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ALESSANDRO FUGNOLI のブログより – ヨーロッパの株式市場はユーロの下落よりも大きくなる

ALESSANDRO FUGNOLI、Kairos ストラテジストによる「RED AND BLACK」ブログから – 「バフェットはヨーロッパ、特にドイツの研究を開始しました。なぜなら、ドイツは依然としてアメリカよりも倍率が低いからです」 – 少なくとも XNUMX 月までは、ヨーロッパ証券取引所に対する信頼: その後維持するギリシャ、とりわけスペインのポデモスに注目 – 原油価格のさらなる下落の可能性

ALESSANDRO FUGNOLI のブログより – ヨーロッパの株式市場はユーロの下落よりも大きくなる

私たちは自我、自己、要するに個性、つまりアイデンティティを持っていると考えています。 次に、国家と人々には特定の性格、運命、歴史的使命があると考えています。 反対に、マンションなどの中間的な存在については、人格や運命、使命を想像することはありません。 建物はそれが誰であるかを理解するための分析には入らず、コンドミニアム会議は状態になる精神ではなく、個々のコンドミニアムを主役とする喧嘩、爆発、非難、侮辱、決定の延期または交渉の厄介なシーケンスです。 管理者は、できる限り議論を指揮し、組織化しようとしますが、決定しません。 重要なのは、個人の気分と、お互いに交渉する能力です。 マーヴィンミンスキー認知科学の父の XNUMX 人である .

私たちの脳は、進化の過程で次々と続いてきた連続的な階層化の結果であると彼は言います. 非常に多くの領域があり、感覚データの処理などの主要な機能を持つものもあれば、基本的な本能のインスタンスを実行するものもあります。 そして、他者との関係、共生のルール、モラル、哲学などを抽象的に扱う領域があります。 ミンスキー氏によると、これらすべての地域は常に互いに交渉しており、会議がお互いを中断するように、一瞬一瞬ごとにオンとオフを切り替えています。 ときどき本能が声を上げ、ときどき道徳的原則や都合の計算が支配します。 最後の手段である規制当局や意思決定者はいません。 私はありません。 私たちが自我を発明するのは、それを衝動の寄せ集めと考えたくないからです。 ただし、マンションは対象ではなく、ぼろぼろ同士の話し合いや喧嘩の結果にすぎません。 XNUMX階に本能、XNUMX階にコエレンザ博士と教授。 ペントハウス勤務。

昨今のマンションの会議では、ビル名義の当座預金の流動性をめぐる緊張が高まっている。 数年前、古い屋根が非常によく持ちこたえていることが判明したため、屋根をやり直すために取っておいた資金が使われなくなったときに形成された宝物です。 管理者は、2009 年に口座の半分を株式に投資しました。 それ以来、満足して、マンションはこの問題についてあまり議論したことがなく、会議の最後に多くの時間を費やしました。 株を少し上げろと言った人もいれば、少し利益を上げたいという人もいたが、大多数はそのままにしておいた。 ピットへの水の浸入と、夜間でも常にドアを開けたままにしているXNUMX階の男の子が、さらに多くの議論を引き起こしました.

しかし、数回前の会議で、XNUMX 階の Fear 氏がすべての株式の売却を求める動議を提出しました。 ほらほら、測量士はすぐに答えた。 隣のアパートに貪欲で、ポケットにXNUMXつあり、それらをXNUMX倍にしてXNUMX%行くことを提案しています。 すべてのコンドミニアムを巻き込んだ非常に活発な議論が起こり、それは現在、レセプションの前とエレベーターで毎日続いています. 美しさは、恐怖と貪欲のXNUMXつが関連していることです。 彼らには共通の曽祖父がいるらしい。 さらにXNUMXつの市民を生きたサバイバル。 家族の XNUMX つの枝は、異なる道をたどりました。 ポーラスは、生き残るためには、動物にむさぼり食われる危険を冒すよりも、動物を狩ることをあきらめて空腹を保つ方がよいと考えています。

一方、アビドスは、生き残るためには、お腹が空いていなくても周りの動物をすべて食べる方がよいと信じています。 議事録は、ポーラ氏が定期的に 9 年連続の上昇、株式市場が XNUMX 倍になったこと、もはや存在しないアメリカの Qe、XNUMX 月に方向を変え始める金利振り子、株式時価総額と株式時価総額の比率を指摘していることを示しています。史上最高のGDP。 彼女は、街角の食料品店のレジ係が、最低賃金を XNUMX 時間あたり XNUMX ドルに引き上げたばかりのウォルマートを辞めて働きたいと言ったと言いました。 ウォルマートの人々は常に緊密で、ペニーに注意を払ってきましたが、今ではスタッフを失うことを恐れて適応し、利益の一部を放棄しています. 保険会社として働く Attento のコンドミニアムは、それは本当だと述べています。 私の業界でもそうです。

Aetna は全員の給料を上げました。 失業以外のことです。 良いニュースがちょうど到着しようとしているときに、私たちは今売り込むことに夢中ですか? アメリカが本当に加速しているだけでなく、ヨーロッパ、皆さん、生ける屍のヨーロッパが生まれ変わりつつあります。 ギリシャ問題はまた、ユーロ圏を結びつける接着剤の強さを示しています。 その上、私たちはすでに加速しており、数兆ユーロの Qe が私たちの頭に降り注いでいるのをまだ見ていません。 数週間のうちに、ドイツの XNUMX 年物国債の利回りはマイナスになり、恐怖が利上げについて話させているのでしょうか? イエレン? しかし、彼女を見てください、彼女は株式市場が爆発的に上昇することを望んでいないので、XNUMX月にそれらを調達すると言います. 、彼女は政治家、マネージャー、紳士トレーダーでさえも邪魔したくない. さあ、理由を説明しましょう。すべてが順調に進んだ場合にのみ、FRB は利上げを行います。 私たちは事実上、上昇を望む必要があります。 それは完全な健康の証明書になります。 完璧な健康状態にあるのに十分な投資をしていない場合はどうすればよいでしょうか?

彼女の年齢で多くのことを見てきたコエレンザ博士は、この種の過激で熱烈な議論は、ハイキングの成熟段階の典型であるが、必ずしも終末段階ではないと言います. それは、売り手が退屈で欲求不満のフロッガーになり、買い手が(彼らだけが)素晴らしい新しい時代を理解した退屈で騒々しい愛好家になるフェーズ、現在のフェーズです. ヨーロッパに関しては、Coerenza コンドームは加速すると主張していますが、大したことではありません。 ドイツのような構造改革者はすでに完全雇用されており、これ以上の速さで進むことはできません。 それらを行っていないか、ほとんど行っていない、またはふりをしている人は、為替レートのおかげで、消費がわずかに回復し、輸出がもう少し増える可能性がありますが、実際に、改革は本当にありません。 XNUMX 階の弁護士 Pratico は、よく仕事でアメリカに旅行しますが、用心深いシラー教授の最近の発言にあまり感銘を受けなかったと述べています (売却の準備をする時が来た、と彼は言いました)。堅実な楽観主義者であり、エド・ヤルデニのような長年のベテラン. 

インサイダーによる株の売却も増加していると彼は付け加えた. 一方、バフェットはヨーロッパ、特にドイツの研究を始めたが、それはドイツの倍率が依然としてアメリカよりも低く、ユーロ安はドルで考える人にとって良い機会だからだと彼は結論付けている。 管理者は、コンドミニアムを長い間議論するために放置します。 最後に、彼らが疲れて交渉の準備ができているのを見始めると、彼は妥協案を提案します。 私たちが読んだエクイティの要素は現在の水準に維持されており、コンドミニアムの名前で保有されている口座としては高いですが、それほど積極的ではありません。 米国の株式は徐々に減少し、収益はユーロに変換されます。これは、ユーロが上昇すると考えられているからではなく、ヨーロッパの株式市場には、ユーロがさらに弱まる可能性がかなり限定的であるよりも、上昇の可能性があるためです。 休暇前の XNUMX 月に、全体的な株式加重の引き下げが評価されます。

いずれにせよ今後数か月以内に再開されるギリシャ問題に続いて、XNUMX月にはスペイン問題が続き、はるかに深刻になる可能性があります。 その時点で、その間に成長の加速が実際に現れた場合にのみ、欧州を維持します。 当面は、米国資本が証券取引所に流入するだけで、強力な下支えになるだろう。 一方、エネルギー部門への投資は想定されておらず、次の冬の灯油も最後の瞬間に購入され、現在から夏にかけて価格がさらに下落することを期待しています。 盗難の増加を考えると必要な窓の格子の問題は、時間がないために延期されました。

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