拡張的な財政政策が緩和されるにつれて、世界の成長は減速し、金融市場はより大きなボラティリティの時期に直面するでしょうが、イタリアは成長を続けるでしょう。
ボトルとインフレの間の2022年
これらは、Intesa Sanpaolo Studies and Research Department の 2022 年から 2023 年までの 2022 年間の予測であり、とりわけ、供給のボトルネックの持続と経済の台頭により、「世界経済の見通しは現在非常に不確実である」とされています。米国での過剰な質問の症状。 それにもかかわらず、経済の実質成長率は、パンデミックと回復の減速にもかかわらず、4,6 年も堅調に推移するでしょう (+19%)。 「COVID-XNUMX パンデミックは世界経済への影響を止めていませんが、現在は総需要への影響が減り、価格への関心が高まっています」と報告書は述べています。
Intesa の研究調査部門によると、インフレに関するさまざまなニュースは、「エネルギー商品とサービスの価格の寄与が低いため、来年は低下するでしょう。 それどころか、基調的なインフレはさらに上昇する可能性があります。」 いずれにせよ、XNUMX 年代に経験したような「大規模なインフレ」のシナリオは見られません。「労働市場と金融政策の目標の変化により、その経験が繰り返されることはありません」とエコノミストは断言します。
こうした背景から、金融政策サイクルの転換は XNUMX 月に想定されていたよりも早く進むと予想されます。
イタリアの予測
イタリアですか？ わが国について、インテサ・サンパオロの調査部門は、GDP が 6,2 年に 2021%、4,3 年に 2022% 増加すると予測しています。2022 年前半には、コロナ以前の水準にすでに達するでしょう。 2023年にのみ終了し、パンデミック前の成長率の回復は、私たちのシナリオでは2024年まで延期されます」とレポートは強調しています。
需要面では、2022 年に 5% 以上拡大する消費が引き続き成長を牽引する一方で、投資は今年の 6,3 桁のペースの後、非常に堅調な調子を維持しながら減速するでしょう。 推定値は、2022 年の +15,8% の後、2021 年には +XNUMX% であり、PNRR に含まれる税制上の優遇措置とインフラストラクチャ プログラムの効果のおかげで、可能なパフォーマンスです。 ただし、「供給のボトルネックとエネルギーショックの影響、およびパンデミックの第XNUMX波の進展から」派生するリスクが地平線上にあります。
インフレーション
ユーロ圏のインフレ率はここ数カ月で急速に加速し、4,9 月には前年比 1998% に達しました (同等のシリーズが存在して以来、少なくとも XNUMX 年以来の最高値)。 「継続的な値上げは、一時的な要因（ドイツの付加価値税率の復活、エネルギー価格の回復、産業界のサプライチェーンの問題による投入物価格の上昇）と、ある程度ではないが、再開効果（価格上昇による価格上昇）によって説明される以前は制限されていたサービス部門の需要が回復するまで)」と報告書を分析しています。
来年はどうなる？ Intesa Sanpaolo の調査研究部門は、インフレの上昇は一時的なものであると引き続き信じていますが、「すぐには消えないと予想されます」。 「予測シナリオには、エネルギー価格の顕著なダイナミクスが含まれています-彼らは追加します-天然ガスの価格の上昇とそれに伴う石油への波及効果により、1年前半もエネルギー価格の成長が2022桁で維持されます。 春の四半期から続く下落は、いずれにせよ、在庫の水準が低いため、価格は2020年よりも高く維持されるでしょう。」
予測によると、一般物価指数は来年 3,1% 成長し、2,6 年に推定された 2021% から加速すると予想されています。主な貢献は基礎指数 (約 50%) からもたらされ、エネルギーは約 40% を説明します。価格の上昇の。 「来年の傾向は下降傾向にあり、3,6 月と 1,9 月にピーク (XNUMX%) になり、XNUMX 月に最小 (XNUMX%) になる可能性があります」とレポートは締めくくっています。
