1- グローバルで均質な回復
世界的な回復があり、OECD の先行指標、つまり景気サイクルの傾向と転換点を予測する指標を調べれば、それは均質でもあります。 これは、サンドラ クロールが編集したカルミニャックの Web 会議「良いもの、悪いもの、醜いもの: サイクル、中央銀行、および評価」から明らかになったものです。グラフからわかるように、最も重要な経済分野の指数がこれほど接近したことはなく、2017 年以降はそれほど高くさえありません。」 イタリアについて調べた指標は、消費者信頼感、工業受注、生産動向、インフレ、ドイツからの輸入です。
2- 株式市場: ヨーロッパよりアメリカの方が良い
カルミニャックの分析では、ヨーロッパとアメリカの比較も行われました。 「ヨーロッパでは、回復の速度は異なるものの、回復は一般化されています。サンドラ・クロールはそう説明しました。 したがって、ECB は緩和的な政策を実施することもできたかもしれませんが、インフレ率が 2% を下回ったままであったため、引き続き実施し、慎重さを求めています。」 一方、米国では、来たる税制改革への信頼感に関連する好循環が時価総額をさらに押し上げました。
3- XNUMX 株当たり利益 (EPS) の成長は、ヨーロッパ (および新興エンボス) に報いる
純利益（優先株の配当を差し引いたもの）を市場に出された平均株式数で割って得られる一株当たり利益（EPS）は、代わりにヨーロッパが優勢であることを確認します。 「実際には – Sandra Crowl は説明します – 市場は米国でより成長していますが、ヨーロッパはソブリン債務と銀行システムの危機によって打撃を受けていますが、上場企業の利益は 2017 年に 12% 増加し、19% 増加し続けるでしょう。 2018 年は % でしたが、米国では今年は +7% にとどまり、安定する傾向にあります。」 グラフからわかるように、最高のパフォーマンスは新興国であり、近年ではヨーロッパと同様に、米国を大きく下回っています。
4- 風が吹く新興市場
中国の前向きな指標と世界貿易の急激な回復に後押しされて、新興国市場は中期的な観点からも好調です。 「米国では消費が回復せず、債務とますます増加する貯蓄の浸食に支えられていますが、2017年には新興国が先進国よりもはるかに優れています. 2009 年から 2010 年の深刻な落ち込みの後、世界貿易は回復しており、特に中国や原材料ではなく完成品を輸出している国々の貿易収支はプラス以上です。」 特に中国は、2015 年に 200 億ドルに達し、現在は無力化されている国外への資本逃避というアキレス腱も解決しています。
