「証券取引所に上場している企業の開示義務に関する新しい欧州指令を転用する法令の閣僚会議による予備承認は、確かに一歩前進ですが、議会による新たな読み上げの後、最終的なテキストは、四半期ごとの報告義務を克服することと、コンソブと市場に通知する義務が引き起こされる株式保有のしきい値を上げることの両方をさらに改善できます。」 さんのコメントです Assonimeの副ゼネラルマネージャー、Carmine Di Noia、パラッツォ・キギが最近発表した四半期報告書と、関連する立法令における上場企業の株式保有基準に関するニュースに。 が主宰する協会AssonimeのXNUMXつのトピック モーリス・セラ 証券取引所に上場している合資会社をまとめ、市場に出ている企業の透明性と簡素化を調整するための戦いを主導してきました。 しかし、ゲームは終わっていません。なぜなら、閣僚会議による予備審査の後、新しい欧州指令を実施する立法命令は、政府の最終承認を受ける前に、権限のある議会委員会によって再度審査されなければならないからです。
FIRSTオンライン – 上場企業の開示義務に関する政府の法令の最初の承認である Di Noia には、四半期報告書の可決と、開示義務を必要とする株式のしきい値の引き上げに関する重要なニュースが含まれています。Assonime の意見は何ですか?
退屈の – どちらの場合も一歩前進ですが、証券取引所に存在するすべての企業の間で、とりわけイタリアと他のヨーロッパ諸国の間で、規制の調和という完全な目的を達成するには、まだ道のりが長くあります。 このため、我々は議会による新たな解釈と、議会が重要な役割を担う複雑なプロセスの最後に政府が承認しなければならない最終文書の改善を信頼しています。
FIRSTオンライン – 上場企業の四半期報告義務を廃止することで、投資家が必要とする情報の透明性や集約度が低下するおそれはないか。
ボーリングの – いいえ、連結金融法 (Tuf) ですでに予見されているように、上場企業は XNUMX か月ごとに財務諸表に関する完全なレポートを提示し、四半期ごとにより簡潔な形式で業績を報告する必要があるためです。 しかし何よりも、関連する事実があれば、四半期または半年を待たずに、いつでも市場に通知する義務が非常に広まっています。 このようにして、簡素化、企業のコストと義務の削減、情報の質と透明性が調和します。 さらに、いわゆるショートミズム、つまり、上場企業が中長期戦略よりも短期に集中することを余儀なくされる斜視が減少します。
FIRSTオンライン – では、四半期報告に関する命令の新規性はどこにあるのでしょうか?また、あなたを完全に納得させられない点は何ですか?
ボーリングの – 功績のある新規性は、会社の会計に関する中間経営報告として意図された四半期報告書 (まだ半年ごとなどの実際の中間報告書として発行されることが多かった) の義務の廃止を政令が規定しているが、Consob には責任を負わせているという事実にある。再導入するかどうかを決定する権限。 何も変更しないためにすべてを変更したくない場合、四半期報告書でコンソブに提供されるこの権限は、詳細で無差別ではないことが適切です。つまり、追加情報を要求する権限が一般的にすべてに適用されるわけではありません。ただし、特に重要な事実の中心にあり、この理由で学期と次の学期の間に市場への追加のコミュニケーションを取る必要がある個々の企業の例外的な場合に限られます。 これにより、ヨーロッパとのより良い調和が促進されます。
FIRSTオンライン – なぜですか？
ボーリングの – すでに今日、四半期報告の義務は、英国、ドイツ、オランダなどの関連国には存在しませんが、イタリアとスペインでは依然として有効であり、フランスは中間の立場にあります.
FIRSTオンライン – そして、Consob と市場に通知する義務が発動されるしきい値として、株式保有の 2% から 3% への増加の新規性について、Assonime の意見は何ですか?
ボーリングの – しきい値を 3% に引き上げることは、企業の現在および潜在的な株主に対する透明性と料金のトレードオフとして、最初の肯定的な事実です。 しかし、議会と政府が法令の最終文で行うことを望んでいる、完全な調和の分野で前進するための不可欠なステップはまだ他にもあります。
FIRSTオンライン – Assonime は、報告義務が発生する株式保有のしきい値を統一することを提案しています。 現在、中小企業のしきい値はすでに 5% に設定されていますが、大企業のしきい値は現在 2% ですが、立法令の最初の草案によると 3% に上昇し、20 つの異なる制限を維持するリスクがあります。社会のための規制体制。 しかし何よりも、28 か国のうち 5 か国が 3%、2 から 3%、イタリアとポルトガルの XNUMX か国だけが XNUMX% という欧州を見失ってはなりません。 このため、議会と政府が、残りの非対称性を排除し、しきい値を XNUMX% 以上に引き上げることにより、法令の最終テキストを完成させることを期待しています。
