「コンソブは、政府と議会だけでなく、その仕事を説明する義務があると考えています。 また、監督を行う対象にも」。 それは、トマソ・パドア・スキオッパの有名な引用から始まります (ちょうど 20 年前、1998 年に発音されました)。 彼はここ数ヶ月、刺激を受けたいと言っていました、コンソブ大統領の最初の公の外出、 マリオ・ナバ、16 月 XNUMX 日に正式に設置されました。
ミラノ証券取引所で開催されたコンソブ デーのテーマは、革新的な形式 (スライドで説明されたスピーチと主要なニュースに続く記者会見) で、まさにそれです。 市場との対話とコンソブに存在するスキルの多様性. ナバ氏によると、市場当局は二重の課題に直面している。市場の再開と当局自体の再開である。 これを行うために、コンソブ理事会のメンバーはすべての人員を頼りにしています。私は今、彼らに感謝したいと思います。」
コンソブにとって特にデリケートなこの新しい段階の出発点は、 議会調査委員会 カシーニ上院議員が最後の議会で議長を務めた：「私たちは確かに出てきた提案を考慮に入れています。委員会はコンソブ内の重要な問題とコンソブと他の当局との間の重要な問題を強調し、できるだけ早く解決する必要があります」.
核心は主に、証券取引所に上場されている企業の監督のための委員会が、一方ではしばらくの間知られている市場の文脈で機能し、他方では絶えず進化する国際的な枠組みで機能することです。進行中の技術革新の側面とプロセスについて」. では、Consob of Nava はこの課題にどのように立ち向かおうとしているのでしょうか? "とともに 積極的な警戒、この大学の本当の目新しさ」と、大統領はピアッツァアッファリの聴衆に説明します。
アクションには XNUMX つのラインがあります。市場アクセスのサポート。 市場に出回っている企業の質 (非財務情報); 貯蓄と投資家の保護。 金融教育; 金融紛争の仲裁人の強化。 国際フォーラムでの Consob の再開。 ナバ氏はその後、イタリア市場に関するいくつかのデータを思い出しました。 金融センターで17位: 私の目標の XNUMX つは、このギャップを埋めることです。
もう XNUMX つのよく知られている事実は、イタリアの成長率がユーロ圏の成長率よりも低いことですが、それだけではありません。 他の加盟国よりもはるかに急激に低下した. 回復の兆しを見せているのはここ数年だけです」とナヴァ氏は指摘し、貯蓄の流れが減少したとしても、イタリアの富のストックはユーロ圏の平均よりも高いことを思い出しました。
しかし、私たちは移行期を迎えています。ポートフォリオが主に負債証券で構成される前は、分散化によって別のアプローチが生まれ、株式への関心が高まっています。 「Consob が、債務から株式へのこの可能性のある望ましい移行を促進し、監視することが重要です。」. しかし今のところ、イタリアの金融市場の規模は依然として遅れをとっており、Nava 氏は繰り返します。「GDP と比較した時価総額は、ドイツとユーロ圏の約半分、フランスの 1 分の 3、イギリスの XNUMX 分の XNUMX です」.
イタリアの株式市場は、時価総額だけでなく、上場企業の数に関しても小さい：「しかしながら、ナヴァを強調する- AIM セグメントでは有望な進化が記録されましたまた、2017 年に PIR によって生み出された需要により、企業数は 100 を超え、現在では 105 の発行体に達し、資本金はほぼ XNUMX 倍になりました。」
SME の強化は、Nava のプログラマティック スピーチの中心的なテーマの XNUMX つです。 イタリアでは、スペインと同様に上場している大企業 (資本金が 50 億を超える) は XNUMX 社のみです。、フランクフルトとパリに 9 箇所、ロンドンに 14 箇所あります。 「それでもなお、実体経済における中小企業の重みは他の国よりもはるかに大きくなっています。ドイツとフランスの 78% に対して、中小企業は就業者の 63% を占めています。 ドイツとフランスの 67,7% に対して 54% の付加価値を提供します」と Nava は説明します。
POLICY
コンソブのナンバーワンはまた、新政府と政治家全般に明確なメッセージを送った：「コンソブの独立性を尊重し、すべての市場運営者による繊細な市場メカニズムを尊重する. そして、すべての政策立案者にとって、それは不可欠です 国の安定と経済の繁栄のために。」 したがって、特にこの時期には政治にも警戒が必要であり、市場を混乱させた新しい多数派が取ったいくつかの立場で、危機の拡大を再開しました。 今日は、新しい幹部が就任したばかりなので、誰も出席していませんでした。 一方、トリア大臣のコリエーレ・デッラ・セーラとのインタビューには大変感謝しています」とナバは記者会見で述べた。
市場とイタリアのBTPの混乱の原因となった「政府契約」の内容について進行中の調査の可能性について尋ねられたとき、Consobの社長は、それにもかかわらず、いくつかのニュースがある可能性があることをほのめかしました。 「確認中です。今のところ、他に何も追加できません」. ナバはその後、新しい多数派と実りある対話をしたいと繰り返した。 例えば、コーポレート・ガバナンスの可能な改革に関しては、私はワンティア・システムを推し進めます。」 最後に、ユーロでのイタリアの永続性について: 「絶対に間違いない」.
監視
したがって、合言葉は積極的な警戒、つまり「抑圧するだけでなく、何よりも予防する」ことです。 前の経営陣を掘り下げて：「私と一緒に コンソブは正式なものから実質的なものへと移行します. 私は物質に取り組むことに慣れています。」 しかし、積極的な警戒とは正確には何ですか？ 「予測と誘導を目的とする警戒は、供給側を助け、需要を保護し、制裁だけではない」とナバはジャーナリストに説明する. 「私たちは、オペレータの行動を事前に善行に向けたいと考えています」.
これを行うために、特に有名な目論見書（最近の数字によると、投資家の57％が目論見書を読んでいない）に対して行動が取られますが、これは近年貯蓄者に多くの問題を引き起こしています。 「それらは単純化してより明確にする必要がありますが、完全なモデルは存在しないという意見であるため、確率論的なシナリオを扱うだけでは十分ではありません。 確率論的シナリオは確実性ではなく確率を示します. 投資をする人は、少なくとも最低限のリスクがなければリターンがないことをよく知っています。」
セイバー側では激化する 金融教育活動、「パーソナライズする必要があります。すべての人に同じではありません」。 最後に、新しい Consob ブランドの Nava は、他の当局とより協力的になり (「私たちは金曜日にイタリア銀行と覚書に署名しました)、明日 12 月 30 日火曜日から、外部のメンバーで構成される協議委員会を立ち上げます。メンバーは、「構造的かつ体系的な」方法で市場オペレーターとの交換を監督します。 3 人で構成され、XNUMX か月ごとに会議が開かれます。」
