政府と中央銀行の間の弁証法的対立では、退屈なホイルショットが平手打ちに取って代わられました。 大西洋の両側。 そして、XNUMX つの海岸間で役割を交換すると、次のようになります。 米国では、平手打ちされるのは中央銀行家です ユーロ圏の心は平手打ちです。
経済政策における 19 つの主要なプレーヤーの間の緊張は、しばらくの間高くなっています。 ワシントンでは非常に高い。 フランクフルトと、単一通貨を共有する XNUMX か国の首都との間の差はわずかです。 ところが、ここ一週間で 奇妙な幕が放映されました。
熱狂的なトランプ氏は再びツイートした。 «私たちの問題は中国ではなくFRBです!»、「人々はジェイ・パウエルとFRBに非常に不満を持っています。」 夏の直前、彼はさらに厳しく、FRB 議長について次のようにツイートしました。 私には彼の給料を下げる権利があります。 私には彼を解雇する権利があります。」
パウエル氏は決して反対の立場をとることはありませんでしたが、彼の答えは常に間接的であり、主に機関を守ることを目的としていました。 30月2019日水曜日のように、XNUMX年の最後の利下げの理由を説明する記者会見の冒頭で、 彼は取締役会全体が共有する文章を読んだ: 「私の同僚と私は、アメリカの人々に奉仕することに専念しています。 私たちは、議会が私たちに割り当てた目標、つまり最大占有率と安定した価格をしっかりと追求することによってこれを行います。 事実と客観的な分析に基づいて、可能な限り最善の決定を下すことをお約束します。」
海のこちら側と同じ日に、 フランスの放送局のインタビューを受けるクリスティーヌ・ラガルド、異常に話しました。 ECB の新総裁は、2014 年 XNUMX 月以来、彼女の前任者であるマリオ ドラギによって支持された立場である、公的予算に操作の余地がある国はそれを使用しなければならないと一般的に言っただけではありません。 しかし、彼は名前と姓について言及しました：ドイツとオランダ。 個々の国がこれほど明確に指摘されたことはかつてありませんでした。
頻繁ではないが、衝突や綱引き 選出された支配者とエリートのコインの守護者の間で 常にありました。 過去には、センセーショナルな辞職ももたらしました（前者ではなく後者の辞職）。 結局のところ、それらは、承認された役割と権限の分割内の機関間の通常の弁証法の一部です。 しかし今日では、それらはありふれたものになり、ますます公に行われるようになっています。
この根本的な理由は、経済政策が、成長を押し上げ、物価の安定を確保するという期待された結果を達成できていないことにある。 成長は常にそこで止まるようです そして物価はデフレの瀬戸際で危険なほどに踊る。 確かに、アメリカの景気拡大は 2020 年目に達し、戦後最長ですが、その激しさは群を抜いて最小です。 ユーロ圏では現在の景気減速が拡大し、激しさを増しており、2019 年は 1 年よりも悪化する可能性があると考え始めている人々がいます。 インフレ率は約 XNUMX% に抑えられています。
結果と目標の間の距離は、経済政策の立案者に XNUMX つの相反する反応をもたらしました。 一方で、中央銀行はあえて そして彼らは行動を革新することに多くの勇気を持っています。 そして、新しいツールと、期待を導く意思決定と意図を伝達するための最良の方法の両方を探し続けています。 その一方で、政府は政治的リスクを急上昇させ、投資を抑制するのに十分な厚さの不確実性の毛布を作成する措置を導入しました.
これらの異なる行動、およびそれらを刺激する論理がもたらすことは避けられません。 衝突コースにある中央銀行と政府. 大幅に変化する運命にない基本的なシナリオでは、成長は依然として弱く、インフレは低いか存在せず、市民有権者は不満を抱き、ポピュリストのサイレンに惹かれます。
