2012 年 XNUMX 月末の欧州理事会の決定により、銀行同盟と国家貯蓄基金が発足しました。スプレッドは、もはやユーロにおける国の永続性の温度計ではなく、ECB の存続の温度計です。 評価されなければならないのは、ユーロの将来であり、したがって何よりもそのメリットです。 また、ユーロ圏の経済回復により、過去 XNUMX 年間の緊縮財政に関する学術的議論が時代遅れになっているため、ファンダメンタルズの検討に戻るのは良いことです。).
ユーロの正味の利益を正しく判断するには、いくつかの基本事項を覚えておく必要があります (De Grauwe や Baldwin – Wyplosz などの主要な大学の教科書で何年にもわたって十分に説明されていたとしても、忘れられていることがあります)。
ユーロのファンダメンタルズ
1. ユーロは誕生し、今もなお「不完全な通貨同盟」です。加盟国は、他の共通の政策 (特に予算政策) なしで、通貨によってのみ統一されています。
歴史は、すべての「不完全な」通貨同盟が遅かれ早かれ消滅したことを思い出させてくれます。 言い換えれば、政治的統合を含む一連の統合を進めるか、失敗するかのどちらかです。
2. 歴史だけでなく、経済科学も、「不完全な」通貨同盟が特に重要であることを教えています。 壊れやすい、「非対称ショック」（加盟国にさまざまな影響を与える）が存在する場合。 利用可能な唯一の政策 - ECB の金融政策 - は、加盟国間の分散の増加による問題を解決するには、「平均的に良い」という理由だけで適切ではありません。
3。 私 純利益 通貨同盟の一部であることの (つまり、費用よりも大きな利益) は、満たされるべき一連の条件 (科学文献では、マンデル、マッキノン、およびケネンのさまざまな分析に対応する) に依存します。 プリマディ 適切な改革により、EUの一部になるか、後で達成することもできます。
4. 利益は本質的に、他の経済との統合（自分自身の相対的な美徳への専門化を生み出す統合、規模と範囲の経済など）から得られるより大きな成長に起因し、コストは過去の生産の放棄から生じるそしてその結果としての適応の経済的および社会的困難。 したがって、正味の利益は、より良いものであるほど（そしてより大きく）なる可能性が高いことは明らかです。 市場 刺激し、選択する（競争）。 なる 福祉 （連帯）; そこにいる 協力 各国政府の他の政策の（調整）。
5. 利益は時間の経過とともに蓄積されますが、最大のコストは主に最初に発生するため、純利益のプロファイルは時間の経過とともに増加します。 また、この理由から、同盟は「不解消」であると理解されるべきです。一時的な同盟、または脱退と再加入が可能な同盟は、何の利益ももたらしません。
最初の15年間
1 年 1999 月 2009 日に発足した EU は、これら XNUMX つの基本原則を常に考慮してきたわけではありません。 理由はいくつかあります。各国は成功の条件を注意深くチェックしていません。 必要な改革や政策が実施されていない。 そして深刻な危機の状況下（XNUMX 年以降）でさえ、政府の不可欠な「協力ゲーム」は見られませんでした。 しかし、過去 XNUMX 年間の危機で初めて明らかになった XNUMX つの構造的側面は、当初から過小評価されていました。
1) まず第一に、「最適な通貨同盟」の理論は、 競争 – つまり、良い市場がその利益を生み出すために行う選択です。 当然のことながら、それは完全にアメリカの経済学者によって開発された理論であり、市場と競争の有益な能力に対する信頼という点で、ヨーロッパの文化とは反対の文化の理論です。 そして、経済に当てはまることは、社会にはさらに当てはまります。 当然のことながら、私たちヨーロッパ人は「社会市場経済」について話しますが、これは英語よりもドイツ語の方が意味があります!
競争がより自由に行われる分野は産業の分野です。 実際、今日のユーロ圏では、共通通貨のおかげで選択の結果が見られるのはこの分野です。 そして、そのメリットは、この統合プロセスで必要とされるものに適応できた (または適応できた) 企業に直接もたらされます。 どのように 選択。 共通通貨によって質が改善されたであろうヨーロッパの「域内市場」は...まだ存在していません！
2) しかし、たとえ不完全であっても、通貨同盟でさえ... まだ存在していません! 実際、私たちは危機の際に、真に共通の通貨は流通通貨 (紙幣と硬貨) だけであることを発見しました (しかし、Terzi-Vaciago 著「ユーロ、銀行と金融構造」、イタリア経済学者協会、1999 年を参照)。 ）、つまり、銀行のお金ではなく、中央銀行のお金です。 近年の「銀行システムの再国有化」は、終わりの始まりとなる危険性がありました。 したがって、優先順位 – によって共有される すべて 政府 – 今年から銀行同盟を実施する。
遅刻しないよりはマシ！
結論：ドイツのユーロ？
何年にもわたって、私たちは皆、ドイツについて発言することを楽しんできました。 月曜日に私たちはそれを恐れています。 火曜日に、私たちは自分の過ちを彼女のせいにします。 水曜日には、私たちが得意なことを彼女に知らせます。 木曜日には、もっと多くのことをお願いします。 金曜日には、アウシュビッツを彼女に対抗させます。 週末は休んで…そしてまた始めます。
今後数年のうちに、私たちが何をしようとしているのかを皆で決めることができれば、それはより深刻で、政治的にも役立つでしょう。 ドイツと一緒: すでに同じ通貨を共有しています。 また、雇用と所得の増加という点で明確なメリットを得ることができるでしょうか?
Circolo Ref Ricercheのウェブサイトより
