中央銀行からの回復の風

イング・インベストメント・マネジメントによると、最後の逆風は間もなく吹き止み、市場の異常が解消され、長期的な均衡に戻るでしょう。 過去の市場動向の共通点を見ると、XNUMX つの異なる力が特定されます。 金融政策の緩和は、回復を誘発するのに役立ちました。 景気後退の主な原因は、政治的リスクの増大、政策ミス、および特定のショックが組み合わさった結果です。
 
ING Im Internationalの最高投資責任者であるHans Stoter氏は、次のように述べています。
 
「三大中央銀行は、それぞれ独自の方法で、なすべきことを行った。 彼らの行動は、世界経済の成長を改善するための重要な推進力と推進力を構成します。 最近まで、日本は 1990 年以来政策に実質的な変更がなく、遅れをとっていました。しかしながら、最終的にデフレを克服するための努力は、日本と世界の両方でさらなる改善を可能にします。 したがって、繰り返しになりますが、最も重要な追い風は金融政策の緩和です。」
 
Ing Im の予測によると、日本の拡張政策は内需を押し上げ、円安は輸出を押し上げるだろう。 最初は、この新しい体制の影響は地域レベルでより重要になりますが、時間の経過とともに世界の流動性、需要、経済成長もこの新しいアプローチの恩恵を受けるでしょう。
 
世界の反対側では、米国は、経済データのサポートと収益のダイナミクスの両方を通じて、有望な数字を示しています。 不動産市場と雇用市場は明らかに改善しており、この数字は、予想される企業の事業投資の増加によってさらに増幅されています。 これらすべては、明らかに回復しているサービス部門ですでに目に見えています。 今のところ、FRB の政策に変化の兆しはなく、財政引き締めの影響は小さいままです。
 
Hans Stoter 氏は次のように続けています。 現在の政策を変更しないという ECB の決定は、現在の安倍政権の前に日本が取ったアプローチの多くを思い起こさせます。 同時に、ヨーロッパの政治家の自己満足は、米国の行き詰まりを思い起こさせます。」
 
「しかし、これらの逆風の強さの欠如の証拠は、ヨーロッパ市場でも見られます。 たとえば、イタリアの政治問題、とりわけキプロスの危機に対する市場の反応は比較的限定的でした。 そしてこれは、金融市場への政治的不確実性の伝達を大幅に削減する流動性メカニズムの有効性の指標と見なすことができます。」
 
新興市場を見ると、マクロ経済のファンダメンタルズの弱体化と競争力の低下が見られますが、ここでも追い風が逆風を上回り続けています。 市場が引き続き世界的な金融緩和を期待している場合、世界経済の弱さにもかかわらず、新興市場国債などの高利回り資産への資金流入は、さらに拡大する余地があると予想できます。
 
Hans Stoter は次のように説明しています。 株式の中では、高配当株を優先します。 配当は、（収益の）成長率が低い環境であっても、比較的安全な避難所であると考えています。 債券の場合、ハイイールド債は現在、比較的低いボラティリティで非常に魅力的な収入を提供しています。 資本増価を求める投資家は、この資産クラスのより高いボラティリティを受け入れながら、株式配分を支持するべきです。」