企業統制、特にその適合性と適切性というテーマは、確かに会社法や市場規制の学者の考察の中心となっています。 ローマ トレ大学の経済分析および法律教授であるアンドレア ゾッピーニは、グイド ロッシの 80 歳の誕生日を祝う会議で発表された研究で、特にイタリア企業の管理システムと所有権構造を関連付ける問題を提起しています。当社の法制度が提案する解決策が、株主および取締役に対して決定されたインセンティブと一致しているかどうかを検証します。
過去 XNUMX 年間にわたるイタリアの上場企業の所有権構造の進化から、次のことがわかります。
a) 私たちの法制度における管理プレミアムは現在約 20% であり、依然として世界最高レベルにあります (これは間違いなく、管理システムが継続的に不十分であることを示す重要な指標です)
b) 公的管理と合わせて上場企業の約 50 分の XNUMX、株式時価総額の XNUMX% を占める株主連合を特徴とする管理構造が確立されている。
さまざまな理由から、連合の支配構造と一般株主を中心とした構造が、経済的および/または評判の面で従来の企業支配を強化する適切なインセンティブを生み出すかどうかを疑うのは当然です。 これから、政策の観点から重要な結果が生まれます。
a) 一方、中心的な問題は、国レベルと共同体レベルの両方での、市場の公的規制、独立当局の改革と調整である。
b) 次に、規制上の対応という観点から、イタリア銀行の銀行の組織とコーポレート・ガバナンスに関する監督規定（2008 年 XNUMX 月）で想定されている、統制の調整を特定する解決策を一般化することが適切であるかどうかを問うことができる。監査役会において。
c) 最後に、今日、自己規律はその理論的かつ実践的な正当性を求めています。 これまで自己規律規定に委ねられていた多くの規定が立法レベルで課せられるようになった今、その傾向はさらに顕著になっている。
添付ファイル: Andrea Zoppini - 組織としての会社と管理システム (全文).pdf
