私たちは他の時代にはない情報を生み出しますが、 私たちはそれを石に刻んだり、シュメール人のように粘土板に刻んだりする習慣がありません。 砂漠の乾燥した砂の中で非常によく保存されています。 私たちはそれを、数十年で崩れてしまう紙で制作していますが、特に激しい太陽嵐が起きなくても、さらに早く消磁してしまう電子メディアで制作しています。 したがって、XNUMX年後、歴史家は私たちの時代を再構築するのに深刻な困難を抱えることになるでしょう。それは、私たちがビブロスのオベリスクやアマルナの石板を通じて知っている青銅器時代の神秘的な海の民に直面するのに今日以上に困難を伴うでしょう。その後の数十年、数世紀にわたる恐ろしい物語や伝説についても同様です。
それでは、西暦 7000 年の考古学者が身をかがめて想像してみましょう ラスベガスのウォール・ストリート・ジャーナル、砂漠で発見され、2007 年から 2008 年の間に作成されたものです。 金庫のフィナンシャル・タイムズアラビアの核シェルターに侵入した砂の真ん中で発見され、2015年頃の放射性炭素と年代が特定された。これらの発見物のうち、将来の学者はこう書くだろう、残念なことに、我々は株価指数を含むページの断片しか持っていない。 しかし、その後の歴史段階に伝わる漠然とした素晴らしい物語から、2007 年と 2015 年の 2007 つの日付の間に、おそらく洪水、戦争、経済危機など、壊滅的な性質の出来事が起こったことがわかっています。当時の主要な文明を混乱させました。 株式市場の指数を比較することで、恐ろしい危機に最もよく反応した文明はドイツ・ヨーロッパ文明であるとかなりの確信を持って言える、と学者は続けた。 2008年から8067年にかけて最高値の2015に達したダックス指数は、11850年には実際には47となり、500パーセント上昇した。 一方で、北米文明の回復はより緩やかなものでした。 2007年に1565位で上場されたSP 2015は、2040年には30パーセント上昇してXNUMX位となった。 この異なるパフォーマンスの原因はわかりません。 おそらく、ドイツ・ヨーロッパの金融・財政政策は、北米のものよりも拡張的であったと思われます。
当時のヨーロッパにおける大規模な公共事業計画の仮説を推し進めた歴史家の論文は物議を醸している。 実際、これらの作品の痕跡はまだ見つかっていません。 むしろ、中国文明の深刻な衰退については研究者の間で一致した見解がある。 2007 年には 6000 を超えた上海証券取引所は、2015 年には 3290 人に実質的に半減しました。疫病、内戦、モンゴルの侵略が原因として考えられることがよく挙げられます。 しかし、当時の共産主義王朝はこれらのインフラ計画（空港、建設、高速鉄道）を開始することも、当時社会を刺激するためによく使われていた信用の利用可能性を増やすことも全くできなかったという仮説を見逃してはなりません。質問。 中国の崩壊とは対照的に、鎖国によって守られた日本文明は停滞するだけで、2015年の日経平均と円は2007年と全く同じ水準にあった。
私たちの話に戻ると、このフィクションへの小さな試み、そして散発的なデータを意味のある物語に英雄的に織り込むという歴史家や考古学者の仕事へのオマージュは、株式市場の動きを説明し合理化するためにいかに謙虚に努力しなければならないかを思い出させてくれます。 結局のところ、このフェーズの基調となるのは謙虚さです。 それは、欧州の経常黒字（巨額かつ拡大中）とユーロとドルの購買力平価（1.15から1.25の間）が、巨大な動物の群れの変襲の耳をつんざくような咆哮に圧倒され、集団の沈黙へと消えていく段階である。大草原（小川）のバイソン。 公式や理論は、どうやら自然の力に屈しているようです。 実際には、自然の力は（少なくとも今までは）政策立案者によって引き起こされ、指示されていることがわかっています。 三本の矢の安倍首相と同様に、基本的に同じ絶望感に突き動かされているECBは、皆を驚かせ、言葉を失い、今度は前に進み真剣に取り組んでいることを世界に納得させたいと考えている。 ドルと等価に達すること、それを下回る事、紙幣を刷ってヨーロッパ国債の半分をマイナス利回りにすること、ポルトガル国債がアメリカ国債の半分の利回りを実現できることを証明すること、すべてが法廷劇の特殊効果を伴う壮大な表現の一部である。バロック様式、国王や王妃さえも口に手を当てて「おお」と言うものです。
この文脈では、ファンダメンタルズについて屁理屈を言ったり、欧州証券取引所やドルの調整が入るのを待ったりすることはあまり意味がありません。 時間が満ちれば、過剰な部分は修正されるだろうが、今、ためらいや後戻りは、物語から哀愁を取り除き、代わりにヨーロッパの聴衆のような聴衆を魅了するために非常に重要な不信の停止を壊すことになるだろう。 XNUMX年間の停滞または衰退によって懐疑的な気持ちが和らげられた。 そこには明らかな政治的計算もあります。 XNUMX月のスペイン選挙がどんどん近づいている。 ポデモスの勝利はギリシャから遠く離れた地殻変動となるだろう。 したがって、欧州の回復は経済学者だけでなく世論にも明らかでなければなりません。 反対意見をポデモスからシウダダノス（非常に急速に成長している穏健派）に移すことは、最大限の速さで行われなければなりません。 したがって、ドルと欧州の株式市場では、回復の兆しが議論の余地のないものになるまで、私たちは正面から取り組み続けます。 その時点でドルは少なくとも一時的には調整し、欧州株式市場はより緩やかでより生理的なペースで上昇し続けるだろう。 FRBはXNUMX月からXNUMX月にかけて状況を調査する予定だ。 欧州が納得のいく回復に乗り出せば、米国の金利も正常化への道が始まるだろう。 少しでも疑問があれば、ハイキングは延期されるだろう。
来週、FRBはおそらく忍耐という概念を廃止し、利上げ準備段階の開始を宣言するだろう。 XNUMX週間後の米国決算は、ドル高による凹みを示すことになるだろう。 このダブルヒットにより、最悪の場合、高値から 2017% の修正が生じる可能性があります。 しかしその時点では利上げは代謝されているだろう。 欧州株は調整の影響を受けるだけだろう。 下落がさらに大きくなれば、良い買いのチャンスとなるだろう。 米国の需給ギャップは今年末に縮小する。 欧州の需給ギャップは XNUMX 年末に縮小します。需給ギャップが縮小すると、インフレを引き起こさずに使用できる資源がなくなることを意味します。 遅滞なく債券を売却しなければならない瞬間だ。 証券取引所は、実質金利が上昇しないことを条件に、ゆっくりではあるが継続することができる。 準備をしましょう。 私たちがこのようなことを言うのは、当然のことながら、近い将来であっても、未来の歴史を書くことは過去の歴史を書くことよりもさらに難しいことを十分に承知しているからです。
