最後に、不誠実で公平とはほど遠い格付け機関に対する反撃が素晴らしいスタートを切りました。 ECB総裁のマリオ・ドラギ氏は、「私たちは格付け機関なしで生き、彼らの判断なしで行動することを学ばなければならない」と言葉を切り刻むことはありませんでした. トップ評価機関の専門家の XNUMX 人は、常に同じ路線にありました。 Giovanni Ferri、元イタリア銀行、元世界銀行、現在はバーリ大学の学長、危機の際に格付けを一時停止することを提案しています。 FIRSTonline とのインタビューはこちらです。
FIRSTonline – フェリ教授、ドラギから連絡はありますか? イタリアとヨーロッパの半分が格下げされた後、危機の際に主権国家の格付けを一時停止する決定がこれまで以上に急務になっていると思いませんか?
アイロン – 「ええ、私は何年もそう思ってきました。 しかし、そのためには、今日ヨーロッパがさらけ出している弱点の総和ではなく、強さが必要です。 結局のところ、エージェンシーのプロ・シクリカルな傾向は新しいものではありません。 イタリアの状況を見てみると、モンティ政権のおかげで、公的債務を安定させ、市場を安心させるために必要なことは何でもできる誰かが橋の上にいる今、格付けを下げる意味は何ですか？ エージェンシーがこの格下げを行う場合、この格下げは過去数か月の外灘と CDS のスプレッドにすでに暗示されていましたが、夏にはすでにそれを行わなければなりませんでした。 しかし、代わりに彼らは今まで待っていましたが、今日、格下げはほとんど時計に逆行しているようです. しかし、1992 年にも格付け機関が同じことを行い、アマト政権が財政安定化を開始する前ではなく、後にイタリアの格付けを下げたことを覚えておく価値があります。」
FIRSTonline – 格付け機関に関する緊急の決定は誰が行うべきで、その可能性はどのくらいですか?
アイロン – 「格付け機関に関する新しい法律の第 24a 条によれば、ソブリン格付けの発行/レビューを一時的に停止する決定は、次の XNUMX つの条件がすべて満たされた場合に ESMA (欧州証券市場庁) によって行われるべきです。金融市場の秩序ある機能または金融の安定に対する差し迫った脅威; b) 格付けアクションは、金融市場の高ボラティリティのリスクを増大させ、他の事業体または債務商品に重大な波及効果をもたらす可能性が高い。 c) 問題のソブリン格付けに影響を与える可能性が高い財政支援プログラムに関する進行中の交渉を含め、国の財政力と信用力に差し迫った変化がある。 d) 一時停止措置により、a) で言及されたリスクを合理的に大幅に軽減できる。 e) 一時停止措置が、金融市場の効率性に不釣り合いなほどの悪影響を与えるとは予想されない。 行動を起こす前に、ESMA は EBA および EIOPA と協議し、必要に応じて、欧州システミック リスク委員会およびその他の関連当局と協議する必要があります。 現在の状況ではXNUMXつの要件すべてが満たされるように思われますが、法律が施行された場合でも、ESMAや他の機関が必要な力を持っているとは思えません.
FIRSTonline – イタリアとヨーロッパを待っている山ほどの国債入札を考慮して、格下げが大規模な国際ファンドや機関投資家の金融投資に及ぼす影響を無菌化できる可能性はありますか?
アイロン – 「それは望ましいことですが、一方では方法がわかりませんし、他方では、市場が S&P の動きに多くの信頼を寄せているとは思えません。 13 日金曜日の午後に乱気流が発生した後、月曜日に市場が再開したときに状況がさらに悪化したようには見えません。 したがって、ある意味では、格付け機関が以前よりも重要性を失っていると感じているのはおそらく投資家です。」
FIRSTonline – ラジオ 24 とのインタビューで、元首相で元欧州委員会委員長のロマーノ プロディは、彼の直接の経験では、XNUMX つの主要な格付け機関の代表者は特に準備ができておらず、何よりも環境によって非常に条件付けられているように見えると主張しました。そして、アングロサクソンの金融という文脈から見て、彼らはどう思いますか?
アイロン – 「格付け機関は伝統的に、準備はできているがトップではなく、代わりに投資銀行やより多く稼げる他の場所に行く人々を採用しています。 オーケストレーションに関しては、ジェームス・ボンド映画のスペクターのような作品はないと思います。 ただし、環境条件は考慮すべきチャネルになる可能性があります。」
FIRSTonline – イタリアとユーロ圏から資本を撤収し、ユーロの崩壊に賭けているアングロサクソン系金融機関と 3 つの主要な格付け機関の間の共謀の疑いは幻想ですか、それとも本当ですか?
アイロン – 「ここでも協調行動の連続ではないと思います。 しかし、ユーロ計画が頓挫した場合、短期的にはアメリカの金融は失うものよりも得るものの方が多いことは間違いありません。」
FIRSTonline – 先を見据えて、EU が推進する独立した欧州機関のアイデアが勢いを増しているようです。あなたの意見は何ですか?また、その設立にはどれくらいの時間がかかりますか?
アイロン – 「ヨーロッパの格付け機関はベルリンに拠点を置くことを提案します。なぜなら、ヨーロッパのプロジェクトに対する信頼への最も懸念すべき打撃がベルリンにあるからです。 ジョークは別として、独立したヨーロッパの格付け機関のプロジェクトは有効なプロジェクトですが、中期的 (少なくとも 3 年) に離陸することができ、すぐに解決策を提供することはできません。」
FIRSTonline – ゲームの新しいルールを待っている間、予測不可能な結果を伴う金融戦争の最中に、Monetary Fund が XNUMX つの主要な格付け機関に対してより直接的かつ効果的な監視措置を講じた場合、それが役立つと思いませんか? ?
アイロン – 「ええ、IMF でさえ助けてくれます。 しかし、アメリカが主導する IMF を扱っている場合はそうではありません。そうでなければ、以前と同じ問題に陥るからです。 おそらく、もしベルリンから重要なニュースが来なければ、モンティ政権は賭けに出て、ワシントンに行き、格付け機関の爪を切るのではなく、イタリア財務省が姿を現さないようにするための資金を受け取るよう IMF に直接要請するべきだろう。 XNUMX年間のオークション。 多分それは物事を少し台無しにするでしょう。
