今年の明け方に中国の巨人の見通しを見ると、国際関係が安定した道を歩んでいることがわかります。 近隣の台湾への米国の武器売却から生じるいくつかの緊張 そして公民権問題。 この意味で、ワシントンは、太平洋のバランスにおける空軍と海軍の強化を見て、中国の軍事兵器の増加についてますます懸念するようになった。 2012年以降、釣魚島の領有権を理由に日本との関係は悪化。 これらの領土周辺の日本の領海への中国船による定期的な襲撃は、対立の危険性を高めた.
今年の主な課題は、経済のリバランスです. ここ数年で、 中国の経済成長は主に投資に基づいている GDP に占める割合は 50% を超えており、不動産資産、地域のインフラストラクチャ、生産能力の拡大に拍車をかけています。 2008/2009 年以降の大規模な信用拡大に伴い、 非効率な投資が住宅市場にバブルを生み出し、企業や地方自治体の多額の債務につながっています。. したがって、中国中央政府は、成長が鈍化する可能性があるという予測を受け入れる準備ができていることを繰り返し強調してきました。 輸出に基づいて経済を再調整するため、投資、広告に依存する よりサービス指向で消費ベースのシステム. 供給側では、これは革新的な成長と生産性の向上を意味し、同時に無駄な投資を排除します。一方、需要側では、 より持続可能なバランスを生み出すために、収入と消費を増やす努力がなされるでしょう。. 中国の経済成長は鈍化し続けている、信用と投資の成長を抑制するための当局による取り組みが効果を発揮し始めているためです。 2014 年第 7,3 四半期の GDP 成長率は、前四半期の 7,5% から 7.4% に減速しましたが、XNUMX 月から XNUMX 月までの平均成長率は XNUMX% でした。 昨年を振り返ってみると、 GDP は 7,3% 成長するように設定されています。つまり、1999 年以来最も遅い成長率です。. そして、投資の伸びが低いため、 中国の経済は 7,0 年に 2015% 成長すると予想されます. このシナリオでは、インフラ、鉄道、公営住宅への支出を増やすことにより、経済の減速を支援するために、いくつかの的を絞った刺激策が導入されました。 も紹介されています 中小企業（SME）と農業セクターを支援するための金融措置（40 年 2012 月以来初めて基本金利を 5,60 ベーシス ポイント引き下げ、現在は XNUMX%）、法人税の減税と不動産販売の規制が住宅部門の低迷を支えています。
そして、中国が外需ダイナミクスの弱さに影響されないわけではないとしても、 将来の成長に対する主なリスクは内部市場から生じる、特に、いくつかのセクターでの過剰生産能力に起因するリソースの非効率的な使用から生じるコスト。 金融、企業、不動産セクター、および地方自治体に見られる金融の脆弱性は相互に関連している、そのため、あるセクターでのショックが連鎖反応につながる可能性があります。 この意味で特に重要なのは、不動産市場の状況です。.
中国の銀行部門は依然として弱い 過去数年間の高い信用の伸びは、金融セクターの資産の質の低下につながる可能性があります。 銀行セクターの問題は、経済システム全体に影響を与えるか、国の介入につながる可能性さえあります。 現在の倒産件数は 1% と低くても、中期的にはこの割合は必然的に上昇します。 何よりも、銀行部門の資産の質が疑わしいことが懸念されます。 特に、 大規模な貸出拡大の主な源は、いわゆる「影の銀行」から来ています 金融システムの厳しい規制により、オフバランスシート活動が爆発的に増加しています。 しかし、影の資産に関する正確なデータがなければ、経済へのリスクを評価することは困難です。 しかし、活動のほとんどは不動産部門に関連しており、不動産市場への大手銀行のエクスポージャーについて懸念があります。 そのため、中国当局はすでに銀行業務を抑制する措置を導入しており、その結果、信用の伸びが低下しています。 そして、銀行部門の潜在的な問題に密接に関連しているのは、地方自治体の財政です。、2008 年と 2009 年の大規模な景気刺激策で主要な役割を果たしました。 地方政府の債務負担は、インフラや不動産への多額の投資により増加しており、多くの場合、影の銀行セクターを通じて地方政府の融資を通じて資金調達されています.
この文脈において、アトラディウスによれば、 中国当局の課題は、経済の脆弱性を軽減し、GDP 成長を過度に減速させることなく、中期的に経済成長のバランスを取り戻すための改革を実施することです。. 公的債務と対外債務の水準は非常に低く、中国には莫大な外貨準備があります。 国内貯蓄は高水準にあり、逃亡リスクを制限するための資本規制は実施されていません。 これはすべて、 外部または内部のショックが発生した場合に経済のクッションを作成します. 同時に、政府は引き続き 現在の減速の悪化を防ぐための的を絞った刺激策. この点で、労働市場の状況は非常に重要です。 十分な雇用を創出し維持することは、機嫌の悪さや社会不安の可能性を防ぐ鍵となります. ただし、経済の持続可能性を悪化させ、それによってさらなる減速のリスクを高めることはありません。
