空調の供給部門の生産の約 XNUMX% の削減につながると考えられる仮説を指定していますXNUMX。 さらに、これは、エネルギー集約度が高いことを特徴とする製造活動のみにボトルネックを生成すると仮定されています。
結果として生じる生産の制約は、経済の総付加価値を約 1,5% 削減することになります。 この生産の直接的な損失に加えて、川下部門からの供給の減少、および雇用、所得、総需要の減少に関連する間接的な影響が生じるでしょう。
ガスの利用可能性が低いことは、他の伝送チャネルに起因する影響の強い強調も決定します。 特に、天然ガス価格は、130 年には 2022 月初旬より 90 ポイント、2023 年には約 40 ポイント高い水準に達すると想定されています。 原油価格の上昇は、それぞれ約 30 ポイントと XNUMX ポイントになります。
敵対行為が続くにつれて、それが増加することも推測されます 不確実性と不信感 これは、最近の主要な不況エピソードで記録されたものと同様です。 対外貿易に対する紛争の影響から、さらにマイナスの影響が生じるだろう。 特に、2,5 年から 2022 年までの 238 年間でイタリアの海外需要が約 7 ポイント減少することが組み込まれています。 このシナリオでは、GDP は今年と来年の両方でほぼ 2022 パーセント ポイント減少します。 したがって、昨年 23 月の経済速報で予測されていたものと比較すると、8 年から 2022 年までの 2,3 年間で、製品は全体で 2023 パーセント ポイント以上減少することになります。 インフレ率は XNUMX 年に XNUMX% に近づき、XNUMX 年には XNUMX に低下します。
イタリア銀行によると、現在の非常に強い不確実性の状況では、さらに不利なシナリオを排除することはできません。 紛争がイタリア経済に与える影響は、不況の圧力に対抗し、示された XNUMX つのシナリオで強調された物価への圧力を抑えるために採用できる経済政策にも大きく依存します。
